Ризик
Що таке ризик?
Ризик визначається у фінансовому відношенні як шанс того, що результат або фактичний прибуток інвестиції буде відрізнятися від очікуваного результату чи прибутку. Ризик включає можливість втрати часткової або всієї початкової інвестиції.
Кількісно, ризик зазвичай оцінюється з урахуванням історичної поведінки та результатів. У фінансах стандартне відхилення є загальноприйнятою метрикою, пов’язаною з ризиком. Стандартне відхилення забезпечує міру волатильності цін на активи в порівнянні з їхніми середніми показниками за певний проміжок часу.
Загалом, можливо та розумно управляти інвестиційними ризиками, розуміючи основи ризику та спосіб його вимірювання. Вивчення ризиків, які можуть застосовуватись до різних сценаріїв, та деяких способів цілісного управління ними допоможе всім типам інвесторів та керівникам підприємств уникнути непотрібних та дорогих втрат.
Основи ризику
Кожен щодня схильний до якогось типу ризику – будь то їзда, прогулянка вулицею, інвестиції, планування капіталу чи щось інше.Особистість, спосіб життя та вік інвестора є одними з основних факторів, які слід враховувати для управління індивідуальними інвестиціями та ризику.Кожен інвестор має унікальний профіль ризику, який визначає їх готовність та здатність протистояти ризику.Загалом, із зростанням інвестиційних ризиків інвестори очікують вищої прибутковості, щоб компенсувати прийняття цих ризиків.
Фундаментальною ідеєю у фінансах є взаємозв’язок між ризиком та прибутковістю.Чим більший розмір ризику готовий прийняти інвестор, тим більший потенційний прибуток.Ризики можуть бути різними, і інвесторам потрібно компенсувати додатковий ризик.Наприклад, облігації казначейства США вважаються одними з найбезпечніших інвестицій, і в порівнянні з корпоративними облігаціями забезпечують нижчу норму прибутку.Корпорація набагато частіше збанкрутує, ніж уряд США.Оскільки ризик за замовчуванням інвестувати в корпоративні облігації вищий, інвесторам пропонується вища норма прибутку.
Кількісно, ризик зазвичай оцінюється з урахуванням історичної поведінки та результатів. У фінансах стандартне відхилення є загальноприйнятою метрикою, пов’язаною з ризиком. Стандартне відхилення забезпечує міру волатильності величини порівняно з її середнім історичним значенням. Високе стандартне відхилення вказує на велику мінливість вартості і, отже, на високий ступінь ризику.
Особи, фінансові консультанти і компанія, все вони можуть розвивати управління ризиками стратегій для управління ризиками, пов’язані з їх інвестиціями і підприємницькою діяльністю. В академічному плані існує кілька теорій, метрик та стратегій, які були визначені для вимірювання, аналізу та управління ризиками. Деякі з них включають: стандартне відхилення, бета-версію, значення ризику (VaR) та модель ціноутворення капіталу (CAPM). Вимірювання та кількісна оцінка ризику часто дозволяє інвесторам, трейдерам та менеджерам бізнесу хеджувати деякі ризики, використовуючи різні стратегії, включаючи диверсифікацію та деривативні позиції.
Ключові винос
- Ризик набуває різних форм, але широко класифікується як шанс, що результат або фактичний прибуток інвестиції буде відрізнятися від очікуваного результату чи прибутку.
- Ризик включає можливість втрати часткової або всієї інвестиції.
- Існує кілька видів ризику та кілька способів кількісного визначення ризику для аналітичних оцінок.
- Ризик можна зменшити за допомогою стратегій диверсифікації та хеджування.
Безризикові цінні папери
Хоча правда, що жодна інвестиція не позбавлена повністю всіх можливих ризиків, певні цінні папери мають настільки малий практичний ризик, що їх вважають безризиковими або безризиковими.
Безризикові цінні папери часто становлять базову лінію для аналізу та вимірювання ризику. Ці типи інвестицій пропонують очікувану норму прибутку з дуже незначним ризиком або зовсім без нього. Часто всі типи інвесторів шукатимуть ці цінні папери для збереження надзвичайних заощаджень або для зберігання активів, які повинні бути негайно доступними.
