Грошовий потік

Що таке рух грошових коштів?

Грошові потоки – це чиста сума грошових коштів та їх еквівалентів, що передаються в бізнес і виходять з нього. Отримані грошові кошти – це приплив, а витрачені гроші – відтік.

На фундаментальному рівні здатність компанії вільний грошовий потік (FCF). Вільний грошовий потік – це грошові кошти, які компанія отримує від своїх звичайних ділових операцій після віднімання будь-яких грошей, витрачених на капітальні витрати.

Ключові винос

  • Грошові потоки стосуються руху грошей у бізнес та поза ним, як правило, класифікуються як грошові потоки від операцій, інвестування та фінансування.
  • Операційний грошовий потік включає всю готівку, яку генерує основна господарська діяльність компанії.
  • Інвестування грошових потоків включає всі придбання капітальних активів та інвестиції в інші підприємницькі підприємства.
  • Фінансування грошових потоків включає всі надходження, отримані від випуску боргу та власного капіталу, а також платежі, здійснені компанією.
  • Вільний грошовий потік, показник, який зазвичай використовують аналітики для оцінки прибутковості компанії, являє собою грошові кошти, які компанія приносить після витрат.

Розуміння руху грошових коштів

Бізнес – це система, яка бере гроші від продажів як дохід і витрачає гроші на витрати. Компанія може також отримувати дохід від процентів, інвестицій, роялті та ліцензійних угод. Фірма може також продавати продукцію в кредит, очікуючи, що фактично отримає заборгованість за готівкою на пізній термін.

Оцінка сум, строків та невизначеності грошових потоків, поряд з тим, звідки вони виникають і куди вони йдуть, є однією з найважливіших цілей фінансової звітності. Це дуже важливо для оцінки ліквідності, гнучкості та загальних фінансових показників компанії.

Позитивний грошовий потік вказує на те, що ліквідні активи компанії збільшуються, що дозволяє їй покривати зобов’язання, реінвестувати у свій бізнес, повертати гроші акціонерам, оплачувати витрати та забезпечувати захист від майбутніх фінансових проблем. Компанії з сильною фінансовою гнучкістю можуть скористатися вигідними інвестиціями. Вони також краще живуть в умовах спаду, уникаючи витрат на фінансові труднощі.

Грошові потоки можуть бути проаналізовані за допомогою звіту про рух грошових коштів, стандартного фінансового звіту, який звітує про джерела компанії та використання готівки протягом певного періоду часу. Звіт про рух грошових коштів може бути використаний для розуміння тенденцій діяльності компанії, які неможливо зрозуміти в інших фінансових звітах, таких як баланс або звіт про прибутки та збори самостійно.

Категорії грошових потоків

Грошові потоки від операцій (CFO)

Фінансовий директор, або операційний грошовий потік, описує грошові потоки, безпосередньо пов’язані з виробництвом та продажем товарів із звичайних операцій. Фінансовий директор вказує, чи є у компанії достатньо коштів для оплати рахунків або операційних витрат. Іншими словами, для того, щоб компанія могла мати фінансову життєздатність у довгостроковій перспективі, має бути більше операційних надходжень грошових коштів, ніж відтоків.

Операційний грошовий потік розраховується шляхом взяття доходу та вирахування операційних витрат за період. Операційний рух грошових коштів реєструється у звіті про рух грошових коштів компанії, який звітується як щокварталу, так і щорічно. Операційний грошовий потік вказує, чи може компанія генерувати достатньо грошових потоків для підтримання та розширення діяльності, але також може вказувати, коли компанії може знадобитися зовнішнє фінансування для збільшення капіталу. 

Зверніть увагу, що фінансовий директор корисний для розділення продажів від отриманих готівкових коштів. Наприклад, якщо компанія заробляє великий продаж від клієнта, це збільшить дохід і прибуток. Однак додатковий дохід не обов’язково покращує рух грошових коштів, якщо виникають труднощі зі стягненням плати від замовника. Це відображатиметься на потоках операційних грошових потоків, що матиме негативний вплив.

Грошові потоки від інвестування (CFI)

CFI або інвестиційний грошовий потік повідомляє, скільки готівки було створено або витрачено від різних видів діяльності, пов’язаних з інвестиціями, за певний період. Інвестиційна діяльність включає купівлю спекулятивних активів, інвестиції в цінні папери або продаж цінних паперів або активів. Негативний грошовий потік від інвестиційної діяльності може бути обумовлений значними обсягами грошових коштів, що вкладаються в довгострокове здоров’я компанії, такі як дослідження та розробки, і не завжди є попереджувальним знаком.

