Оцінка після грошей
Що таке оцінка після отримання грошей?
Оцінка після отримання грошей – це приблизна вартість компанії після додавання до її балансу зовнішнього фінансування та / або вливання капіталу. Оцінка після отримання грошей відноситься до приблизної ринкової вартості, яка надається стартапу після завершення раунду фінансування венчурних капіталістів або ангельських інвесторів. Оцінки, які обчислюються до додавання цих коштів, називаються оцінками до грошей. Оцінка після грошей дорівнює оцінці до грошей плюс сума будь-якого нового власного капіталу, отриманого від зовнішніх інвесторів.
Розуміння оцінки післяготівки
Такі інвестори, як венчурні капіталісти та інвестори-ангели, використовують оцінку до грошей, щоб визначити розмір власного капіталу, який їм потрібно забезпечити в обмін на будь-яке вливання капіталу. Наприклад, припустимо, що компанія має оцінку в 100 мільйонів доларів до отримання грошей. Венчурний капіталіст вкладає 25 мільйонів доларів в компанії, створюючи оцінку після грошей в розмірі $ 125 мільйона доларів (попередньо грошової оцінки $ 100 млн, і інвестора 25000000 $). За дуже простим сценарієм інвестор мав би тоді 20% -ву частку в компанії, оскільки 25 мільйонів доларів дорівнюють одній п’ятій оцінки 125 мільйонів доларів після отримання грошей.
Наведений вище сценарій передбачає, що венчурний капіталіст та підприємець повністю погоджуються щодо оцінок до і після отримання грошей. Насправді ведеться багато переговорів, особливо коли компанії є малими, порівняно з невеликою кількістю активів чи інтелектуальної власності. У міру зростання приватних компаній вони можуть краще диктувати умови свого фінансування за допомогою круглих оцінок, але не всі компанії досягають цієї точки.
Важливість оцінки після грошей для фінансування раундів
На наступних етапах фінансування зростаючої приватної компанії розведення стає проблемою. Ретельні засновники та ранні інвестори, наскільки це можливо, подбають про переговори щодо умов, які врівноважують новий власний капітал із прийнятним рівнем розбавлення. Додаткове підвищення власного капіталу може передбачати преференції щодо ліквідації привілейованих акцій. Інші види фінансування, такі як варанти, конвертовані купюри та опціони на акції, повинні враховуватись, якщо це можливо, при розрахунках розбавлення.
При новому підйомі власного капіталу, якщо оцінка до грошей більша за останню оцінку після грошей, це називається “раундом вгору”. ” Раунд вниз ” є протилежним, коли оцінка до грошей нижча, ніж оцінка після грошей. Засновники та існуючі інвестори чудово налаштовані на круглі сценарії. Це пов’язано з тим, що фінансування в режимі зниження, як правило, призводить до розведення для реальних інвесторів. Як наслідок, фінансування компанії у періоді донизу часто розглядається як дещо відчайдушне. Однак фінансування в раунді зростає, і небажання стає меншим, оскільки компанія, як вважається, зростає до майбутньої оцінки, яку вона проведе на відкритому ринку, коли врешті-решт стане публічною.
Існує також ситуація, яка називається плоский раунд, коли оцінка до грошей для раунду та оцінка після грошей попереднього раунду приблизно рівні. Як і у випадку зі зниженням, венчурні капіталісти зазвичай воліють бачити ознаки зростаючої оцінки, перш ніж вкладати більше грошей. (Для відповідного читання див. ” До грошей перед грошима: після чого: у чому різниця? “)