Фінансова енциклопедія

Суверенний фонд багатства (SWF)

Що таке Суверенний фонд багатства (SWF)?

Суверенний фонд багатства – це державний інвестиційний фонд, що складається з грошей, утворених урядом, часто отриманих із надлишкових резервів країни. SWF забезпечують вигоду для економіки країни та її громадян.

Фінансування SWF може надходити з різних джерел. Популярними джерелами є надлишки резервів від державних надходжень від природних ресурсів, надлишки торгівлі, банківські резерви,  які можуть накопичуватися внаслідок надлишкового бюджетування, операції в іноземній валюті, гроші від приватизації та державні трансфертні платежі.

Загалом, суверенні фонди багатства зазвичай мають цільове призначення. Деякі країни мають суверенні фонди багатства, які можуть бути подібними до венчурного капіталу для приватного сектору.

Ключові винос

  • Суверенний фонд багатства – це державний інвестиційний фонд.
  • Суверенні фонди багатства можна отримувати з різних джерел і використовувати для різних цілей.
  • Прийнятні інвестиції в кожну ФСП різняться залежно від фонду та від країни до країни.

Розуміння суверенних фондів багатства

Як і будь-який тип інвестиційного фонду, SWF мають власні цілі, умови, допуски до ризиків, збіги відповідальності та проблеми з ліквідністю. Деякі фонди можуть віддавати перевагу прибутковості перед ліквідністю і навпаки. Залежно від активів та цілей, управління ризиками суверенних фондів може варіюватись від дуже консервативного до високої толерантності до ризику.

Типи SWF

Традиційні класифікації  суверенних фондів багатства включають:

  • Стабілізаційні фонди
  • Економія або кошти майбутнього покоління
  • Державні пенсійні резервні фонди
  • Резервні інвестиційні фонди
  • Суверенні фонди соціального розвитку (СЗФО)
  • Кошти, орієнтовані на конкретні галузі (можливо, що розвиваються або переживають проблеми)
  • Резервні активи в іноземній валюті. (Деякі класифікації можуть не розглядати ці фонди як SWF.) Резервні фонди в іноземній валюті – це потужні фонди, які можуть бути використані для конкретних державних цілей та / або для управління глобальною торговою силою валюти.

Умови інвестування

Сума грошей у SWF, як правило, значна. Допустимі інвестиції, включені в кожну ФДМ, різняться залежно від фонду та від країни до країни. Країни можуть створювати або розпускати SWF відповідно до потреб їх населення. Фонди, що турбуються про ліквідність, можуть обмежувати інвестиції лише дуже ліквідними інструментами державного  боргу. У деяких випадках суверенні фонди багатства будуть інвестувати безпосередньо у вітчизняні галузі. Баланси ліквідності, боргу та розподілу коштів можуть бути одними з ключових факторів в інвестиційному плані.

Існує занепокоєння тим, що SWF мають політичний вплив. Деякі з найбільш значущих суверенних фондів не є повністю прозорими щодо своїх інвестицій та практики корпоративного управління.

Реальні приклади

У п’ятірку найбільших СФБ за обсягом активів станом на серпень 2020 року, включала:

  1. Глобальний урядовий пенсійний фонд Норвегії – 1 073 590 000 000 доларів США
  2. Китайська інвестиційна корпорація $ 940 604 000 000    
  3. Управління інвестицій Абу-Дабі 579 621 120 000 доларів
  4. Кувейтська інвестиційна адміністрація – 533 650 000 000 доларів      
  5. Інвестиційний портфель валютного управління Гонконгу 528 054 000 000 доларів США   

Норвезький урядовий пенсійний фонд

71%

Розподіл суверенного фонду багатства Норвегії в 2019 році в акції.

Глобальний урядовий пенсійний фонд Норвегії є найбільшим у світі.Він був створений у 1990 році як Урядовий нафтовий фонд із початковою метою створення фонду для утримання надлишків надходжень від торгівлі нафтою в країні.У 2006 році він змінив свою назву на Норвезький урядовий пенсійний фонд Global.

Норвезький фонд інвестує в акції, фіксований дохід та нерухомість.У 2019 році він повідомив про прибутковість 19,9%, очолювану акціями з прибутковістю 26,0%.У 2019 році 71% фонду складало власний капітал, 3% – нерухомість та 27% – фіксований дохід.

Китайська інвестиційна корпорація

China Investment Corporation є SWF в розмірі$ 941 млрд доларів.Цей фонд використовується для управління частиною валютних резервів країни.  Міністерство фінансів Китаю створило Китайську інвестиційну корпорацію в 2007 році шляхом випуску спеціальних облігацій.

Державні пенсії

Цільові фонди соціального забезпечення США та Урядовий пенсійний інвестиційний фонд Японії – два найбільші державні державні пенсійні фонди у світі.Інститут SWF не включає їх до чистого рейтингу SWF.

Цільові фонди соціального забезпечення США мають загальну суму активів у розмірі 2,9 трлн дол.Урядовий пенсійний інвестиційний фонд Японії має активи в 1,5 трлн дол.  Ці кошти спрямовані на допомогу зростаючому населенню похилого віку за рахунок фінансування за рахунок поточної робочої сили.

Цільові фонди соціального забезпечення США інвестують у цінні папери спеціальної емісії.  Японський GPIF більш диверсифікований шляхом розподілу коштів на внутрішні облігації, іноземні облігації, внутрішні акції та іноземні акції.