Прикладами безризичних інвестицій та цінних паперів є депозитні сертифікати (CD), рахунки державного грошового ринку та казначейські векселі США. 30-денний казначейський рахунок США, як правило, розглядається як базовий, безризиковий захист для фінансового моделювання.Він підтримується повною вірою та кредитом уряду США, і, маючи відносно короткий термін погашення, мінімальний рівень процентних ставок.4
Горизонти ризику та часу
Часовий горизонт та ліквідність інвестицій часто є ключовим фактором, що впливає на оцінку ризиків та управління ризиками. Якщо інвестору потрібні кошти для негайного доступу, вони рідше інвестують у інвестиції з високим ризиком або інвестиції, які не можна негайно ліквідувати, і частіше розміщують свої гроші в безризикових цінних паперах.
Часові горизонти також будуть важливим фактором для окремих інвестиційних портфелів.Молодші інвестори з більш тривалим часовим періодом до виходу на пенсію можуть бути готові інвестувати у інвестиції з підвищеним ризиком із більшою потенційною віддачею.Літні інвестори мали б іншу толерантність до ризику, оскільки їм будуть потрібні кошти, щоб бути легше доступними.
Рейтинги ризику Morningstar
Morningstar – одне з головних цільових агентств, яке прикріплює рейтинги ризиків до пайових фондів та біржових фондів (ETF). Інвестор може зіставити профіль ризику портфеля з власним потягом до ризику.
Види фінансового ризику
Кожна економія та інвестиція передбачає різні ризики та прибутковість. Загалом, фінансова теорія класифікує інвестиційні ризики, що впливають на вартість активів, на дві категорії: систематичний ризик та несистематичний ризик. Загалом кажучи, інвестори піддаються як систематичним, так і несистематичним ризикам.
Систематичні ризики, також відомі як ринкові ризики, – це ризики, які можуть вплинути на весь економічний ринок в цілому або на великий відсоток від загального ринку. Ринковий ризик – це ризик втрати інвестицій через такі фактори, як політичний ризик та макроекономічний ризик, які впливають на результативність загального ринку. Ринковий ризик не можна легко пом’якшити шляхом диверсифікації портфеля. Інші поширені типи систематичного ризику можуть включати ризик процентної ставки, ризик інфляції, валютний ризик, ризик ліквідності, ризик країни та соціально-політичний ризик.
Несистематичний ризик, також відомий як специфічний ризик або ідіосинкратичний ризик, – це категорія ризику, яка стосується лише галузі чи певної компанії. Несистематичний ризик – це ризик втрати інвестиції через небезпеку компанії чи галузі. Прикладами є зміна управління, відкликання товару, зміна регуляторних норм, що може зменшити продажі компанії, і новий конкурент на ринку, який може відібрати у компанії частку ринку. Інвестори часто використовують диверсифікацію для управління несистематичним ризиком, інвестуючи в різні активи.
На додаток до широких систематичних та несистематичних ризиків існує кілька конкретних видів ризиків, серед яких:
Бізнес-ризик
Під діловим ризиком розуміється основна життєздатність бізнесу – питання про те, чи зможе компанія здійснити достатній обсяг продажів і отримати достатній дохід для покриття своїх операційних витрат і отримання прибутку. Хоча фінансовий ризик пов’язаний з витратами на фінансування, бізнес-ризик стосується всіх інших витрат, які бізнес повинен покривати, щоб залишатися в функціонуванні та функціонуванні. Ці витрати включають зарплату, виробничі витрати, оренду приміщень, офісні та адміністративні витрати. На рівень ділового ризику компанії впливають такі фактори, як вартість товарів, норма прибутку, конкуренція та загальний рівень попиту на товари чи послуги, які вона продає.
Кредитний або дефолтний ризик
Кредитний ризик – це ризик того, що позичальник не зможе сплатити договірні відсотки або основну частину боргових зобов’язань.Цей тип ризику особливо стосується інвесторів, які мають облігації у своїх портфелях. Державні облігації, особливо випущені федеральним урядом, мають найменший ризик дефолту і, як такі, найнижчі прибутки. З іншого боку, корпоративні облігації, як правило, мають найбільший розмір ризику дефолту, але також і вищі процентні ставки.Облігації з меншим шансом на дефолт вважаються інвестиційною оцінкою, тоді як облігації з вищими шансами – з високою дохідністю або непотрібними.Інвестори можуть використовувати рейтингові агентства, такі як Standard and Poor’s, Fitch і Moody’s, щоб визначити, які облігації є інвестиційними, а які сміттєві.
