Прибутковість за вартістю (YOC)
Що таке прибутковість за вартістю (YOC)?
Рентабельність витрат (YOC) – це показник дивідендної прибутковості, обчислений шляхом ділення поточного дивіденду акції на ціну, спочатку сплачену за цю акцію. Наприклад, якщо інвестор придбав акцію п’ять років тому за 20 доларів, а його поточний дивіденд становить 1,50 доларів за акцію, тоді YOC для цієї акції складе 7,5%.
YOC не слід плутати з терміном ” поточна дохідність дивідендів “. Останній стосується виплати дивідендів, поділеної на поточну ціну акції, а не на ціну, за якою вона була спочатку придбана.
Ключові винос
- YOC – це показник дивідендної прибутковості на основі початкової ціни, сплаченої за інвестицію.
- YOC може значно зростати з часом, якщо компанія регулярно збільшує свої дивіденди, тому інвестування для зростання дивідендів – це спосіб для довгострокових інвесторів максимізувати YOC.
- Інвестори, які використовують YOC, повинні переконатись, що вони не порівнюють його з поточною дивідендною дохідністю інших акцій, оскільки це порівняння між яблуками та апельсинами.
Розуміння прибутковості за вартістю (YOC)
YOC показує дивідендну дохідність, пов’язану з початковою ціною, сплаченою за інвестицію. З цієї причини акції, які з часом зросли свої дивіденди, можуть забезпечити дуже високі YOC, особливо якщо інвестор тримався на акціях протягом багатьох років. Насправді, не є рідкістю для довгострокових інвесторів володіти акціями, чиї поточні виплати дивідендів перевищують початкову ціну, сплачену за цінний папір, виробляючи YOC 100% або більше.
YOC розраховується на основі початкової ціни, сплаченої за цінний папір. Отже, інвестори повинні переконатися, що вони відстежують витрати на утримання, які вони понесли для цього забезпечення протягом часу, а також будь-які додаткові покупки акцій, які вони зробили. Всі ці витрати повинні бути включені до складової витрат розрахунку YOC. В іншому випадку врожайність виявиться нереально високою.
Оцінюючи дохідність дивідендів, інвестори також повинні бути обережними, щоб не порівнювати яблука та апельсини. Зокрема, лише тому, що YOC акцій перевищує поточну дивідендну дохідність іншої компанії, це не означає, що акції з вищим YOC обов’язково є кращою інвестицією. Це тому, що компанія з високим YOC може насправді мати нижчий поточний дивіденд, ніж інші компанії.
У цих ситуаціях інвестору могло б бути краще продати свої акції у компанії з високим рівнем доходу та інвестувати виручку в компанію з вищим поточним доходом дивідендів.
Короткий огляд
Врахування (YOC) показує інвесторам довгострокові переваги акцій порівняно з облігаціями. Оскільки облігації виплачують фіксовані процентні ставки, а не дивіденди, що зростають, вони мають набагато менший довгостроковий потенціал.
Приклад прибутковості за вартістю (YOC)
Емма – пенсіонерка, яка переглядає інвестиційну віддачу своєї пенсії. Її портфель включає велику посаду в корпорації XYZ, яку її менеджер портфеля придбав 15 років тому за 10 доларів за акцію. На момент придбання XYZ отримав поточну дивідендну дохідність 5% на основі дивіденду в розмірі 0,50 доларів за акцію.
У кожному з наступних 15 років XYZ підвищував свій дивіденд на 0,20 дол. США на рік. Очікується, що цього року вона заплатить $ 3,50 за акцію. Ціна його акцій зросла до $ 50 за акцію, в результаті чого YOC склав 35% ($ 3,50 ділиться на початкову ціну $ 10 за покупку акції) і поточна дохідність дивідендів становить 7% ($ 3,50 ділиться на поточну ціну акції $ 50).
Емма вважає XYZ однією з найуспішніших її інвестицій. Вона отримує задоволення від того, що бачить високий YOC, який він виробляє щороку. Переглядаючи останню доповідь свого менеджера портфеля, вона була шокована, коли виявила, що вони продали позицію XYZ. Менеджер реінвестував виручку в компанію ABC Industries, компанію з такою ж фінансовою стійкістю, як XYZ, але з поточною прибутковістю 8,50%. Вражена цим, здавалося б, нерозумним рішенням, Емма називає свого менеджера портфеля. Вона запитує, чому вони продали позицію, що приносить 35% в обмін на одну, що приносить лише 8,50%.
Менеджер портфеля пояснює Еммі, що вона допустила типову помилку. Замість того, щоб порівнювати YOC з поточним дивідендом, вона повинна провести порівняння між яблуками та яблуками між поточними дивідендними доходами обох компаній. З цієї точки зору перехід на ABC, можливо, був розумним вибором, оскільки він забезпечив вищу дохідність її грошей – 8,50% проти 7%. Однак перспективи зростання дивідендів двох компаній важливіші, якщо Емма хоче продовжувати збільшувати прибутковість.