Буде оголошено (TBA)
Що слід оголосити (TBA)?
Буде оголошено, або TBA – це термін, що описує операції з терміновим розрахунком з іпотечними цінними паперами ( MBS ). Прохідні цінні папери, випущені Фредді Маком, Фанні Мей та Джінні Мей, торгують на ринку TBA, а термін TBA походить від того факту, що фактична застава, забезпечена іпотекою, яка буде передана для здійснення угоди TBA, не позначається в час здійснення торгівлі. Цінні папери оголошуються за 48 годин до встановленої дати торгового розрахунку.
Ключові винос
- TBA – це термін, взятий від продажу іпотечних цінних паперів, де деталі були відомі лише пізніше.
- TBA – це хороший початковий посібник для торгівлі, але оскільки він не містить усіх деталей торгівлі, його краще залишити професіоналам, які розуміють нюанси торгів TBA.
- Завдяки своїй природі, TBA можуть часом нести значний ризик.
Розуміння TBA
TBA служить контрактом на придбання або продаж MBS на конкретну дату, але він не включає інформацію про номер пулу, кількість пулів або точну суму, яка буде включена в транзакцію. MBS – це облігація, яка забезпечена або забезпечена іпотечними позиками. Позики з подібними ознаками групуються разом, щоб сформувати пул, і цей пул згодом продається, щоб стати заставою для пов’язаних MBS.
Виплати відсотків та основної суми виплачуються інвесторам за ставкою, що базується на виплаті основної суми та відсотків, здійснених позичальниками пов’язаних з ними іпотечних кредитів. Інвестори отримують виплати відсотків щомісяця, а не раз на півроку.
Короткий огляд
Процедури розрахунків за операціями MBS-TBA встановлюються Асоціацією ринку облігацій.
Це пояснюється тим, що ринок TBA припускає, що пули MBS відносно взаємозамінні. Процес TBA збільшує загальну ліквідність ринку MBS, беручи тисячі різних MBS з різними характеристиками та торгуючи ними через кілька контрактів. Покупці та продавці торгів TBA погоджуються за цими параметрами: емітент, термін погашення, купон, ціна, номінальна сума та дата розрахунку.
Кожному типу прохідних цінних паперів агенції дається дата торгового розрахунку для кожного місяця. Торгові контрагенти повинні обмінюватися інформацією про пули до 15:00 (EST), за 48 годин до встановленої дати розрахунку. Торги розподіляються на лоти в 1 мільйон доларів.
Особливі міркування: Торгові ризики TBA
Через характер термінового розрахунку інвестиції, ризик невиконання зобов’язань контрагента присутній протягом періоду часу між виконанням угоди та фактичним розрахунком. Ризик, пов’язаний з такою формою дефолту, полягає в тому, що, особливо на ринках, що мають нестабільну ситуацію, сторона, яка не виконує зобов’язання, не зможе забезпечити угоду з подібними умовами, як тільки будуть відомі наміри сторони, яка не виконує зобов’язання. Ризик може бути зменшений шляхом передачі застави операції, хоча не всі фірми мають негайний доступ до послуг з управління заставою.
У січні 2014 року, коли середньодобові обсяги торгів на ринку ТВА досягали більше 186 мільярдів $, в фінансовій галузі регулюючий орган (FINRA) вимоги, встановлені маржинальні призначені для надання допомоги в зниженні ризиків для ТБК угод з більш тривалими датами розрахунків. Це правило поширюється лише на конкретних осіб або установи і не вважається необхідним для операцій з короткими періодами розрахунків.