Управління активами / пасивами
Що таке управління активами / пасивами?
Управління активами / зобов’язаннями – це процес управління використанням активів та грошових потоків для зменшення ризику збитків фірми внаслідок несвоєчасного сплати зобов’язання. Добре керовані активи та пасиви збільшують прибуток бізнесу. Процес управління активами / зобов’язаннями зазвичай застосовується до портфелів банківських позик та пенсійних планів. Це також передбачає економічну вартість власного капіталу.
Розуміння управління активами / пасивами
Концепція управління активами / зобов’язаннями зосереджена на термінах руху грошових потоків, оскільки керівники компаній повинні планувати сплату зобов’язань. Процес повинен забезпечити доступність активів для виплати боргів у міру їх настання, а також те, що активи або прибуток можуть бути перетворені в готівку. Процес управління активами / зобов’язаннями застосовується до різних категорій активів на балансі.
[Важливо: компанія може зіткнутися з невідповідністю активів та зобов’язань через неліквідність або зміну процентних ставок; управління активами / пасивами зменшує ймовірність невідповідності.]
Враховуючи чинники пенсійних планів із визначеними виплатами
Пенсійний план передбачає фіксовану, заздалегідь встановлені пенсійну допомогу для співробітників, що вийшли на пенсію, і роботодавець несе ризик того, що активи, вкладені в пенсійному плані не можуть бути досить, щоб оплатити всі переваги. Компанії повинні прогнозувати доларову суму активів, доступних для виплати пільг, передбачених планом визначених виплат.
Припустимо, наприклад, що група працівників повинна отримати загалом 1,5 мільйона доларів пенсійних виплат, починаючи з 10 років. Компанія повинна оцінити норму прибутку на долари, вкладені в пенсійний план, і визначити, скільки фірма повинна внести щороку до початку перших виплат через 10 років.
Приклади процентного ризику
Управління активами / зобов’язаннями також використовується в банківській діяльності. Банк повинен виплачувати відсотки за депозитами, а також стягувати процентну ставку за позиками. Для управління цими двома змінними банкіри відстежують чисту процентну маржу або різницю між виплаченими відсотками за депозитами та відсотками, заробленими за позиками.
Припустимо, наприклад, що банк заробляє в середньому ставку 6% за трирічними позиками і сплачує ставку 4% за трирічні депозитні сертифікати. Рівень процентної ставки, який генерує банк, становить 6% – 4% = 2%. Оскільки банки схильні до процентного ризику або ризику збільшення процентних ставок, клієнти вимагають вищих процентних ставок за своїми депозитами, щоб зберегти активи в банку.
Коефіцієнт покриття активів
Важливим коефіцієнтом, що використовується при управлінні активами та пасивами, є коефіцієнт покриття активів, який обчислює вартість активів, доступних для виплати боргів фірми. Співвідношення розраховується наступним чином:
Матеріальні активи, такі як обладнання та машини, відображаються за їх балансовою вартістю, яка є вартістю активу за вирахуванням накопиченої амортизації. Нематеріальні активи, такі як патенти, віднімаються з формули, оскільки ці активи важче оцінити та продати. Борги, що підлягають сплаті менше ніж за 12 місяців, вважаються короткостроковими боргами, і ці зобов’язання також віднімаються з формули.
Коефіцієнт покриття обчислює активи, доступні для сплати боргових зобов’язань, хоча ліквідаційну вартість деяких активів, таких як нерухомість, може бути важко розрахувати. Не існує принципового правила щодо того, що становить хороший чи поганий коефіцієнт, оскільки розрахунки залежать від галузі.
Ключові винос
- Управління активами / пасивами зменшує ризик того, що компанія може не виконати свої зобов’язання в майбутньому.
- Успіх портфелів банківських позик та пенсійних планів залежить від процесів управління активами / зобов’язаннями.
- Банки відстежують різницю між виплаченими відсотками за депозитами та відсотками, заробленими за позиками, щоб забезпечити можливість сплати відсотків за вкладами та визначити, яку процентну ставку нараховувати за позики.
[Швидкий факт: управління активами / пасивами – це довгострокова стратегія управління ризиками. Наприклад, власник житла повинен забезпечити, щоб у них було достатньо грошей, щоб щомісяця сплачувати свою іпотеку, керуючи своїми доходами та витратами протягом усього терміну позики.]