Надмірне забезпечення (OC)
Що таке надмірна застава?
Надмірне забезпечення (OC) – це забезпечення забезпечення, яке вартує більш ніж достатньо для покриття потенційних збитків у випадках невиконання зобов’язань.
Наприклад, власник бізнесу, який шукає позику, може запропонувати майно або обладнання на 10% або 20% більше суми, яку позичають. Компанії, що випускають облігації, з тієї ж причини можуть використовувати надмірне забезпечення.
Ключові винос
- Позичальник може використовувати надмірне забезпечення для того, щоб отримати кращі умови для позики,
- Емітент цінних паперів, забезпечених активами, може використовувати надмірне забезпечення для зменшення ризику для потенційних інвесторів.
- У будь-якому випадку надмірне забезпечення може підвищити кредитний рейтинг позичальника або емітента боргу.
У галузі фінансових послуг надмірне забезпечення забезпечується для компенсації ризику в таких продуктах, як іпотечні цінні папери. У цьому випадку до цінних паперів додаються додаткові активи, щоб зменшити будь-які втрати капіталу внаслідок дефолту за окремими позиками, упакованими в цінний папір.
У будь-якому випадку метою надмірного забезпечення є підвищення кредитного рейтингу або кредитного профілю позичальника або емітента цінних паперів за рахунок зменшення ризику для інвестора.
Розуміння надмірного забезпечення (OC)
Секьюритизація – це практика перетворення колекції активів, таких як позики, в інвестицію або цінний папір. Звичайні банківські позики, такі як іпотечні кредити, продаються банками, які видають їх фінансовим установам, які потім упаковують їх для перепродажу як сек’юритизовані інвестиції.
У будь-якому випадку це не ліквідні активи, а борги, що приносять відсотки. У фінансовій термінології це цінні папери, забезпечені активами (АБС). Майже будь-який вид боргу може бути сек’юритизований, включаючи житлові або комерційні іпотечні кредити, студентські позики, автокредитування та борг за кредитними картками.
Підвищення кредиту
Ключовим кроком у сек’юритизації продуктів є визначення відповідного рівня підвищення кредитування. Це стосується зменшення ризику для покращення кредитного профілю структурованих фінансових продуктів. Вищий кредитний профіль призводить до вищого кредитного рейтингу, що є ключовим для пошуку покупців сек’юритизованих активів.
Інвестори будь-якого сек’юритизованого продукту стикаються з ризиком невиконання основних активів. Підвищення кредиту можна розглядати як фінансову подушку, яка дозволяє цінним паперам покривати збитки від неплатежів за основними позиками.
Від 10% до 20%
Емпіричне правило щодо суми надмірного забезпечення, необхідної для покращення кредитного профілю.
Надмірне забезпечення – це один із методів, який може бути використаний для підвищення кредитування. У цьому випадку емітент підтримує позику активами або заставою, вартість якої перевищує позику. Це обмежує кредитний ризик для кредитора та підвищує кредитний рейтинг, присвоєний позиці.
Правило великого пальця
Надмірне забезпечення забезпечується тоді, коли вартість активів у пулі перевищує суму забезпеченості активами (ABS). Отже, навіть якщо деякі платежі за базовими позиками запізнюються або перестають бути дефолтними, виплата основної суми та відсотків за ціннім папером все ще може бути здійснена за рахунок надмірного забезпечення.
Як правило, вартість, що лежить в основі пулу активів, часто на 10-20% перевищує ціну випущеного цінного папера. Наприклад, основна сума випуску цінних паперів, забезпеченого іпотекою, може становити 100 мільйонів доларів, тоді як основна вартість іпотеки, що лежить в основі випуску, може становити 120 мільйонів доларів.
Примітка
Слід зазначити, що на момент фінансової кризи 2008 року багато цінних паперів, що забезпечуються активами, нібито були надмірно забезпечені. Насправді вартість активів, що використовуються в якості застави, була набагато нижчою, ніж представлена, або ризики того, що позичальники не виконають зобов’язання, були набагато вищими, ніж очікувалося, або і те, і інше. Це призвело безпосередньо до кризи, яка настала у 2008 році.