Співвідношення капіталізації фондового ринку до ВВП

Що таке співвідношення капіталізації до ВВП?

Співвідношення капіталізації фондового ринку до ВВП – це коефіцієнт, який використовується для визначення того, загальний ринок занижений чи завищений в порівнянні з історичним середнім показником. Коефіцієнт може бути використаний для зосередження уваги на конкретних ринках, таких як ринок США, або може бути застосований до валовий внутрішній продукт (ВВП). Співвідношення капіталізації фондового ринку до ВВП також відоме як індикатор Баффета – за ім’ям інвестора Уорена Баффетта, який популяризував його використання.

Формула та розрахунок співвідношення капіталізації фондового ринку до ВВП

Що може сказати вам співвідношення капіталізації до ВВП

Використання співвідношення капіталізації фондового ринку до ВВП стало помітнішим після того, як Уоррен Баффет одного разу прокоментував, що це “мабуть найкращий єдиний показник того, де оцінки стоять у будь-який момент”.

Це показник загальної вартості всіх акцій, що публічно торгуються на ринку, поділених на валовий внутрішній продукт (ВВП) цієї економіки. Співвідношення порівнює вартість усіх запасів на сукупному рівні зі значенням загальної продукції країни. Результатом цього розрахунку є відсоток ВВП, що представляє вартість фондового ринку.

Для розрахунку загальної вартості всіх акцій, що публічно торгуються в США, більшість аналітиків використовують Індекс загального ринку Wilshire 5000, який є індексом, що представляє вартість усіх акцій на ринках США. Щомісячний ВВП використовується як знаменник при розрахунку коефіцієнта.

Як правило, результат, що перевищує 100%, показує, що ринок переоцінений, тоді як значення близько 50%, що наближається до історичного середнього показника для ринку США, свідчить про недооцінку. Якщо коефіцієнт оцінки падає між 50% і 75%, можна сказати, що ринок скромно занижений.

Крім того, ринок може бути справедливою оцінкою, якщо коефіцієнт падає від 75% до 90%, і скромно завищеною, якщо він знаходиться в межах 90% – 115%. Однак останніми роками питання про те, який відсотковий рівень є точним для демонстрації заниження та завищення оцінки, гостро обговорювались, враховуючи, що цей показник протягом тривалого періоду зростав.

Ринкову капіталізацію до співвідношення світового ВВП також можна розрахувати замість співвідношення для конкретного ринку.Світовий банк оприлюднює дані прокапіталізацію фондового ринку до ВВП для Світу, яка становила 92% у 2018 році.

На це відношення ринкової капіталізації до ВВП впливають тенденції на ринку первинних публічних пропозицій (IPO) та відсоток компаній, котрі торгуються на публічному ринку порівняно з приватними. За інших рівних умов, якби відбулося значне збільшення відсотка компаній, які є державними проти приватних, ринкова капіталізація до ВВП зросла б, хоча з точки зору оцінки нічого не змінилося.

Приклад використання співвідношення капіталізації та фондового ринку

Як історичний приклад, давайте обчислимо ринкову капіталізацію до співвідношення ВВП США за квартал, який закінчився 30 вересня 2017 р. Загальна ринкова вартість фондового ринку, виміряна Wilshire 5000, становила 26,1 трлн дол.  Реальний ВВП США за третій квартал зафіксував 17,2 трлн дол.  Отже, ринкове обмеження до ВВП становить:

Market Cap to GDP=$26.1 трілліон$17.2 трілліон