Тендерна пропозиція
Що таке тендерна пропозиція?
Тендерна пропозиція – це заявка на придбання частини або всіх акцій акціонерів корпорації. Тендерні пропозиції, як правило, робляться публічно та запрошують акціонерів продати свої акції за певну ціну та протягом певного періоду часу. Запропонована ціна зазвичай має премію до ринкової ціни і часто залежить від мінімальної або максимальної кількості проданих акцій.
Для конкурсу є залучення заявок на проект або прийняти офіційну пропозицію, такі як пропозиція про поглинання. Пропозиція обміну – це спеціалізований вид тендерних пропозицій, при якому цінні папери або інші безготівкові альтернативи пропонуються в обмін на акції.
Ключові винос
- Тендерна пропозиція – це публічне звернення всіх акціонерів із проханням подати свої акції на продаж за певною ціною протягом певного часу.
- Тендерна пропозиція, як правило, встановлюється за вищою ціною за акцію, ніж поточна ціна акцій компанії, забезпечуючи акціонерам більший стимул продати свої акції.
- У випадку спроби поглинання, тендер може бути обумовлений тим, що потенційний покупець зможе отримати певну кількість акцій, наприклад, достатню кількість акцій, щоб становити контрольний пакет акцій компанії.
Як працює тендерна пропозиція
Тендерна пропозиція часто трапляється, коли інвестор пропонує придбати акції у кожного акціонера публічно торгуваної компанії за певну ціну в певний час. Зазвичай інвестор пропонує ціну за акцію вищу, ніж ціна акцій компанії, забезпечуючи акціонерам більший стимул продати свої акції.
Більшість тендерних пропозицій подаються за визначеною ціною, яка представляє значну премію над поточною ціною акцій. Наприклад, тендерна пропозиція може бути зроблена для придбання випущених акцій за 18 доларів за акцію, коли поточна ринкова ціна становить лише 15 доларів за акцію. Причиною пропонування премії є спонукання великої кількості акціонерів продати свої акції. У разі спроби поглинання тендер може бути обумовлений тим, що потенційний покупець зможе отримати певну кількість акцій, наприклад, достатню кількість акцій, щоб скласти контрольний пакет акцій компанії.
Компанія, що публічно торгує, виставляє тендерну пропозицію з наміром викупити власні випущені цінні папери. Іноді приватна або публічна компанія, що здійснює торгівлю, виконує тендерну пропозицію безпосередньо акціонерам без згоди ради директорів (BOD), що призводить до ворожого поглинання. До еквайєрів належать хедж-фонди, приватні інвестиційні компанії, групи інвесторів під керівництвом управління та інші компанії.
На наступний день після оголошення акції цільової компанії торгуються нижче або зі знижкою до ціни пропозиції, що пояснюється невизначеністю та часом, необхідним для пропозиції. У міру наближення дати закриття та вирішення проблем розповсюдження, як правило, звужується.
Закони Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) вимагають від будь-якої корпорації або приватної особи, яка придбаває 5% акцій компанії, розкривати інформацію SEC, цільовій компанії та біржі.
Важливо
Частки акцій, придбані в тендерній пропозиції, стають власністю покупця. З цього моменту покупець, як і будь-який інший акціонер, має право утримувати або продавати акції на свій розсуд.
Приклад тендерної пропозиції
Наприклад, компанія А має поточну ціну акцій 10 доларів за акцію. Інвестор, прагнучи отримати контроль над корпорацією, подає тендерну пропозицію в розмірі 12 доларів за акцію за умови, що він придбає щонайменше 51% акцій. У корпоративних фінансах тендерну пропозицію часто називають заявкою на поглинання, оскільки інвестор прагне взяти під контроль контроль над корпорацією.
Переваги тендерної пропозиції
Тендерні пропозиції надають інвесторам кілька переваг. Наприклад, інвестори не зобов’язані купувати акції, доки не буде запропоновано встановлену кількість, що усуває великі авансові витрати на гроші та заважає інвесторам ліквідувати позиції акцій, якщо пропозиції не вдаються. Еквайєри також можуть включати клаузули для звільнення, звільняючи відповідальність за купівлю акцій. Наприклад, якщо уряд відхиляє запропоноване придбання з посиланням на порушення антимонопольного законодавства, покупець може відмовити у купівлі акцій, за якими торгується.
У багатьох випадках інвестори отримують контроль над цільовими компаніями менш ніж за місяць, якщо акціонери приймають їх пропозиції; вони також зазвичай заробляють більше, ніж звичайні інвестиції на фондовому ринку.
Недоліки тендерної пропозиції
Хоча тендерні пропозиції дають багато переваг, є кілька зазначених недоліків. Тендерна пропозиція – дорогий спосіб завершити вороже поглинання, оскільки інвестори сплачують комісію за подання SEC, витрати на адвоката та інші збори за спеціалізовані послуги. Це може бути трудомістким процесом, оскільки банки- депозитарії перевіряють подані в тендер акції та видають платежі від імені інвестора. Крім того, якщо інші інвестори беруть участь у ворожому поглинанні, ціна пропозиції зростає, а оскільки немає гарантій, інвестор може втратити гроші на угоді.