Готівка нейтральна

Що таке готівка нейтрально?

Грошово-нейтральний – це фраза, яка, як правило, стосується однієї з декількох інвестиційних стратегій, що мають схожу характеристику: довгі позиції та короткі позиції в портфелі (з точки зору бухгалтерського обліку) анулюють одна одну, і ніби грошові кошти не виділяються до торгових позицій. Це іноді робиться, щоб бути нейтральним до руху на ринку, а інколи – для того, щоб залучити гроші.

Як працює грошовий нейтрал

Грошово-нейтральні операції найчастіше здійснюються шляхом одночасної купівлі-продажу фінансових інструментів. Наприклад, якщо торговець мав би продати акцію коротким, а потім придбати кількість різних акцій, оцінених на ту саму суму, що і коротко продані, рахунок торговця вважався б нейтральним. Це пов’язано з тим, що торговець зараз має дві позиції, але бухгалтерський облік брокера все ще вважає, що трейдер має на тому ж рахунку таку саму суму готівки, як до встановлення двох позицій.

У деяких випадках ці гроші можуть бути отримані з поточних запасів без їх фактичного продажу, як при короткому продажі позикових акцій, що відповідає запасам, що належать у портфелі. Зовсім недавно термін нейтральна готівка також використовувався для позначення корпоративної мети переміщення надлишків готівки з компанії та назад інвесторам шляхом викупу або дивідендів.

Грошово-нейтральні операції всередині портфеля, як правило, проводяться для репозиціонування портфеля. Завдяки поєднанню транзакцій склад портфеля може бути зміщений з наявних активів на нові активи. Іноді термін нейтральний до готівки також застосовується до операцій, де наявні запаси використовуються для здійснення додаткових покупок у портфелі. Наприклад, якщо надходження від опціонів на продажу акцій використовуються для придбання додаткових акцій, то для покупок не потрібно додавати гроші в портфель.

Хедж-фонди використовують варіацію генерування грошових коштів зі своїх портфелів шляхом часткового продажу своїх акцій; тобто позичати ту саму кількість акцій, яку вони мають, та продавати ці акції на ринку за гроші, щоб інвестувати в інше місце. Це дозволяє хедж-фондам мати готівку, фактично не продаючи авуації. Вони можуть нейтралізувати вплив неефективних позицій за допомогою короткого продажу, а потім перерозподілити цей капітал на нові інвестиції з потенційно вищою віддачею.  

Підтримання нейтрального портфеля готівки може означати постійне повне використання капіталу в інвестиціях. Замість того, щоб переміщувати готівку вгору та назад, коли позиції змінюються, інвестор повинен вирішити продати один актив, щоб придбати інший. Залежно від вашого особистого погляду на інвестування, це може здатися оптимальним способом вимушення реальних рішень, або може спричинити проблему в тому, що неправильні рішення можуть мати подвійний вплив, якщо хороший актив продається для придбання неефективного.

Грошові кошти нейтральні як корпоративна ціль

У 2018 році термін нейтральна готівка набув нового значення як корпоративна мета. Головний фінансовий директор Apple використовував термін “нейтральний до готівки”, щоб описати мету компанії щодо зменшення її величезних запасів незайнятого капіталу. У цьому випадку чиста готівка відноситься до надлишкової суми готівки, яку компанія тримає за межами своїх боргів та потреб в операційному капіталі. Загалом, інвестори хочуть, щоб готівка реінвестувалась у бізнес, щоб стимулювати зростання, якщо для цього є гарне використання. Це використання може включати придбання, що розширює ринок компанії, або навіть більше досліджень та розробок продуктів. Якщо всередині бізнесу немає інвестицій, які можна зробити для прискорення зростання, тоді інвестори, як правило, хочуть бачити, що гроші їм повертаються, а не вкладають погано.

У міру збільшення компанії здатність прискорювати зростання за рахунок придбання або інвестицій згасає. Коли це трапляється, у бізнесі починає накопичуватися готівка, як і тиск, щоб щось з цим зробити. Для Apple цей готівковий фонд у лютому 2018 р. Досяг 163 млрд. Доларів. Для досягнення своєї мети щодо нейтральної готівки Apple потрібно буде зменшити готівку шляхом виплати дивідендів та викупу акцій  або збільшити свій борг, випустивши більше комерційних паперів. Припущення полягає в тому, що Apple спробує перейти до нейтральної готівки, повернувши більше грошей акціонерам.