Управління портфелем
Що таке управління портфелем?
Управління портфелем – це мистецтво та наука вибору та контролю групи інвестицій, що відповідають довгостроковим фінансовим цілям та стійкості до ризику клієнта, компанії чи установи.
Управління портфелем вимагає здатності зважувати сильні та слабкі сторони, можливості та загрози за повним спектром інвестицій. Вибір передбачає компроміси: від боргу проти власного капіталу до внутрішнього проти міжнародного та зростання проти безпеки.
Розуміння управління портфелем
Професійні ліцензовані менеджери портфелів працюють від імені клієнтів, тоді як приватні особи можуть вирішити створювати власні портфелі та керувати ними. У будь-якому випадку кінцевою метою менеджера портфеля є максимізація очікуваної прибутковості інвестицій у межах належного рівня ризику.
Управління портфелем може мати як пасивний, так і активний характер.
- Пасивне управління – це довгострокова стратегія “нагадай і забудь”. Це може передбачати інвестування в один або кілька біржових (ETF) індексних фондів. Це зазвичай називають індексацією або інвестуванням в індекс. Ті, хто створює індексовані портфелі, можуть використовувати сучасну теорію портфелів (MPT), щоб допомогти оптимізувати суміш.
- Активне управління передбачає спробу перевершити показники індексу шляхом активної купівлі та продажу окремих акцій та інших активів. Закритими коштами, як правило, активно управляють. Активні менеджери можуть використовувати будь-яку з широкого кола кількісних або якісних моделей, щоб допомогти в оцінці потенційних інвестицій.
Ключові винос
- Управління портфелем передбачає створення та контроль за вибором інвестицій, які будуть відповідати довгостроковим фінансовим цілям та стійкості до ризику інвестора.
- Активне управління портфелем вимагає стратегічного купівлі-продажу акцій та інших активів, намагаючись перемогти ширший ринок.
- Пасивне управління портфелем прагне відповідати прибутковості ринку, імітуючи структуру певного індексу або індексів.
Ключові елементи управління портфелем
Розподіл активів
Ключем до ефективного управління портфелем є довгострокова суміш активів. Як правило, це означає акції, облігації та “готівку”, такі як депозитні сертифікати. Є й інші, які часто називають альтернативними інвестиціями, наприклад, нерухомість, товари та деривативи.
Розподіл активів базується на розумінні того, що різні типи активів не рухаються узгоджено, і деякі з них є більш мінливими, ніж інші. Сукупність активів забезпечує баланс і захищає від ризику.
Короткий огляд
Ребалансування охоплює здобутки та відкриває нові можливості, зберігаючи портфель у відповідності з початковим профілем ризик / дохід.
Інвестори з більш агресивним профілем зважують свої портфелі на більш нестабільні інвестиції, такі як зростання запасів. Інвестори з консервативним профілем спрямовують свої портфелі на стабільніші інвестиції, такі як облігації та акції.
Диверсифікація
Єдина впевненість в інвестуванні полягає в тому, що неможливо послідовно прогнозувати переможців та переможених. Розумний підхід полягає у створенні кошика інвестицій, що забезпечує широкий рівень впливу в межах класу активів.
Диверсифікація поширює ризик та винагороду в межах класу активів. Оскільки важко зрозуміти, яка підмножина класу активів або сектору може перевершити іншу, диверсифікація прагне зафіксувати прибутковість усіх секторів з часом, зменшуючи волатильність у будь-який момент часу.
Справжня диверсифікація здійснюється між різними класами цінних паперів, галузями економіки та географічними регіонами.
Ребалансування
Ребалансування використовується для повернення портфеля до вихідного цільового розподілу через рівні проміжки часу, зазвичай щороку. Це робиться для відновлення початкової суміші активів, коли рух ринків витісняє її з місця.
Наприклад, портфель, який починається із 70% власного капіталу та 30% розподілу з фіксованим доходом, може, після розширеного ринкового зростання, перейти до розподілу 80/20. Інвестор отримав хороший прибуток, але портфель тепер має більше ризиків, ніж інвестор може терпіти.
Перебалансування, як правило, передбачає продаж цінних паперів із високою ціною та використання цих грошей у цінних паперах з недорогими цінами та поза ними.
Щорічне проведення ребалансування дозволяє інвестору отримувати прибутки та розширювати можливості для зростання у високопотенційних секторах, зберігаючи при цьому портфель узгодженим із початковим профілем ризику / прибутковості.
Активне управління портфелем
Інвестори, які застосовують активний підхід управління, використовують менеджерів фондів або брокерів для купівлі та продажу акцій, намагаючись перевершити певний індекс, наприклад, індекс Standard & Poor’s 500 або індекс Russell 1000.
В активно керованому інвестиційному фонді є індивідуальний менеджер портфеля, співменеджери або команда менеджерів, які активно приймають інвестиційні рішення для фонду. Успіх фонду, що активно управляється, залежить від поєднання поглиблених досліджень, прогнозування ринку та досвіду менеджера портфеля або управлінської команди.
Портфельні менеджери, що займаються активними інвестиціями, пильно стежать за ринковими тенденціями, змінами в економіці, змінами в політичному ландшафті та новинами, що впливають на компанії. Ці дані використовуються для визначення часу купівлі або продажу інвестицій, намагаючись скористатися порушеннями. Активні менеджери стверджують, що ці процеси збільшать потенціал прибутковості вищий, ніж той, який досягається простим імітацією запасів за певним індексом.
Спроба перемогти ринок неминуче включає додатковий ринковий ризик. Індексація усуває цей особливий ризик, оскільки не існує можливості людських помилок щодо вибору запасу. Індексні фонди також торгуються рідше, а це означає, що вони мають нижчі коефіцієнти витрат і є більш податковими, ніж активно керовані фонди.
Пасивне управління портфелем
Пасивне управління портфелем, яке також називають управлінням індексними фондами, має на меті повторити повернення певного ринкового індексу або еталонного рівня. Менеджери купують ті самі акції, що перераховані в індексі, використовуючи ту саму вагу, яку вони представляють в індексі.
Портфель пасивної стратегії може бути структурований як біржовий фонд (ETF), взаємний фонд або пайовий інвестиційний траст. Індексні фонди затавровані як пасивно керовані, оскільки кожен має менеджера портфеля, завданням якого є реплікація індексу, а не вибір активів, придбаних або проданих.
Гонорари за управління, що нараховуються за пасивними портфелями або фондами, зазвичай набагато нижчі за стратегії активного управління.