Індекс прибутковості
Що таке індекс прибутковості (PI)?
Індекс прибутковості (PI), який по-іншому називається коефіцієнтом інвестиційної вартості (VIR) або коефіцієнтом вкладення прибутку (PIR), описує індекс, який представляє співвідношення між витратами та вигодами від запропонованого проекту. Він розраховується як співвідношення між теперішньою вартістю майбутніх очікуваних грошових потоків та початковою сумою, вкладеною в проект. Більш високий PI означає, що проект буде вважатися більш привабливим.
Ключові винос
- Індекс прибутковості (PI) – це показник привабливості проекту чи інвестиції.
- ІП розраховується шляхом ділення поточної вартості майбутніх очікуваних грошових потоків на початкову суму інвестицій у проект.
- Індекс PI, що перевищує 1,0, вважається хорошою інвестицією, з вищими значеннями, що відповідають більш привабливим проектам.
- Згідно з обмеженнями капіталу та взаємовиключними проектами, слід проводити лише ті проекти з найвищими показниками PI.
Розуміння індексу прибутковості
ІП корисний при ранжируванні різних проектів, оскільки дозволяє інвесторам кількісно визначити вартість, створену для кожної інвестиційної одиниці. Індекс прибутковості 1,0 є логічно найнижчим допустимим показником індексу, оскільки будь-яке значення, нижче за це число, означало б, що поточна вартість проекту (ПВ) менша за початкові інвестиції. Зі збільшенням значення індексу прибутковості зростає і фінансова привабливість запропонованого проекту.
Індекс прибутковості – це методика оцінки, що застосовується до потенційних витрат капіталу. Метод ділить прогнозований приплив капіталу на прогнозований відтік капіталу для визначення прибутковості проекту. Як вказує вищезазначена формула, індекс прибутковості використовує теперішню вартість майбутніх грошових потоків та початкові інвестиції для представлення вищезазначених змінних.
Використовуючи індекс прибутковості для порівняння бажаності проектів, важливо врахувати, як техніка не враховує розмір проекту. Тому проекти з більшим надходженням грошових коштів можуть призвести до нижчих розрахунків індексу прибутковості, оскільки їх норми прибутку не такі високі.
Індекс прибутковості можна обчислити, використовуючи таке співвідношення:
Складові індексу прибутковості
PV майбутніх грошових потоків (нумератор)
Сучасна вартість майбутніх грошових потоків вимагає здійснення часових розрахунків вартості грошей. Грошові потоки дисконтуються відповідної кількості періодів, щоб прирівняти майбутні грошові потоки до поточних грошових рівнів. Дисконтування пояснюється ідеєю того, що вартість $ 1 сьогодні не дорівнює вартості $ 1, отриманої за один рік, оскільки гроші в даний час пропонують більше потенціалу для заробітку на процентних ощадних рахунках, ніж гроші, які поки недоступні. Таким чином, вважається, що грошові потоки, що надходять у майбутньому, мають нижчу теперішню вартість, ніж гроші, отримані ближче до теперішньої.
Потрібні інвестиції (знаменник)
Дисконтований прогнозований відтік грошових коштів являє собою початкові витрати капіталу проекту. Початкові інвестиції – це лише грошовий потік, необхідний на початку проекту. Усі інші витрати можуть мати місце в будь-який момент життя проекту, і вони враховуються при розрахунку за допомогою дисконтування в чисельнику. Ці додаткові витрати на капітал можуть впливати на вигоди, пов’язані з оподаткуванням або амортизацією.
Розрахунок та інтерпретація індексу прибутковості
Оскільки розрахунки індексу прибутковості не можуть бути від’ємними, їх слід перетворити на позитивні показники, перш ніж вважати корисними. Розрахунки, що перевищують 1,0, вказують, що очікуваний дисконтований приплив грошових коштів за проектом у майбутньому перевищує очікуваний дисконтований відтік грошових коштів. Розрахунки менше 1,0 вказують на те, що дефіцит відтоків більший за дисконтований приплив, і проект не повинен прийматися. Розрахунки, що дорівнюють 1,0, призводять до ситуацій байдужості, коли будь-які прибутки або збитки від проекту мінімальні.
При використанні виключно індексу прибутковості розрахунки, що перевищують 1,0, оцінюються на основі найвищого розрахунку. Коли доступний обмежений капітал, а проекти взаємовиключні, слід прийняти проект з найвищим показником рентабельності, оскільки він вказує на проект з найбільш продуктивним використанням обмеженого капіталу. З цієї причини індекс прибутковості також називають співвідношенням вигоди та витрат. Незважаючи на те, що деякі проекти призводять до вищих чистих приведених цінностей, ці проекти можуть бути передані, оскільки вони не мають найвищого індексу прибутковості та не представляють найбільш вигідного використання активів компанії.