Фінансування заборгованого боржника (DIP)
Що таке фінансування боржника (DIP)?
Фінансування заборгованості (DIP) – це особливий вид фінансування, призначений для компаній, які перебувають у стадії банкрутства. Лише компанії, які подали заяву про захист від банкрутства відповідно до глави 11, мають доступ до фінансування DIP, що зазвичай відбувається на початку подання. Фінансування DIP використовується для полегшення реорганізації боржника (статусу компанії, яка подала заяву про банкрутство), дозволяючи їй збирати капітал для фінансування своєї діяльності, коли справа про банкрутство триває. Фінансування DIP унікальне серед інших методів фінансування тим, що воно, як правило, має пріоритет над існуючим боргом, власним капіталом та іншими вимогами.
Ключові винос
- Фінансування заборгованості боржника (DIP) – це фінансування фірм у розділі 11 про банкрутство, що дозволяє їм продовжувати діяльність.
- Кредитори, що фінансують DIP, займають керівну посаду щодо застави активів фірми, випереджаючи попередніх позикодавців.
- Кредитори дозволяють фінансування DIP, оскільки це дозволяє фірмі продовжувати свою діяльність, реорганізовуватись і врешті-решт виплачувати борги.
- Термінові позики є найпоширенішим видом фінансування, тоді як раніше це були поновлювані позики.
Розуміння фінансування заборгованості боржника (DIP)
Оскільки Глава 11 віддає перевагу корпоративній реорганізації перед ліквідацією, подання заяв про захист може запропонувати життєво важливе життєве джерело для компаній, які потребують фінансування. При фінансуванні боржника (DIP) суд повинен затвердити план фінансування, що відповідає захисту, що надається бізнесу. Нагляд за позикою позикодавцем також підлягає затвердженню та захисту суду. Якщо фінансування буде затверджено, бізнес матиме ліквідність, необхідну для подальшої діяльності.
Коли компанія може забезпечити фінансування DIP, вона повідомляє постачальникам, постачальникам та споживачам, що боржник зможе залишатися в бізнесі, надавати послуги та здійснювати платежі за товари та послуги під час її реорганізації. Якщо позикодавець виявив, що компанія гідна кредиту після перевірки її фінансів, це виправдовує думку, що ринок прийде до такого ж висновку.
В рамках Великої рецесії двоє банкрутських американських автовиробників, General Motors та Chrysler, були бенефіціарами фінансування боржника (DIP).
Отримання фінансування боржника (DIP)
Фінансування DIP зазвичай відбувається на початку процесу подання заяв про банкрутство, але часто компанії, що борються, які можуть скористатися захистом суду, затягують подання заявки через неприйняття реальності своєї ситуації. Така нерішучість та затримка можуть втратити дорогоцінний час, оскільки процес фінансування DIP, як правило, тривалий.
Стаж
Після того, як компанія вступить у справу про банкрутство в розділі 11 і знайде бажаючого позикодавця, вона повинна отримати схвалення у суді з питань банкрутства. Надання позики згідно із законом про банкрутство надає позикодавцю вкрай необхідний комфорт у наданні фінансів компанії, яка перебуває у фінансовій кризі. Кредиторам, що фінансують DIP, надається першочергове значення щодо активів у разі ліквідації компанії, затвердженого бюджету, ринкової або преміальної процентної ставки та будь-яких додаткових заходів комфорту, які суд або позикодавець вважають за необхідне включити. Поточні позикодавці, як правило, повинні погодитися з умовами, зокрема, переходячи на задній план застави над активами.
Уповноважений бюджет
Затверджений бюджет є важливим аспектом фінансування DIP. “Бюджет DIP” може включати прогноз надходжень компанії, витрат, чистого грошового потоку та відтоку на періоди прокатки. Він також повинен враховувати прогнозування строків виплат продавцям, професійних зборів, сезонних коливань його надходжень та будь-яких капітальних витрат. Після узгодження бюджету DIP обидві сторони домовляться про розмір та структуру кредитного механізму чи позики. Це лише частина переговорів та роботи, необхідні для забезпечення фінансування DIP.
Види позик
Фінансування DIP часто надається за допомогою строкових позик. Такі позики повністю фінансуються впродовж процесу банкрутства, що означає більш високі процентні витрати для позичальника. Раніше револьверні кредитні лінії були найбільш використовуваним методом, який дозволяє позичальникові отримувати позику та виплачувати за потреби; як кредитна картка. Це забезпечує більшу гнучкість і, отже, можливість утримувати процентні витрати нижчими, оскільки позичальник може активно управляти сумою позики.