Грошові потоки від фінансування (CFF)

CFF або грошовий потік фінансування показує чисті грошові потоки, які використовуються для фінансування компанії та її капіталу. Фінансова діяльність включає операції, пов’язані з випуском боргу, власного капіталу та виплатою дивідендів. Грошовий потік від фінансової діяльності надає інвесторам уявлення про фінансову стійкість компанії та про те, наскільки добре управляється структурою капіталу компанії.

Звіт про рух грошових коштів

Є три найважливіші частини фінансової звітності компанії: баланс, звіт про прибутки та збитки та звіт про рух грошових коштів. Баланс дає одноразовий знімок активів та пасивів компанії. Звіт про прибутки та збитки вказує на прибутковість бізнесу протягом певного періоду.

Звіт про рух грошових коштів відрізняється від решти фінансових звітів, оскільки він діє як корпоративна чекова книжка, яка узгоджує інші два звіти. У звіті про рух грошових коштів фіксуються касові операції компанії (надходження та відтоки) протягом даного періоду. Він показує, чи всі доходи, заброньовані у звіті про прибутки та збитки, були зібрані. Однак у той же час грошовий потік не обов’язково відображає всі витрати компанії, оскільки не всі витрати, накопичені підприємством, оплачуються відразу. Незважаючи на те, що у компанії могли виникнути зобов’язання, будь-які виплати щодо цих зобов’язань не реєструються як відтік грошових коштів до моменту здійснення операції.

Перший пункт, який слід зазначити у звіті про рух грошових коштів, – це нижній рядок. Ймовірно, це буде “чисте збільшення / зменшення грошових коштів та їх еквівалентів “. Підсумок повідомляє про загальну зміну грошових коштів компанії та їх еквівалентів (активів, які можна негайно конвертувати в готівкові гроші) за останній період. Якщо перевірити під  оборотними активами  на балансі, ви знайдете грошові кошти та їх еквіваленти (C&CE). Якщо ви берете різницю між поточним CCE та рівнем попереднього року або попереднього кварталу, у вас має бути те саме число, що і число внизу звіту про рух грошових коштів.

Аналіз грошових потоків

Використання звіту про рух грошових коштів разом з іншими фінансовими звітами може допомогти аналітикам та інвесторам дійти до різних показників та коефіцієнтів, що використовуються для прийняття обґрунтованих рішень та рекомендацій.

Коефіцієнт покриття боргу

Навіть прибуткові компанії можуть зазнати краху, якщо їх операційна діяльність не приносить достатньо грошей, щоб залишатися ліквідними. Це може статися, якщо прибуток пов’язаний з непогашеною дебіторською заборгованістю та надмірними запасами запасів, або якщо компанія витрачає занадто багато на капітальні витрати.

Отже, інвестори та кредитори хочуть знати, чи є у компанії достатньо грошових коштів та їх еквівалентів для погашення короткострокових зобов’язань. Щоб побачити, чи може компанія покрити свої поточні зобов’язання за рахунок готівки, яку вона отримує від операцій, аналітики розглядають коефіцієнт покриття обслуговування боргу.

Коефіцієнт покриття боргу = Чистий операційний дохід / Короткострокові боргові зобов’язання (також зване “Обслуговування боргу”)

Але ліквідність говорить нам лише так багато. У компанії може бути багато грошей, оскільки вона закладає свій потенціал майбутнього зростання шляхом продажу своїх довгострокових активів або прийняття нестійкого рівня боргу.

Безкоштовний грошовий потік

Щоб зрозуміти справжню прибутковість бізнесу, аналітики розглядають вільний грошовий потік. Це справді корисний показник фінансових показників – це розповідає кращу історію, ніж чистий прибуток – адже він показує, які гроші залишилось у компанії для розширення бізнесу або повернення акціонерам, після виплати дивідендів, викупу акцій або погашення боргу.

Вільний рух грошових коштів = Операційний рух грошових коштів – Витрати на капітал

Безвільний вільний рух грошових коштів

Для вимірювання валового вільного грошового потоку, що генерується фірмою, використовуйте вільний вільний грошовий потік. Це грошовий потік компанії без урахування процентних виплат, і він показує, скільки готівки є у фірми до врахування фінансових зобов’язань. Різниця між перевантаженими боргами і unlevered вільними грошовими потоками показують, якщо бізнес затягнуті або працює зі здоровою сумою боргу.

Приклад реального світу грошових потоків

Нижче подано репродукцію звіту про рух грошових потоків Walmart Inc ( фінансовий рік, який закінчився 31 січня 2019 року. Усі суми вказані в мільйонах доларів США.

