Як ефективний ринок впливає на інвесторів?
Коли люди говорять про ефективність ринку, вони мають на увазі ступінь, в якій сукупні рішення всіх учасників ринку точно відображають вартість публічних компаній та їх ефективнішим він називається.
Ключові винос
- Якщо ринок ефективний, це означає, що ринкові ціни в даний час і точно відображають всю інформацію, доступну всім зацікавленим сторонам.
- Якщо вищезазначене відповідає дійсності, неможливо систематично “перемагати” ринок і отримувати прибуток від неправильних цін, оскільки вони ніколи не існували б.
- Ефективний ринок найбільше приніс би користь пасивним інвесторам.
Гіпотеза ефективних ринків
Цей принцип називається гіпотезою ефективного ринку (EMH), яка стверджує, що ринок здатний своєчасно правильно оцінювати цінні папери на основі останньої доступної інформації. Виходячи з цього принципу, недооцінених акцій не можна мати, оскільки кожна акція завжди торгується за ціною, що дорівнює власній вартості.
Існує кілька версій EMH, які визначають, наскільки суворими є припущення, необхідні для його здійснення. Однак теорія має своїх недоброзичливців, які вважають, що ринок надмірно реагує на економічні зміни, в результаті чого запаси стають завищеними або заниженими, і вони мають власні історичні дані, що підтверджують це.
Наприклад, розглянемо бум (і подальший зрив) дот-ком міхура наприкінці 1990-х – початку 2000-х. Незліченні технологічні компанії (багато з яких навіть не отримали прибуток) були підведені до необґрунтованого рівня цін надто бичачим ринком. Пройшов рік-два до того, як міхур лопнув, або ринок пристосувався сам, що можна розглядати як доказ того, що ринок не зовсім ефективний – принаймні, не весь час.
Насправді, нерідкі випадки, коли дана акція стикається зі стрибком вгору протягом короткого періоду, а потім знову падає (іноді навіть протягом того самого торгового дня). Безумовно, ці типи руху цін не цілком підтримують ефективну гіпотезу ринку.
Вбудована точність?
Наслідок EMH полягає в тому, що інвестори не повинні мати змоги перемагати ринок, оскільки вся інформація, яка може передбачити результати, вже вбудована в ціну акцій. Передбачається, що ціни на акції йдуть випадковим кроком, тобто вони визначаються сьогоднішніми новинами, а не колишніми цінами на акції.
Розумно зробити висновок, що ринок є значно ефективнішим більшу частину часу. Однак історія доводить, що ринок може надмірно реагувати на нову інформацію (як позитивно, так і негативно). Як індивідуальний інвестор, найкраще, що ви можете зробити, щоб забезпечити вам точну ціну за свої акції, – це дослідити компанію перед придбанням їх акцій та проаналізувати, чи є ринок обґрунтованим у своїх цінах.