Кліринговий дім
Механізм обміну повідомленнями: огляд
Кліринговий дім – це посередник між покупцем і продавцем на фінансовому ринку. Комісійний центр перевіряє та завершує операцію, забезпечуючи дотримання як покупцем, так і продавцем своїх договірних зобов’язань.
Кожен фінансовий ринок має спеціально встановлену клірингову палату або внутрішній кліринговий підрозділ для здійснення цієї функції.
Розуміння Клірингової палати
У обов’язки клірингової палати входить “кліринг” або завершення торгів, здійснення розрахунків на торгових рахунках, збір маржинальних платежів, регулювання доставки активів новим власникам та звітування про торгові дані.
Розрахункові центри виступають як треті сторони за ф’ючерсними та опціонними контрактами, як покупці для кожного продавця- учасника клірингової діяльності, а також як продавці для кожного покупця-учасника клірингового ринку.
Комісійний дім представляє картину після того, як покупець і продавець уклали угоду. Її роль полягає у здійсненні етапів, які завершують, а отже, і перевіряють транзакцію. Діючи як посередник, кліринговий дім забезпечує безпеку та ефективність, що є невід’ємною частиною стабільності на фінансовому ринку.
Для того, щоб діяти ефективно, кліринговий дім займає протилежну позицію щодо кожної торгівлі, що значно зменшує витрати та ризик проведення багаторазових операцій між багатьма сторонами. Хоча їх мандат полягає у зменшенні ризику, той факт, що вони повинні виступати як покупцем, так і продавцем на початку торгівлі, означає, що вони піддаються ризику дефолту з боку обох сторін. Щоб пом’якшити це, клірингові палати встановлюють вимоги щодо націнки.
Кліринговий дім на ринку ф’ючерсів
Ф’ючерсний ринок сильно залежить від посередницького центру, оскільки його фінансові продукти залучаються. Тобто вони, як правило, передбачають запозичення для інвестування – процес, який вимагає стабільного посередника.
Кожна біржа має свою розрахункову палату. Усі учасники біржі повинні в кінці кожної торгової сесії здійснити кліринг через посередницький центр та внести в клірингову палату грошову суму, виходячи з маржинальних вимог клірингової палати, достатню для покриття дебетового залишку учасника.
Ключові винос
- Кліринговий дім або кліринговий підрозділ є посередником між покупцем і продавцем на фінансовому ринку.
- Діючи як посередник, кліринговий дім забезпечує безпеку та ефективність, що є невід’ємною частиною стабільності фінансового ринку.
- Щоб зменшити ризик дефолту при торгівлі ф’ючерсами, клірингові палати встановлюють вимоги до маржі.
Приклад клірингової палати ф’ючерсів
Припустимо, що трейдер купує ф’ючерсний контракт. На даний момент клірингова палата вже встановила початкові вимоги та вимоги до технічного обслуговування.
Початкову маржу можна розглядати як сумлінну гарантію того, що трейдер може дозволити собі утримувати угоду до її закриття. Ці кошти зберігаються в кліринговій компанії, але на рахунку торговця, і не можуть бути використані для інших торгів. Намір полягає в тому, щоб компенсувати будь-які втрати, які трейдер може зазнати в угоді.
Маржа обслуговування, як правило, частка початкової вимоги до маржі, – це сума, яка повинна бути доступна на рахунку торговця, щоб угода залишалася відкритою. Якщо власний капітал рахунку торговця опуститься нижче цього порогу, власник рахунку отримає виклик на маржу з вимогою поповнити рахунок до рівня, що відповідає початковим маржинальним вимогам.
Якщо трейдер не відповідає маржовому виклику, торгівля буде закрита, оскільки рахунок не може розумно витримати подальші збитки.
У цьому прикладі розрахунковий центр забезпечив наявність на рахунку достатньо грошей для покриття будь-яких збитків, які власник рахунку може зазнати у торгівлі. Після того, як торгівля закрита, решта маржинальних коштів вивільняється трейдеру.
Процес допоміг зменшити ризик дефолту. За його відсутності одна сторона могла відмовитись від угоди або не надати гроші, заборговані в кінці операції.
Загалом, це називається трансакційним ризиком і усувається залученням посередницького центру.
Клірингові палати фондового ринку
Фондові біржі, такі як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), мають клірингові підрозділи, які гарантують, що біржовий трейдер має достатньо грошей на рахунку для фінансування розміщуваних торгів. Кліринговий підрозділ виступає посередником, допомагаючи безперешкодно переказувати акції та гроші.
Інвестор, який продає акції, повинен знати, що гроші будуть доставлені. Підрозділи клірингу подбають про те, щоб це сталося.