Конвертований привілейований запас
Що таке конвертований привілейований запас?
Конвертовані привілейовані акції – це привілейовані акції, які містять можливість для власника конвертувати акції у фіксовану кількість простих акцій після заздалегідь визначеної дати. Більшість конвертованих привілейованих акцій обмінюються на прохання акціонера, але іноді існує положення, яке дозволяє компанії або емітенту примусити конвертувати. Вартість конвертованих привілейованих акцій в кінцевому рахунку базується на результатах роботи звичайних акцій.
Ключові винос
- Конвертовані привілейовані акції можуть бути перетворені в звичайні акції за фіксованого коефіцієнта конверсії.
- Як тільки звичайна акція перевищить ціну конверсії, привілейованим акціонерам може бути корисно приховати та негайно отримати прибуток.
- Після того, як привілейований акціонер конвертує свої акції, вони відмовляються від своїх прав як привілейований акціонер (без фіксованого дивіденду або вищої вимоги до активів) і стають звичайними акціонерами (здатність голосувати та брати участь у зниженні та підвищенні ціни акцій).
Розуміння конвертованих привілейованих запасів
Конвертовані привілейовані акції використовуються корпораціями з метою збору коштів. Компанії можуть податкових пільг.
Власний капітал відмовляється від власності, але не потребує повернення. Обидві форми залучення коштів мають свої переваги та недоліки. Привілейовані акції – це тип гібридного забезпечення, який знаходиться десь між боргом та власним капіталом.
Власний капітал надає акціонерам право власності, що надає їм право голосу, але вони не мають великих вимог щодо активів, якщо компанія похитнеться та ліквідує. Це пов’язано з тим, що власникам боргу та привілейованим акціонерам виплачується до загальних акціонерів за рахунок будь-яких решти активів. Привілейовані акції – це гібридний цінний папір, який дає акціонеру фіксований дивіденд та вимогу щодо активів, якщо компанія ліквідує. Натомість привілейовані акціонери не мають права голосу, як загальний акціонер.
Привілейовані та звичайні акції торгуватимуться за різними цінами через їх структурні відмінності. Привілейовані акції не такі мінливі і нагадують цінні папери з фіксованим доходом. Існує багато різних типів привілейованих цінних паперів, включаючи кумулятивні привілейовані, викличні привілейовані, привілейовані учасники та конвертовані. Конвертовані привілейовані акції надають інвесторам можливість брати участь у підвищенні ціни звичайних акцій.
Привілейовані акціонери отримують майже гарантовані дивіденди. Однак дивіденди для привілейованих акціонерів не зростають такими ж темпами, як для звичайних акціонерів. У погані часи привілейовані акціонери покриваються, але в добрі часи вони не отримують вигоди від збільшення дивідендів або ціни акцій. Це компроміс. Конвертована привілейована акція забезпечує вирішення цієї проблеми. В обмін на типово нижчий дивіденд (порівняно з неконвертованими привілейованими акціями), конвертовані привілейовані акції надають акціонерам можливість брати участь у підвищенні ціни акцій.
Конвертовані привілейовані акції можуть бути конвертовані в звичайні акції за коефіцієнтом конверсії. Коефіцієнт перерахунку встановлюється компанією до випуску привілейованих акцій. Наприклад, одна привілейована акція може бути перетворена на дві, три, чотири тощо, звичайні акції. Якщо звичайні акції зростають, привілейований акціонер може вибрати конвертувати свої акції в звичайні акції, отримуючи таким чином негайний прибуток. Ціна, за якою конвертування стає вигідним для інвестора, називається ціною конверсії.
Приклад конвертованих привілейованих запасів
Конвертовані привілейовані акції за ціною 100 доларів, з коефіцієнтом конверсії п’ять, означають, що звичайні акції повинні торгуватися вище 20 доларів, щоб конверсія була корисною для інвестора. Навіть якщо звичайні акції торгуються близько 20 доларів, конвертувати їх не варто, оскільки привілейований акціонер відмовиться від фіксованого дивіденду та вищих вимог щодо активів компанії.
У міру зростання простих акцій стає більш привабливим конвертувати. Якщо звичайні акції переходять до 25 доларів, привілейований акціонер отримує 125 доларів (25 х 5) за кожну 100 привілейованих акцій. Це виграш у 25%, якщо інвестор конвертує та продає звичайні акції за 25 доларів.
Небезпека при конвертації полягає в тому, що інвестор стає простим акціонером, на милість коливань курсу акцій. Якщо після обробки ціна обвалиться до 15 доларів, а інвестор не продає по 25 доларів, вони переживають гірший стан, ніж раніше. Вони мають 75 доларів (15 х 5) загальних акцій за кожну привілейовану акцію (вартістю 100 доларів), якою вони володіли, і вони більше не отримують фіксованих дивідендів або вимог щодо активів.