Комісія за кліринг

Що таке плата за кліринг?

Комісійний збір – це плата, що визначається посередницькою палатою за операції з цінними паперами за здійснення операцій із використанням власних засобів. Найчастіше це пов’язано з торгівлею ф’ючерсами і включає всі дії від моменту прийняття зобов’язання до моменту здійснення транзакції.

Комісія за транзакції часто включає як брокерську комісію, так і плату за кліринг, але рідко включає плату за доставку, оскільки фактична доставка базового активу в майбутньому контракті є рідкістю. Фактична вартість комісійного збору може бути змінною, оскільки вона базується на типі та розмірі операції. Комісія передається брокерам біржею, де була проведена операція.

Як працює комісія за кліринг

Щоб заробити плату за кліринг, клірингова палата виступає стороною у торгівлі. Від покупця клірингова палата отримує готівку, а від продавця – цінні папери або ф’ючерсні контракти. Потім він управляє обміном, тим самим збираючи плату за кліринг за це. У сучасному автоматизованому високошвидкісному торговому світі потреба в клірингу часто сприймається як само собою зрозуміле, але існування клірингової палати та її роль дає можливість трейдерам та інвесторам заперечувати занепокоєння щодо того, що сторона з іншого боку торгівля якимось чином зведе нанівець наслідки своєї торгівлі, діючи недобросовісно.

Комісія за кліринг є змінною вартістю, оскільки загальна сума комісії може залежати від розміру операції, рівня необхідного обслуговування або типу інструменту, що торгується. Інвестори, які здійснюють кілька операцій на день, можуть отримувати значні комісійні. У випадку з ф’ючерсними контрактами, плата за кліринг може накопичуватися для інвесторів, які здійснюють багато угод за один день, оскільки довгі позиції розподіляють комісію за контракт протягом більш тривалого періоду часу.

Чому плата за звільнення необхідна

Клірингові палати виступають посередниками у торгівлі, щоб гарантувати оплату у випадку, якщо будь-яка сторона, яка бере участь у торгівлі, не виконує контрактних зобов’язань торгівлі. Технологія, бухгалтерський облік, ведення обліку, передбачений ризик контрагента та ліквідність – це те, за що платять інвестори та трейдери своїми кліринговими комісіями. Це забезпечує ефективність ринків та заохочує більше учасників на ринках цінних паперів. Ризик контрагента та попереднього розрахунку часто сприймається як належне завдяки ролі, яку виконує клірингова палата.

Клірингові палати підлягають суттєвому нагляду з боку регуляторів, таких як Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). З часів Великої рецесії в 2007-2009 роках нові правила призвели до того, що через клірингові палати проходить набагато більше грошей. Як такий, їх провал може призвести до значного шоку на ринку. Станом на кінець 2017 року три основні клірингові палати пройшли стрес-тести на ліквідність, довівши, що вони можуть підтримувати достатню ліквідність для своєчасного погашення зобов’язань, навіть якщо їх два найбільші члени (банки та брокерські дилери) не виконали зобов’язання.

Хто стягує плату за кліринг?

Три найбільші клірингові палати – CME Clearing (підрозділ CME Group Inc.), ICE Clear US (підрозділ Intercontinental Exchange Inc.) та LCH Ltd. (підрозділ London Stock Exchange Group Plc).

Розрахункові будинки можуть простежити свій початок приблизно до 1636 року; фінансист Англії Карла I Філіп Бурламачі вперше запропонував їх разом з ідеєю центрального банку.