Брудна ціна

Що таке брудна ціна?

Брудна ціна – це котирування ціни облігації, яка стосується вартості облігації, яка включає нараховані відсотки на основі купонної ставки. Котирування цін на облігації між датами виплати купонів відображають нараховані відсотки до дня котирування.

Коротше кажучи, ціна брудних облігацій включає нараховані відсотки, тоді як чиста ціна ні.

Розуміння брудної ціни

Нараховані відсотки заробляються, коли в даний час купонна облігація знаходиться між датами виплати купона. У міру наближення дати виплати наступного купона нараховані відсотки збільшуються з кожним днем ​​до виплати купона. У день виплати купона ціна та брудна ціна рівні, оскільки до наступного ринкового дня нарахованих відсотків немає.

Брудну ціну іноді називають ціною плюс нарахована. У Сполучених Штатах чисті ціни вказуються частіше, тоді як у Європі стандартною є брудна ціна.

Брудна ціна дозволяє продавцю розрахувати фактичну вартість облігації, оскільки за цією облігацією могли нараховуватися відсотки з попередньої дати виплати купона. Отже, дата продажу відображатиме чисту ціну плюс будь-які нараховані відсотки, що обчислюються щодня. Як наслідок, фактична ціна покупця, сплачена за облігацію, вища, ніж ціна, вказана на фінансових веб-сайтах, оскільки вона враховує нараховані відсотки та комісію брокера.

Нараховані відсотки

Відсотки зростають за стабільною ставкою за облігацією, і розрахунок заробленої суми відбувається щодня. Як результат, брудна ціна змінюватиметься щодня до дати виплати або виплати купона. Як тільки виплата буде завершена, а нараховані відсотки скинуться до нуля, брудні та чисті ціни будуть однаковими.

У разі облігацій, що пропонують піврічні платежі, брудна ціна зростатиме дещо вище щодня протягом півроку. Як тільки наступає шість місяців, і купонна виплата здійснюється, нараховані відсотки скидаються до нуля, щоб розпочати цикл знову. Процес забруднення до очищення триває, поки зв’язок не досягне зрілості.

Брудні протиЧисте ціноутворення

Брудна ціна, як правило, котирується між брокерами та інвесторами, але чиста ціна або ціна без нарахованих відсотків зазвичай вважається опублікованою ціною. Чиста ціна, швидше за все, буде зафіксована в газетах або фінансових ресурсах, які здійснюють відстеження цін. Хоча брудна ціна включає нараховані відсотки, чиста ціна часто вважається вартістю облігації на поточному ринку.

Реальний приклад брудної ціни

Як приклад, припустимо, Apple Inc. випустила облігацію номіналом 1000 доларів, тоді як опублікована ціна – 960 доларів. Облігація сплачує процентну ставку – купонну ставку – 4% щороку, і ці виплати є піврічними. В результаті інвестори отримували б 20 доларів кожні шість місяців за утримання облігації.

Ціна 960 доларів є опублікованою ціною або чистою ціною. Однак інвестор, який хоче придбати облігацію, отримає від брокера ціну, яка включає 960 доларів США плюс нараховані відсотки. Брокер буде обчислювати щоденну добову процентну добу, яка накопичилася. Припустимо, що комісії з брокера немає. Залежно від дня, коли інвестор здійснив покупку, нараховані відсотки змінюватимуться.

Отже, якщо інвестор купив облігацію за день до першого виплати купона в розмірі 20 доларів, це призводить до нарахування 19 відсотків до цієї дати. Ціна облігації інвестора складе 979 доларів США, або 960 доларів США плюс 19 доларів нарахованих відсотків.