H-акції та A-акції: в чому різниця?
H-акції проти A-акцій: огляд
Купувати акції публічно торгуваних компаній у Китайській Народній Республіці (КНР) не так просто, як купувати акції акцій у Сполучених Штатах. Хоча акції, що торгуються на відкритих ринках Сполучених Штатів, загалом доступні кожному, хто має гроші, щоб за них заплатити, на китайських фондових ринках жорсткі обмеження щодо того, хто може купувати та що можна придбати. Відмінності важливо знати, якщо ви хочете почати торгувати або інвестувати там.
Компанії, що публічно торгуються в Китаї, зазвичай підпадають під три категорії акцій:
- Акції представляють публічно зареєстровані китайські компанії, які торгують на китайських фондових біржах, таких як Шеньчженьська та Шанхайська фондові біржі.Ці акції торгують юанями (CNY).
- Акції B – це акції іноземних інвестицій, що перераховані внутрішньо.Вони розміщені на біржах Шеньчжень і Шанхай, торгують іноземними валютами.
- Акції H, що торгуються на біржах Гонконгу, регулюються законодавством Китаю та вільно торгуються будь-ким.Ці акції торгують з використанням гонконгського долара (HKD).
Залежно від того, де вони перераховані, усі три акції можуть мати номінал юанів, але торгувати в різних валютах.
A-акції
Китайські A-акції – це акції зареєстрованих компаній, розташованих у материковому Китаї, котируються на Шанхайській або Шеньчженьській фондових біржах.Акції A, як правило, доступні лише для торгівлі громадянам материкового Китаю.Однак іноземні інвестиції в ці компанії дозволяються через регульовану структуру.Деякі інституційні інвестори можуть кваліфікуватися як Кваліфіковані іноземні інституційні інвестори (QFII) або інші суворі програми торгівлі.Тільки вибрана група інституційних інвесторів здобула статус QFII і може купувати та продавати китайські акції A.3
Після 2007 року Китай дозволив інвесторам материкового Китаю придбати або акції A, або акції H компаній, котируються на Шанхайській фондовій біржі.До цього інвестори материкового Китаю могли купувати лише акції A, хоча пропонувались і акції H. Оскільки іноземні інвестори можуть торгувати H-акціями, вони є більш ліквідними, ніж A-акції.
Акції, випущені в Китаї за китайським законодавством, котируються в китайських юанях або юанях. Для американських інвесторів, які не мають кваліфікації QFII, єдиний спосіб отримати доступ до цих акцій може бути через фонд, що розвивається, або шляхом інвестування в американські депозитарні чеки (ADR).
Індекс ринків, що розвиваються, MSCI
Було докладено багато зусиль, щоб дати окремим іноземним інвесторам більше можливостей вкладати свої гроші в акції A. Одним із способів інвестори можуть це зробити, розглядаючи різні інвестиційні можливості, які можуть включати A-акції, такі як біржові фонди (ETF) та інші фонди.
Індекс нових ринків MSCI на китайському ринку зважений на 33% і частково включає акції з великою капіталізацією з Китаю. У лютому 2019 року фірма оголосила, що збільшує свою вагу великих акцій A-акцій з 5% до 20% до листопада 2019 року – цей крок, на її думку, був схвалений інвесторами. До кінця переходу фірма заявила, що матиме 253 акції з великою капіталізацією та 168 акцій середньої капіталізації в індексі.
B-акції
Акції B, що також складаються з зареєстрованих китайських компаній, котируються в іноземних валютах, таких як долар США (USD) і HKD, залежно від біржової біржі. Акції B є більш доступними для іноземних інвесторів.
H-акції
Китайські акції H представляють акції зареєстрованих китайських компаній, що котируються на фондовій біржі. Акції H випускаються в Китаї відповідно до китайського законодавства та регулюються вимогами Гонконзької фондової біржі щодо лістингу.
Правила встановлюють, що річні звіти повинні відповідати Гонконгу або міжнародним стандартам бухгалтерського обліку. Крім того, статут компанії повинен містити розділи, що пояснюють різний характер внутрішніх акцій та іноземних акцій, включаючи акції H, а також права, надані кожному покупцеві.
На відміну від A-акцій, котируються на Шанхайській або Шеньчженьській фондових біржах і торгують китайськими юанями, H-акції котируються і торгують номіналом в гонконгських доларах. Акції H також відкриті для торгівлі всіма інвесторами.
Зазвичай існують розбіжності в цінах між A-акціями компанії та H-акціями.Крім того, A-акції, як правило, торгують з надбавкою до H-акцій.
Особливі міркування
Одним із способів інвестування в Китай є американська депозитарна розписка (ADR). Ці сертифікати, що представляють ряд акцій іноземних компаній, торгуються на ринку США. ADR скасовують будь-які обмеження для інвесторів, які в іншому випадку не можуть інвестувати в іноземну організацію. І оскільки вони торгують на американських біржах, їх оцінюють у доларах США, тому проблем із ціноутворенням, валютними цінами чи біржами не виникає.
Іншим фактором є Шанхайсько-Гонконгський фондовий зв’язок, система, розроблена для надання інвесторам взаємного доступу до ринку. Ідея системи полягала в тому, щоб пов’язати Шанхайську та Гонконгську фондові біржі та надати інвесторам шанс торгувати акціями на кожному ринку за допомогою власних брокерів. Створена в 2014 році Stock Connect надає іноземцям можливість купувати A-акції без типових обмежень, з якими вони поставляються. Усі операції проводяться в CNY, а не в гонконгських доларах.
Ключові винос
- A-акції – це акції компаній, розташованих у материковому Китаї, котируються на Шанхайській або Шеньчженьській фондових біржах.
- Акції A, як правило, доступні лише для торгівлі громадянам материкового Китаю.
- H-акції китайських компаній, котируються на Гонконгській фондовій біржі, котируються та торгують номіналом гонконгських доларів.
- Акції H відкриті для торгівлі для всіх інвесторів.