Почнемо з того, що побачимо, як звіт про рух грошових коштів відповідає іншим компонентам фінансової діяльності Walmart. Останній рядок у звіті про рух грошових коштів, “Грошові кошти та їх еквіваленти на кінець року”, такий самий, як “Грошові кошти та їх еквіваленти”, перший рядок у оборотних активах балансу. Перше число у звіті про рух грошових коштів, “консолідований чистий прибуток”, таке саме, як нижній рядок, “дохід від продовження діяльності” у звіті про прибутки та збитки.

Оскільки звіт про рух грошових коштів враховує лише ліквідні активи у формі грошових коштів та їх еквівалентів, він вносить корективи в операційний дохід з метою отримання чистої зміни грошових коштів. Витрати на амортизацію та амортизацію відображаються у звіті про прибутки та збитки, щоб дати реалістичну картину зменшення вартості активів протягом строку їх корисного використання. Однак операційні грошові потоки враховують лише операції, що впливають на грошові кошти, тому ці коригування скасовуються.

Тим часом чиста зміна активів, що не перебувають у грошовій формі, таких як дебіторська заборгованість та запаси, також виключається з операційного доходу. Наприклад, у звіті про рух грошових потоків Walmart з операційного доходу вираховується 368 мільйонів доларів чистої дебіторської заборгованості. З цього можна зробити висновок, що дебіторська заборгованість за минулий рік зросла на 368 мільйонів доларів.

Це збільшення виявилося б в операційному доході як додатковий дохід, але грошові кошти ще не були отримані до кінця року. Таким чином, збільшення дебіторської заборгованості потрібно було скасувати, щоб продемонструвати чистий грошовий вплив продажів протягом року. Таке ж усунення відбувається для поточних зобов’язань, щоб отримати грошовий потік від показника операційної діяльності.

Інвестиції в основні засоби та придбання інших підприємств враховуються у грошовому потоці від розділу інвестиційної діяльності. Доходи від випуску довгострокової заборгованості, виплати боргу та виплачених дивідендів враховуються у грошовому потоці від розділу фінансової діяльності.

Основним виводом є те, що грошовий потік Walmart був позитивним (приріст на 742 мільйони доларів) за цей рік. Це вказує на те, що він утримував готівку в бізнесі та додавав до своїх резервів для того, щоб обробляти короткострокові зобов’язання та коливання в майбутньому.

Питання що часто задаються

Чим грошові потоки відрізняються від надходжень?

Доходи відносяться до доходу, отриманого від продажу товарів та послуг. Якщо товар продається в кредит або за планом оплати підписки, гроші ще не можуть бути отримані від цих продажів і відображаються як дебіторська заборгованість. Однак вони не відображають фактичних грошових потоків у компанію на той момент. Грошові потоки також відстежують відтік, а також надходження та класифікують їх за джерелом або використанням.

Які три категорії грошових потоків?

Операційні грошові потоки генеруються в результаті звичайної діяльності підприємства, включаючи гроші, отримані від реалізації, та гроші, витрачені на вартість проданих товарів ( COGS ) та інші операційні витрати, такі як накладні витрати та зарплата. Грошові потоки від інвестицій включають гроші, витрачені на придбання цінних паперів, які будуть утримуватися як інвестиції, такі як акції чи облігації в інших компаніях або в казначействі. Приплив коштів генерується за рахунок відсотків та дивідендів, виплачених цим запасам. Грошові потоки від фінансування відносяться до витрат на залучення капіталу – при випуску акцій чи облігацій, або взятті позик.

Що таке вільний грошовий потік і чому він важливий?

Вільний грошовий потік (FCF) – це грошові кошти, що залишаються після сплати компанією своїх  операційних витрат  та  капітальних витрат  (CapEx). Це гроші, які залишаються після оплати таких предметів, як заробітна плата, орендна плата та податки, і компанія може використовувати їх як завгодно. Знання того, як розрахувати вільний грошовий потік та проаналізувати його, допоможе компанії в  управлінні грошовими коштами  та надасть інвесторам уявлення про фінансові показники компанії, допоможе їм прийняти кращі інвестиційні рішення. Вільний грошовий потік є важливим показником, оскільки він показує, наскільки ефективна компанія у формуванні грошових коштів.

Чи потрібно компаніям звітувати про звіт про рух грошових коштів?

Звіт про рух грошових коштів доповнює баланс та звіт про прибутки та з 1987 року є обов’язковою частиною вимог фінансової звітності публічної компанії.

Для чого використовується співвідношення ціни та грошових потоків (P / CF)?

Відношення ціни до грошового потоку – це акція, кратна, яка вимірює величину ціни акції відносно операційного грошового потоку на акцію. Коефіцієнт використовує операційний грошовий потік, який додає до чистого прибутку негрошові витрати, такі як амортизація та амортизація. P / CF особливо корисний для оцінки запасів, які мають позитивний грошовий потік, але не приносять прибутку через великі  безготівкові витрати.