Створення підрозділу
Що таке одиниця створення?
Підрозділ створення – це пакет нових акцій, що продається компанією, що торгує біржовим фондом (ETF), брокеру-дилеру для продажу на відкритому ринку. Блоки блоків створення зазвичай мають розмір від 25 000 до 600 000 акцій. Брокерські дилери можуть придбати акції або за рахунок придбання готівки, або за допомогою натуральної операції.
Ключові винос
- Підрозділ створення – це пакет нових акцій, проданих компанією, що торгує біржовим фондом (ETF), брокеру-дилеру для продажу на відкритому ринку.
- Одиниці створення можуть мати різний розмір, більшість із яких містять від 25 000 до 600 000 акцій ETF кожна. Їх можна оплатити, отримавши готівку або натуральні акції за операцію.
- Оцінені за чистою вартістю активів (ЧСО) фонду, підрозділи створення мають значні ризики для брокерів-дилерів, приносячи або прибуток, або збитки.
Як працюють одиниці створення
Підрозділ створення ETF займає центральне місце в процесі, який здійснює емітент фондів, що торгується на біржі, при наданні новим акціям ETF ринку. Емітенти ETF співпрацюють з дистриб’юторами ETF, щоб випускати брокерським дилерам нові частки у підрозділах створення.
Одиниці створення зазвичай продаються брокерським дилерам, які можуть обрати оплату акцій у різних формах. При продажу акції оцінюються за чистою вартістю активів фонду (ЧСА). Однак емітенти фондів, що торгуються на біржі, можуть домовитись з брокерськими дилерами про умови продажу, як правило, отримуючи за операцію грошові кошти або акції в натуральній формі. Акціони в натуральній формі – це звичайний спосіб оплати акцій у створеному підрозділі. Операції з паями в натуральній формі вимагають від покупця складання портфеля цінних паперів, які потім передаються емісійній компанії як вид торгівлі. Завдяки цій біржі, створення підрозділів продажів може призвести до прибутку та збитків для брокера-дилера до переліку бірж. Ці прибутки та збитки можуть мати податкові наслідки. Таким чином, брокери-дилери мають значні ризики при купівлі нових підрозділів.
Уповноважені учасники
Емітенти фондів, що торгуються на біржі, використовують підрозділи створення для випуску нових акцій через брокерських дилерів. Вони також мають стосунки з брокерсько-дилерськими торговими центрами, які діють як уповноважені учасники. Уповноважені учасники є унікальними для відкритих ETF і служать для моніторингу значних відхилень від ЧСХ фонду на торговому ринку. Оскільки ETF активно торгують протягом дня на біржах фінансових ринків, вони пропонують премії та знижки для своїх бухгалтерських чистих активів. Уповноважені учасники дотримуються цього ринкового механізму та допомагають управляти преміями та знижками при торгівлі чистими активами.
Загальна практика створення підрозділів
Серія SPDR від State Street Global Advisors є однією з найбільших на ринку для інвестицій у сектор ETF і пропонує хороший приклад того, як використовуються підрозділи створення. Для початківців усі фонди серії мають однакові положення про підрозділ створення. У різний час Серія видає підрозділи створення кожного секторного фонду на розсуд компанії фонду виробникам ринку або іншим брокерським дилерам. Для серії SPDR одиниці створення випускаються блоками по 50 000 акцій. Фінансові установи надають натуральні цінні папери та / або готівку для ринкової вартості створення одиниці. Транзакції підрозділів створення сприяє ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.