Врожайність
Що таке врожайність?
Прибутковість відноситься до прибутку, створеного та реалізованого від інвестиції за певний проміжок часу. Це виражається у відсотках на основі вкладеної суми, поточної ринкової вартості або номінальної вартості цінного папера. Сюди входять відсотки, отримані від отримання певних цінних паперів, або дивіденди. Залежно від оцінки (фіксованої та коливальної) цінного папера, дохідність може бути класифікована як відома або передбачувана.
Ключові винос
- Прибутковість – це показник прибутковості інвестицій за встановлений проміжок часу, виражений у відсотках.
- Прибутковість включає підвищення ціни, а також будь-які виплачені дивіденди, розраховані як чиста реалізована прибутковість, поділена на основну суму (тобто вкладену суму).
- Вища дохідність сприймається як показник нижчого ризику та вищого доходу, але висока дохідність не завжди може бути позитивною, наприклад у випадку зростання дивідендної дохідності через падіння курсу акцій.
Формула врожайності
Прибутковість – це показник грошового потоку, який інвестор отримує від суми, вкладеної в цінний папір. В основному це обчислюється щорічно, хоча також використовуються інші варіації, такі як квартальні та щомісячні врожаї. Не слід плутати прибутковість із загальною віддачею, що є більш комплексним показником рентабельності інвестицій. Урожайність розраховується як:
Прибутковість = Чиста реалізована прибутковість / Основна сума
Наприклад, прибуток та рентабельність інвестицій у акції можуть мати дві форми. По-перше, це може бути з точки зору зростання ціни, коли інвестор купує акції по 100 доларів за акцію, а через рік продає їх за 120 доларів. По-друге, акції можуть виплатити дивіденд, скажімо, 2 долари за акцію, протягом року. Прибутковістю буде збільшення курсу акцій плюс будь-які виплачені дивіденди, поділене на початкову ціну акції. Вихід для прикладу буде таким:
($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0,22, або 22%
Що може сказати вам прибутковість
Оскільки вища величина прибутковості вказує на те, що інвестор здатний відшкодувати більші суми грошових потоків у своїх інвестиціях, вища вартість часто сприймається як показник нижчого ризику та вищого доходу. Однак слід бути обережними, щоб зрозуміти обчислювані запитання. Висока прибутковість могла бути результатом падіння ринкової вартості цінного паперу, що зменшує значення знаменника, що використовується у формулі, і збільшує розраховане значення прибутковості, навіть коли оцінки цінних паперів знижуються.
Хоча багато інвесторів віддають перевагу виплаті дивідендів з акцій, також важливо стежити за прибутковістю. Якщо дохідність стає занадто високою, це може свідчити про те, що або ціна акцій знижується, або компанія платить високі дивіденди. Оскільки дивіденди виплачуються з прибутку компанії, більші виплати дивідендів можуть означати зростання доходів компанії, що може призвести до підвищення цін на акції. Вищі дивіденди з вищими цінами акцій повинні призвести до послідовного або незначного зростання прибутковості. Однак значне зростання прибутковості без зростання ціни акцій може означати, що компанія виплачує дивіденди, не збільшуючи прибуток, і це може свідчити про короткострокові проблеми з грошовим потоком.
Види врожайності
Прибутковість може змінюватися залежно від вкладеного забезпечення, тривалості інвестиції та суми прибутковості.
Прибутковість на запасах
Для інвестицій, що базуються на запасах, широко використовуються два типи врожаю. При розрахунку на основі ціни придбання прибутковість називається прибутковістю на собівартість (YOC), або прибутковістю собівартості, і розраховується як
Прибутковість = (Зростання ціни + Виплачені дивіденди) / Закупівельна ціна
У наведеному вище прикладі інвестор отримав прибуток у розмірі 20 доларів (120-100 доларів) внаслідок зростання ціни, а також отримав 2 долари від дивідендів, виплачених компанією. Отже, прибутковість становить (20 $ + 2 $) / 100 $ = 0,22, або 22%.
Однак багатьом інвесторам може сподобатися розраховувати дохідність на основі поточної ринкової ціни, а не ціни придбання. Ця врожайність називається поточною врожайністю і обчислюється як:
Поточна прибутковість = (Збільшення ціни + Виплата дивідендів) / Поточна ціна
У наведеному вище прикладі поточна прибутковість дорівнює ($ 20 + $ 2) / $ 120 = 0,1833, або 18,33%.
Коли ціна акцій компанії зростає, поточна прибутковість знижується через зворотну залежність між прибутковістю та ціною акцій.
Прибутковість за облігаціями
Прибутковість облігацій, що сплачують річні відсотки, може бути розрахована прямолінійно – називається номінальною дохідністю, яка обчислюється як:
Номінальна дохідність = (річна зароблена процентна ставка / номінальна вартість облігацій)
Наприклад, якщо існує казначейська облігація номінальною вартістю 1000 доларів, яка достроково виплачується протягом одного року та сплачує 5% річних відсотків, її дохід розраховується як 50 доларів США / 1000 доларів США = 0,05, або 5%
Однак дохідність облігації з плаваючою процентною ставкою, яка виплачує змінну процентну ставку протягом терміну її дії, змінюватиметься протягом терміну дії облігації залежно від застосовуваної процентної ставки на різних умовах.
