Какашка і Совок

Що таке Poop and Scoop?

“Какашка і совок” трапляється, коли невелика група поінформованих людей намагається знизити ціну акцій, поширюючи неправдиву інформацію, чутки та іншу шкідливу інформацію (“какашка”), щоб потім придбати акції за нижчою ціною (“совок”) ”).Якщо вони досягнуть успіху, вони можуть придбати акції за вигідними цінами, оскільки загальний ринок розпродає цінні папери, що призведе до різкого впадання ціни.Як правило, “какашка і совок” заперечують регулятори біржі цінних паперів і може бути притягнута до відповідальності SEC1.

Розуміння Poop and Scoop

“Попа і совок” – це навмисна стратегія спроби змінити ринкову ціну цінного паперу шляхом випуску або просування неправдивої, негативної інформації про компанію чи актив. Учасники “совки” мають намір придбати цільовий цінний папір зі знижкою, знаючи, що тимчасово знижена ринкова ціна не відображає справжню цінність цінного паперу, і ціна, як тільки це виявить решта ринку Потім вони можуть продати цінні папери з прибутком пізніше.

SEC згідно з Законом про біржі цінних паперів 1934 року класифікує цей вид діяльності як форму маніпуляцій на ринку та шахрайство з цінними паперами.  Дослідники продемонстрували, що маніпулювання ринком для впливу на ціни є як можливим, так і потенційно вигідним для маніпуляторів, але шкодить суспільству, зменшуючи ефективність арбітражу при виявленні справжньої оцінки цінних паперів і тим самим знижуючи ефективність ринку при розподілі виробничих ресурсів в економіці. Це створює потребу в регуляторі, який запобігає регулюванню ринку цінних паперів (серед інших цілей). 

“Какання і совок” – це протилежність поняття ” насос і смітник “, коли один або кілька осіб розповсюджують неправдиву інформацію про цінний папір в надії на штучне підвищення ціни та можливість продати свою позицію за набагато вищою ціною.”Какашка і совок” зустрічається порівняно рідше, оскільки потенційні прибутки, які можна реалізувати відкачуванням, а потім проданням акцій низької вартості, як правило, більші, ніж можливі шляхом сповзання, а потім продажу відомого, більш дорогого кошту запасОбидві ці практики є незаконною діяльністю і караються SEC в США.

Пуп і Совок проти Короткого і спотвореного

Подібною (і не менш незаконною) тактикою, яку застосовують неетичні торговці, є ” короткий і спотворений “, де замість того, щоб купувати акції зі знижкою, коли чутки та неправдива інформація призводять до падіння ціни, інвестори коротко продають цінні папери, а потім знижують вартість моє поширення дезінформації з метою отримання прибутку. Однак, визнаючи легітимну коротку позицію, яку в компанії будує великий інвестор, “какашка і совок” (або “короткий і спотворений”) також може відмовитись від шуму, який створюють справжні короткі шорти.

Наприклад, хедж-фонд активістів міг би публічно накопичувати короткі позиції, одночасно даючи зрозуміти, що вони починають кампанію проти певних корпоративних дій і відповідно вкорочують акції. Щоб скористатися негативними новинами, що оточують акції, що підлягають ретельному вивченню, опортюніст “какашка” або “спотворений і короткий” міг допомогти хедж-фонду активістів, перебільшуючи і додаючи негативні новини, а також накопичуючи коротку позицію.

Однак існує дуже невелика різниця в мотивах, що стоять за інвесторами, які працюють за кормом і совками та хедж-фондами. Обидва прагнуть поширювати інформацію, щоб знизити ціну акцій, а також отримати прибуток від придбання дешевших акцій. Однак п’єса “какашка і совок” – це навмисна спроба маніпулювати ціною акцій, тоді як хедж-фонд активістів можна розглядати як просто, що застосовує механізми капіталізму.

Технологія та маніпуляції на ринку

Вибух інтернет-спільнот, платформ та фінансових зустрічей значно доповнив проблему дезінформації. Багато в чому компанії не можуть випереджати розповсюдження фальшивих новин – навіть найкращі PR та комунікаційні групи заважають регуляторному нагляду. Зростання маркетингового впливу не допомогло фінансовим ринкам підтримувати порядок. Наприклад, сьогодні не рідкість, коли в одному твіті ціна акції різко знижується. Це бентежить регуляторів, оскільки часом важко з’ясувати справжні наміри публікації в соціальних мережах.

Зростання алгоритмів високошвидкісної торгівлі, які можуть укладати угоди на основі новин, подій та ринкового настрою, може мати різний вплив на маніпуляції з ринком, такі як “какашка і совок”. Алгоритми, що діють на фальшиві новини або навмисно вводять в оману публічну інформацію, можуть як збільшити віддачу маніпуляторів, так і посилити соціальні витрати та шкоду від маніпулювання інформаційною базою на ринку. Як варіант, якщо алгоритми можна запрограмувати або навчитися відрізняти фальшиву від законної інформації краще, ніж торговці людьми, то вони можуть мати протилежний ефект. Однак такі розумні алгоритми так само легко можна використовувати для спільної роботи з фейковими новинами для створення, розповсюдження та торгівлі більш переконливою фейковою інформацією, щоб обдурити інші, менш складні алгоритми та трейдерів, що може значно збільшити ринок та збиток (а також прибуток маніпуляторів). 

Приклад Poop and Scoop

У листопаді 2015 року SEC порушила звинувачення шотландського громадянина Джеймса Алана Крейга з Данрагіта, Шотландія, у порушенні законодавства про цінні папери.Згідно із заявою, Крейг написав у Твіттері неправдиві заяви про дві компанії з фальшивих акаунтів у Twitter, що нагадували фактичні фірми з досліджень цінних паперів.”Кожного разу Крейг купував і продавав акції цільових компаній, в основному безуспішно намагаючись отримати прибуток від різких коливань цін”, – пише SEC у своєму прес-релізі, в якому повідомляється про звинувачення.

Перш за все, Крейг написав у Twitter, що Audience Inc. перебуває під розслідуванням.Він надіслав твіт із рахунку, схожого на обліковий запис Muddy Waters, фірми з досліджень цінних паперів.Ціна акцій аудиторії впала на 28% у відповідь на неправдиві новини.Наступного дня Крейг надіслав ще один твіт, в якому говорилося, що Sarepta Therapeutics Inc. перебуває під розслідуванням.Цього разу твіт було надіслано з акаунта в Twitter, який нагадує Citron Research, іншу фірму з досліджень цінних паперів.Твіт Крейга спричинив зниження ціни на Сарепту на 16%.