Ідентифікація DuPont
Що таке ідентичність DuPont?
Ідентичність DuPont – це вираз, який показує рентабельність власного капіталу (ROE) компанії, яку можна представити як добуток трьох інших коефіцієнтів: норми прибутку, загального обороту активів та мультиплікатора власного капіталу.
Розуміння ідентичності DuPont
Ідентичність DuPont, широко відома як аналіз DuPont, походить від корпорації DuPont, яка почала використовувати цю ідею в 1920-х роках. Ідентичність DuPont говорить нам, що на ROE впливають три речі:
1. Операційна ефективність, яка вимірюється нормою прибутку;
2. Ефективність використання активів, яка вимірюється загальним оборотом активів; і
3. Фінансовий леверидж, який вимірюється мультиплікатором власного капіталу.
Формула ідентифікації DuPont така:
ROE = маржа прибутку х оборот активів х мультиплікатор власного капіталу
Цю формулу, в свою чергу, можна розбити далі:
ROE = (чистий прибуток / продаж) x (дохід / загальна сума активів) x (загальна сума активів / власний капітал)
Короткий огляд
Якщо ROE є незадовільним, ідентифікація DuPont допомагає аналітикам та керівництву знаходити ту частину бізнесу, яка не працює.
Приклад обчислення ідентичності DuPont
Припустимо, компанія повідомляє такі фінансові дані за два роки:
Перший рік чистого доходу = 180 000 доларів
Доходи за перший рік = 300 000 доларів
Загальний обсяг активів за перший рік = 500 000 дол
Перший рік акціонерного капіталу = 900 000 доларів
Другий рік чистого доходу = 170 000 доларів
Доходи за другий рік = 327 000 дол
Загальний обсяг активів за другий рік = 545 000 дол
Акціонерний капітал за другий рік = $ 980 000
Використовуючи ідентифікацію DuPont, рентабельність інвестицій для кожного року складає:
ROE перший рік = ($ 180 000 / $ 300 000) x ($ 300 000 / $ 500 000) x ($ 500 000 / $ 900 000) = 20%
ROE другий рік = ($ 170 000 / $ 327 000) x ($ 327 000 / $ 545 000) x ($ 545 000 / $ 980 000) = 17%
При невеликій кількості округлення, два наведені вище розрахунки рентабельності інвестицій розподіляються до:
ROE перший рік = 60% x 60% x 56% = 20%
ROE другий рік = 52% x 60% x 56% = 17%
Ви можете чітко бачити, що рентабельність інвестицій зменшилася за другий рік. Протягом року чистий прибуток, доходи, сукупні активи та власний капітал змінювались у вартості. Використовуючи ідентифікацію DuPont, аналітики або менеджери можуть розкрити причину цього зниження. Тут вони бачать кратність власного капіталу, а загальний оборот активів залишався точно постійним протягом другого року. Це залишає лише норму прибутку як причину зниження рентабельності інвестицій. Бачачи, що норма прибутку знизилася з 60 відсотків до 52 відсотків, тоді як доходи фактично зросли за другий рік, вказує на те, що є проблеми з тим, як компанія обробляла свої витрати та витрати протягом року. Потім менеджери можуть використовувати ці ідеї для покращення наступного року.