Якщо існує облігація, яка виплачує відсотки на основі 10-річної дохідності казначейства + 2%, тоді її застосовний відсоток становитиме 3%, коли 10-річна дохідність казначейства становить 1%, і зміниться до 4%, якщо дохідність 10-річної казначейської служби збільшується до 2% через кілька місяців.
Подібним чином відсотки, зароблені за облігацією, пов’язаною з індексом, з виплатами відсотків, скоригованими для індексу, як, наприклад, індекс інфляції Індексу споживчих цін (ІСЦ), змінюватимуться у міру коливань величини індексу.
Прибутковість до погашення (YTM) – це спеціальна міра загальної прибутковості, що очікується за облігацією щороку, якщо облігація зберігається до погашення. Він відрізняється від номінальної врожайності, яка, як правило, обчислюється щорічно і може змінюватися з кожним роком. З іншого боку, YTM – це середня прибутковість, яка очікується на рік, і вартість, як очікується, залишатиметься незмінною протягом усього періоду зберігання до погашення облігації.
Прибутковість до гіршого (YTW) є мірою найменшою потенційної врожайності, який може бути отриманий за облігації без можливості емітента дефолту. YTW вказує найгірший сценарій облігації шляхом обчислення прибутковості, яка була б отримана, якщо емітент використовував резерви, включаючи передоплату, зворотний дзвінок або потоплення коштів. Ця прибутковість є важливим показником ризику та гарантує, що певні вимоги до доходу будуть виконуватися навіть у найгірших сценаріях.
Вихід за викликом (МТК) є мірою пов’язана з відкличний облігації -a особливу категорію облігацій, які можуть бути погашені емітентом до його погашення, і МТК відноситься до прибутковості облігації в момент його дати виклику. Ця вартість визначається виплатами відсотків за облігацією, її ринковою ціною та тривалістю до дати виклику, оскільки цей період визначає суму відсотків.
Муніципальні облігації, які є облігаціями державним, муніципальним округом або фінансувати свої капітальні витрати і в основному неоподатковуваних, також мають податковий еквівалент виходу (Тей). TEY – це дохідність до оподаткування, яку повинна мати оподатковувана облігація, щоб її дохідність була такою ж, як дохідність неоподатковуваної муніципальної облігації, і вона визначається податковою категорією інвестора .
Незважаючи на те, що існує багато варіантів для розрахунку різних видів дохідності, компанії, емітенти та менеджери фондів користуються великою свободою для розрахунку, звітності та реклами величини дохідності відповідно до їх власних конвенцій.Регулятори, такі як Комісія з цінних паперів та бірж (SEC), запровадили стандартний показник для розрахунку дохідності, який називається SEC yield, який є стандартним розрахунком доходності, розробленим SEC, і спрямований на пропонування стандартного показника для більш справедливого порівняння фондів облігацій.Прибутковість SEC розраховується з урахуванням необхідних внесків, пов’язаних з фондом.
Прибутковість пайового фонду використовується для відображення чистої прибутковості прибуткового фонду та обчислюється шляхом ділення річного платежу за розподіл доходу на вартість акцій пайового фонду. Він включає дохід, отриманий через дивіденди та відсотки, отримані портфелем фонду протягом даного року. Оскільки оцінка пайових фондів змінюється щодня на основі їх обчисленої вартості чистих активів, дохідність пайових фондів також розраховується і змінюється залежно від ринкової вартості фонду щодня.
Поряд з інвестиціями, дохідність також може бути розрахована на будь-якому підприємницькому підприємстві. Розрахунок зберігає форму того, скільки прибутків генерується від вкладеного капіталу.
Питання що часто задаються
Що таке врожайність?
Прибутковість вимірює реалізовану прибутковість цінного паперу протягом певного періоду часу. Як правило, це стосується різних облігацій та акцій і представляється у відсотках до вартості цінного паперу. Ключові компоненти, що впливають на дохідність цінного паперу, включають дивіденди або рух цін на цінний папір. Прибутковість являє собою грошовий потік, який повертається інвестору, як правило, щорічно виражається.
Як розраховується врожайність?
Для розрахунку прибутковості чиста реалізована прибутковість цінного паперу ділиться на основну суму. Важливо, що існують різні способи отримати дохідність цінного паперу в залежності від типу активу та типу доходу. Наприклад, для акцій прибутковість розраховується як збільшення ціни цінного папера плюс дивіденди, поділені на ціну придбання. Навпаки, дохідність може бути проаналізована як дохідність витрат або поточна дохідність облігацій. Прибутковість вимірює прибутковість відносно початкової ціни цінного паперу, розраховану як збільшення ціни плюс виплачені дивіденди, поділені на ціну придбання. Тим часом поточна прибутковість замість цього вимірює прибутковість по відношенню до поточної ціни.
Який приклад врожайності?
В якості одного із показників для оцінки ризику розглянемо інвестора, який хоче розрахувати дохідність найгіршої за облігацією. По суті, це вимірює найнижчу можливу дохідність, яку реалізує облігація. По-перше, інвестор виявить, що найраніша дата виплати облігації – дата, коли емітент повинен повернути основну суму та припинити виплату відсотків. Після визначення цієї дати він обчислює дохідність найгіршої для облігації. Отже, оскільки прибутковість до найгіршого є прибутковістю за коротший проміжок часу, вона виражає нижчу прибутковість, ніж прибутковість до погашення.