Капітальні витрати (CapEx)

Що таке капітальні витрати (CapEx)?

Капітальні видатки (CapEx) – це кошти, що використовуються компанією для придбання, модернізації та обслуговування фізичних активів, таких як майно, заводи, будівлі, технологія чи обладнання. CapEx часто використовується для здійснення нових проектів або інвестицій компанією. Внесення капітальних витрат на основні фонди може включати ремонт даху, придбання обладнання або будівництво нового заводу. Цей вид фінансових витрат здійснюється компаніями для збільшення обсягу їх діяльності або додання деякої економічної вигоди операції.

Формула та обчислення CapEx

Що CapEx може сказати вам

CapEx може сказати вам, скільки компанія інвестує в існуючі та нові основні фонди для підтримки або розвитку бізнесу. Інакше кажучи, CapEx – це будь-який вид витрат, який компанія капіталізує або відображає на своєму балансі як інвестицію, а не у звіті про прибутки та збитки як витрати. Капіталізація активу вимагає від компанії розподілу вартості витрат протягом строку корисного використання активу.

Величина капітальних витрат, яку, ймовірно, матиме компанія, залежить від галузі. Деякі з найбільш капіталомістких галузей мають найвищий рівень капітальних витрат, включаючи розвідку та видобуток нафти, телекомунікації, обробну та комунальну промисловість.

CapEx можна знайти у грошовому потоці від інвестиційної діяльності у та обладнання (PP&E) або витрати на придбання.

Ви також можете розрахувати капітальні витрати, використовуючи дані звітності про прибутки та збитки компанії. У звіті про прибутки та збитки знайдіть суму витрат на амортизацію, записану за поточний період. На балансі знайдіть баланс основних засобів поточного періоду (PP&E).

Знайдіть баланс PP&E компанії за попередній період та візьміть різницю між ними, щоб знайти зміни в балансі PP&E компанії. Додайте зміну PP&E до витрат на амортизацію поточного періоду, щоб отримати витрати компанії CapEx на поточний період.

Різниця між CapEx та операційними витратами (OpEx)

Капітальні витрати не слід плутати з операційними (OpEx). Операційні витрати – це короткострокові витрати, необхідні для покриття поточних операційних витрат на ведення бізнесу. На відміну від капітальних витрат, операційні витрати можуть бути повністю вирахувані з податків компанії в тому ж році, в якому відбуваються витрати.

З точки зору бухгалтерського обліку, витратою вважається CapEx, коли актив є нещодавно придбаним капітальним активом або інвестицією, термін служби якої перевищує один рік, або який покращує термін корисного використання існуючого капітального активу. Якщо, однак, це витрата, яка підтримує актив у його поточному стані, наприклад, ремонт, вартість, як правило, повністю вираховується за рік, коли понесені витрати.

Приклад використання капітальних витрат

Окрім аналізу інвестицій компанії у її основні засоби, метрика CapEx використовується в кількох співвідношеннях для аналізу компанії. Співвідношення грошових потоків до капітальних витрат (CF-to-CapEx) відноситься до здатності компанії купувати довгострокові активи, використовуючи вільний грошовий потік. Співвідношення CF та CapEx часто коливатиметься, оскільки бізнес проходить цикли великих та малих капітальних витрат.

Коефіцієнт більше 1 може означати, що діяльність компанії генерує грошові кошти, необхідні для фінансування придбання активів. З іншого боку, низький коефіцієнт може свідчити про те, що компанія має проблеми з надходженням грошових коштів, а отже, і з придбанням капітальних активів. Компанії з коефіцієнтом менше одного може знадобитися позичити гроші для фінансування придбання капітальних активів.

Наприклад, Ford Motor Company за фінансовий рік, що закінчився 2016, мав 7,46 млрд доларів капітальних видатків порівняно з Medtronic, яка придбала ЗІЗ на 1,25 млрд доларів за той самий фінансовий рік. CF-to-CapEx обчислюється наступним чином:

CF/CapEx=Cash Flow from OperationsCapExжчере:CF/CapEx=Cash flow to capital expenditure ratio\ begin {align} & \ text {CF / CapEx} = \ frac {\ text {Грошовий потік від операцій}} {\ text {CapEx}} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ text {CF / CapEx} = \ text {Відношення грошових потоків до капітальних витрат} \\ \ end {align}​CF/CapEx=CapEx

Використовуючи цю формулу, CF-to-CapEx від Ford Motor Company є таким:

CF-to-CapEx від Medtronic є таким:

$6.88 Billion$1.25 Billion=5.49\begin{aligned} &\frac { \$6.88\ \text{Billion} }{ \$1.25\ \text{Billion} } = 5.49 \\ \end{aligned}​$1.25 Billion

Важливо зазначити, що це галузевий коефіцієнт, який слід порівнювати лише з коефіцієнтом, отриманим від іншої компанії, яка має подібні вимоги до CapEx.

Капітальні видатки також використовуються при розрахунку вільного грошового потоку до власного капіталу (FCFE). FCFE – це сума готівки, доступна акціонерам. Формула FCFE:

Або, як варіант, його можна розрахувати як: 

FCFE=NI-NCE-ΔC.+ND-DRжчере:NI=Нет инкомеNCE=Net CapExND=New debtDR=Debt repayment\ begin {align} & \ text {FCFE} = \ text {NI} – \ text {NCE} – \ Delta \ text {C} + \ text {ND} – \ text {DR} \\ & \ textbf {де :} \\ & \ text {NI} = \ text {Чистий дохід} \\ & \ text {NCE} = \ text {Net CapEx} \\ & \ text {ND} = \ text {Новий борг} \\ & \ text {DR} = \ text {Погашення боргу} \\ \ end {align}UFCFE=NI-ПДВ-ΔC+ND-ДОКТОРде:NI=Чистий прибутокПДВ=Чистий CapExND=Новий боргДОКТОР=Погашення боргуU

Чим більший CapEx для фірми, тим нижчий FCFE.

Питання що часто задаються