Купонна еквівалентна прибутковість (CEY)

Що таке еквівалентна дохідність купону (CEY)?

Купонна еквівалентна дохідність (CEY) використовується для розрахунку річної  прибутковості без урахування будь-яких складових на казначейських векселях, а також на корпоративних облігаціях зі строком погашення до одного року.

Розуміння прибутковості, еквівалентної купону (CEY)

Купонний еквівалент доходу (CEY), також відомий як еквівалент дохідності облігацій, являє собою просту процентну ставку, яка враховує дисконтовану ціну придбання облігації. Це дозволяє інвесторам порівняти рентабельність, скажімо, 60-денного казначейського векселя з однорічною облігацією, що виплачує купон, або іншим подібним цінним папером, який виплачує річну дохідність. Інвестори можуть використовувати еквівалент купона, щоб розрахувати, яка інвестиція призводить до кращих річних показників.

Формула доходу, еквівалентної купону:

CEY = [( номінальна вартість – поточна ціна) ÷ поточна ціна] * (365 ÷ днів до погашення) * 100

Наприклад, скажімо, облігація має номінальну вартість 10 000 доларів США, а її поточна ціна становить 9 970 доларів США. У нього є 60 днів до зрілості. Використовуючи розрахунок, дохід купона в еквіваленті:

CEY = [($ 10 000 – $ 9 970) ÷ 9 970 $] * (365 ÷ 60) * 100 = 1,83%. 

Купонна дохідність допомагає інвесторам підрахувати, якою була би дохідність короткострокової казначейської векселі, якби вони могли збирати однакову ставку відсотків протягом цілого року.

Слід зазначити, що деякі інвестори також обчислюють еквівалент купона для комерційних паперів та інших короткострокових корпоративних облігацій. Це вимагає дещо іншого розрахунку, як показано нижче:

CEY = (Виплата відсотків ÷ Поточна ціна) * (365 ÷ днів до погашення)

На попередньому прикладі облігації номінальною вартістю 10 000 доларів США, що продається в даний час за 9 970 доларів США з річною процентною ставкою 2%, що виплачується півроку. Облігація погашається протягом 60 днів, протягом яких передбачається здійснити один виплату відсотків у розмірі 100 доларів США. Купонна еквівалентна дохідність буде:

CEY = ($ 100 ÷ $ 9 970) * (365 ÷ 60) = 6,10%

Купонна еквівалентна прибутковість проти ефективної річної прибутковості

Купонний еквівалент не слід плутати з ефективною річною прибутковістю, яка враховує складання. Купон еквівалентної плинністю є номінальною прибутковістю, тому він не використовує рецептуру. Отже, це дає більш консервативну оцінку врожайності порівняно з ефективною річною врожайністю. Останній, як правило, використовується в рекламі короткострокової віддачі від інвестицій, оскільки рецептура, як правило, робить віддачу дещо кращою.