Визначення співвідношення заборгованості та капіталу
Яке співвідношення боргу до капіталу?
Відношення боргу до капіталу – це показник фінансового важеля компанії. Співвідношення боргу до капіталу розраховується шляхом взяття процентного боргу компанії, як короткострокових, так і довгострокових зобов’язань, і ділення його на загальний капітал. Загальний капітал – це весь процентний борг плюс власний капітал, який може включати такі предмети, як звичайні акції, привілейовані акції та частки меншості.
Формула відношення боргу до капіталу
Як розрахувати співвідношення заборгованості та капіталу
Співвідношення боргу до капіталу розраховується шляхом ділення загальної заборгованості компанії на її загальний капітал, який становить загальний борг плюс загальний власний капітал.
Що говорить співвідношення заборгованості до капіталу?
Співвідношення боргу до капіталу дає аналітикам та інвесторам краще уявлення про фінансову структуру компанії та про те, чи є компанія придатною інвестицією чи ні. За інших рівних умов, чим вищим є відношення боргу до капіталу, тим ризикованішою буде компанія. Це пов’язано з тим, що чим вищий коефіцієнт, тим більше компанія фінансується за рахунок боргу, ніж власного капіталу, що означає більшу відповідальність за погашення боргу та більший ризик втрати позики, якщо борг неможливо сплатити вчасно.
Однак, хоча певна сума боргу може калічити для однієї компанії, та сама сума ледве може вплинути на іншу. Таким чином, використання загального капіталу дає більш точну картину стану здоров’я компанії, оскільки воно формує борг як відсоток від капіталу, а не як доларову суму.
Ключові винос
- Вимірювання фінансового важеля компанії, розраховане шляхом взяття процентного боргу компанії та ділення його на загальний капітал.
- За інших рівних умов, чим вищим є відношення боргу до капіталу, тим ризикованішою буде компанія.
- Хоча більшість компаній фінансують свою діяльність за рахунок суміші боргу та власного капіталу, розгляд загального боргу компанії може надати не найкращу інформацію.
Приклад використання співвідношення боргу до капіталу
Як приклад, припустимо, що фірма має 100 мільйонів доларів США зобов’язань, що складаються з наступного:
- Ноти до сплати 5 мільйонів доларів
- Облігації, що підлягають виплаті 20 мільйонів доларів
- Кредиторська заборгованість 10 мільйонів доларів
- Нараховані витрати $ 6 млн
- Дохід майбутніх періодів – 3 мільйони доларів
- Довгострокові зобов’язання $ 55 млн
- Інші довгострокові зобов’язання $ 1 млн
З них лише векселі, що підлягають оплаті, облігації та довгострокові зобов’язання – це процентні цінні папери, сума яких складає 5 мільйонів доларів + 20 мільйонів доларів + 55 мільйонів доларів = 80 мільйонів доларів.
Що стосується власного капіталу, то компанія має привілейовані акції на 20 мільйонів доларів та 3 мільйони доларів меншості, зазначені в книгах. Компанія має 10 мільйонів акцій простих акцій, які в даний час торгуються по 20 доларів за акцію. Загальний власний капітал складає 20 мільйонів доларів + 3 мільйони доларів + (20 х 10 мільйонів акцій) = 223 мільйони доларів. Використовуючи ці цифри, розрахунок відношення боргу до капіталу компанії є:
- Заборгованість перед капіталом = 80 мільйонів доларів США ((80 мільйонів доларів + 223 долари) = 80 мільйонів доларів / 303 мільйони доларів = 26,4%
Припустимо, ця компанія розглядається портфельним менеджером як інвестиція. Якщо менеджер портфеля розглядає іншу компанію, у якої коефіцієнт заборгованості до капіталу становить 40%, за інших рівних умов, зазначена компанія є більш безпечним вибором, оскільки її фінансовий важель приблизно вдвічі менший, ніж у компанії, що порівнюється.
Як приклад із реального життя розглянемо Caterpillar (NYSE: CAT), у якого на грудень 2018 року загальний борг становить 36,6 мільярда доларів. Власний капітал її акціонерів за той же квартал становив 14 мільярдів доларів. Отже, його відношення боргу до капіталу становить 73%, або 36,6 млрд. Дол. США ((36,6 млрд. Дол. США + 14 млрд. Дол. США).
Різниця між співвідношенням заборгованості та капіталу та співвідношенням заборгованості
На відміну від відношення боргу до капіталу, коефіцієнт боргу ділить загальний борг на загальну суму активів. Коефіцієнт боргу – це показник того, яка частина активів компанії фінансується за рахунок боргу. Ці дві цифри можуть бути дуже схожими, оскільки сукупні активи дорівнюють загальним пасивам плюс загальний власний капітал. Однак щодо відношення боргу до капіталу воно виключає всі інші зобов’язання, крім процентного боргу.
Обмеження використання співвідношення боргу до капіталу
На співвідношення боргу до капіталу можуть впливати бухгалтерські конвенції, які використовує компанія. Часто значення фінансової звітності компанії базуються на обліку історичних витрат і можуть не відображати справжні поточні ринкові вартості. Таким чином, дуже важливо бути впевненим, що в розрахунку використовуються правильні значення, щоб коефіцієнт не спотворювався.