Правило Тейлора
Що таке правило Тейлора?
Правило Тейлора (іноді його називають правилом Тейлора або принципом Тейлора) – це економетрична модель, яка описує взаємозв’язок між операційними цілями Федерального резерву та темпами інфляції та зростанням валового внутрішнього продукту. Правило Тейлора тлумачилось як спосіб прогнозування грошово-кредитної політики ФРС, так і як політика фіксованого правила, що спрямовує монетарну політику у відповідь на зміни в економічних умовах. Правило складається з формули, яка пов’язує операційну ціль ФРС щодо короткострокових процентних ставок з двома факторами: відхилення між фактичним та бажаним рівнем інфляції та відхилення між реальним зростанням ВВП та бажаними темпами зростання ВВП.
Ключові винос
- Правило Тейлора – це формула, яка може бути використана для прогнозування або спрямування того, як центральні банки повинні змінювати процентні ставки через зміни в економіці.
- Правило Тейлора рекомендує Федеральному резерву підвищувати процентні ставки, коли темпи зростання інфляції або ВВП перевищують бажані.
- Критики вважають, що принцип Тейлора не може спричинити раптових поштовхів в економіці.
Розуміння правила Тейлора
В економічній науці правило Тейлора, по суті, є моделлю прогнозування, яка використовується для визначення того, якими повинні бути процентні ставки, щоб перевести економіку в бік стабільних цін і повної зайнятості. Правило Тейлора дає рекомендацію, що Федеральний резерв повинен підвищувати процентні ставки, коли інфляція висока або коли зайнятість перевищує повний рівень зайнятості. І навпаки, коли рівень інфляції та зайнятості низький, правило Тейлора передбачає зниження процентних ставок.
Правило Тейлора було винайдено та опубліковано з 1992 по 1993 рік Джоном Тейлором, стенфордським економістом, який окреслив це правило у своєму дослідницькому дослідженні 1993 року “Дискреція проти правил на практиці”. Тейлор продовжував вдосконалювати правило і вніс зміни до формули в 1999 році.
Формула правила Тейлора
Рівняння Тейлора виглядає так:
r = p + 0,5y + 0,5 (p – 2) + 2
Де:
- r = номінальна ставка поданих коштів
- p = рівень інфляції
- y = відсоток відхилення між поточним реальним ВВП та довгостроковою лінійною тенденцією ВВП
Простіше кажучи, це рівняння говорить про те, що ФРС скоригує свою цільову ставку поданих фондів на однаково зважене середнє значення розриву між фактичною інфляцією та бажаним рівнем інфляції ФРС (передбачається 2%) і розрив між спостережуваним реальним ВВП і гіпотетичний цільовий ВВП при незмінному лінійному темпі зростання (розрахований Тейлором на рівні 2,2% приблизно з 1984 по 1992 рік). Це означає, що ФРС підвищить свою цільову ставку поданих фондів, коли інфляція зросте вище 2% або реальний ріст ВВП перевищить 2,2%, і знизить цільову ставку, коли будь-яка з них опуститься нижче відповідних цілей.
Метою рівняння є розглянути потенційні цільові показники процентних ставок; однак таке завдання неможливе без огляду на інфляцію. Для порівняння темпів інфляції та неінфляції, загальний спектр економіки слід спостерігати з точки зору цін. Ця формула часто змінюється на основі того, що центральні банкіри визначають як найважливіші фактори, які слід включити.
Інші міркування
Для багатьох журі не дотримується правила Тейлора, оскільки воно має кілька недоліків, найсерйознішим з яких є те, що воно не може спричинити раптових потрясінь або поворотів в економіці, таких як обвал ринку акцій або житла. У своїх дослідженнях та оригінальному формулюванні правила Тейлор це визнав і зазначив, що жорстке дотримання політичного правила не завжди було б доречним в умовах таких потрясінь. Ще одним недоліком правила Тейлора є те, що воно може дати неоднозначну пораду, якщо інфляція та зростання ВВП рухатимуться в протилежних напрямках.
У періоди застійного економічного зростання та високої інфляції, такі як стагфляція, правило Тейлора надає мало керівних принципів політичним діячам, оскільки умови рівняння, як правило, виключають одне одного. Хоча кілька питань з цим правилом досі не вирішені, багато центральних банків вважають правило Тейлора сприятливою практикою, і деякі дослідження показують, що використання подібних правил може поліпшити економічні показники.