Ризик країни
Під державним ризиком розуміється ризик того, що країна не зможе виконати свої фінансові зобов’язання. Коли країна не виконує свої зобов’язання, це може завдати шкоди роботі всіх інших фінансових інструментів у цій країні – а також інших країн, з якими вона має стосунки. Ризик країни стосується акцій, облігацій, пайових фондів, опціонів та ф’ючерсів, випущених у межах певної країни. Цей тип ризику найчастіше спостерігається на ринках, що розвиваються, або країнах, що мають серйозний дефіцит.
Валютний ризик
Інвестуючи в іноземні країни, важливо враховувати той факт, що курси валют можуть також змінити ціну активу. Валютний ризик (або валютний ризик) застосовується до всіх фінансових інструментів, які знаходяться у валюті, відмінній від вашої національної валюти. Наприклад, якщо ви живете в США і інвестуєте в канадські акції в канадських доларах, навіть якщо вартість акції подорожчає, ви можете втратити гроші, якщо канадський долар знеціниться по відношенню до долара США.
Ризик процентної ставки
Ризик процентної ставки – це ризик того, що вартість інвестиції зміниться внаслідок зміни абсолютного рівня процентних ставок, спредів між двома ставками, форми кривої дохідності або будь-яких інших відносин процентної ставки. Цей тип ризику впливає на вартість облігацій безпосередніше, ніж акції, і є значним ризиком для всіх власників облігацій. У міру зростання процентних ставок ціни на облігації на вторинному ринку падають – і навпаки.
Політичний ризик
Політичний ризик – це ризик, який може спричинити віддача інвестицій через політичну нестабільність або зміни в країні. Цей тип ризику може бути наслідком зміни уряду, законодавчих органів, інших осіб, що визначають зовнішню політику, або військового контролю. Також відомий як геополітичний ризик, ризик стає більшим фактором, оскільки часовий горизонт інвестиції стає довшим.
Ризик контрагента
Ризик контрагента – це ймовірність або ймовірність того, що хтось із тих, хто бере участь в операції, може не виконати свої договірні зобов’язання. Ризик контрагента може існувати в кредитних, інвестиційних та торгових операціях, особливо для тих, що відбуваються на позабіржових (OTC) ринках. Такі фінансові інвестиційні продукти, як акції, опціони, облігації та деривативи, несуть ризик контрагента.
Ризик ліквідності
Ризик ліквідності пов’язаний зі здатністю інвестора здійснювати свої інвестиції за гроші. Як правило, інвестори вимагатимуть певної премії за неліквідні активи, яка компенсує їм за те, що вони з часом тримають цінні папери, які неможливо легко ліквідувати.
Ризик проти винагороди
Ризик-прибутковість компроміс є баланс між прагненням до мінімізації можливого ризику і максимально можливих доходів. Загалом, низький рівень ризику пов’язаний з низькою потенційною віддачею, а високий рівень ризику – з високою потенційною віддачею. Кожен інвестор повинен вирішити, на який ризик він готовий та здатний прийняти бажану віддачу. Це буде базуватися на таких факторах, як вік, дохід, інвестиційні цілі, потреби в ліквідності, часовий горизонт та особистість.
На наступній діаграмі показано візуальне представлення компромісу ризик / прибуток для інвестування, де більш високе стандартне відхилення означає вищий рівень або ризик, а також більший потенційний прибуток.
Важливо мати на увазі, що підвищений ризик не автоматично прирівнюється до вищої віддачі. Компроміс між ризиком і віддачею лише вказує на те, що інвестиції з підвищеним ризиком мають можливість більш високої віддачі – але гарантій немає. На стороні спектру з меншим ризиком знаходиться безризикова норма прибутку – теоретична норма прибутку інвестиції з нульовим ризиком. Він представляє інтерес, який би ви очікували від абсолютно безризикових інвестицій протягом певного періоду часу. Теоретично, безризикова норма прибутковості – це мінімальна прибутковість, яку ви очікували б від будь-яких інвестицій, оскільки ви не прийняли б додатковий ризик, якщо потенційний рівень прибутковості не перевищить безризикову ставку.
Ризик та диверсифікація
Найбільш базовою та ефективною стратегією мінімізації ризику є диверсифікація. Диверсифікація значною мірою базується на концепціях кореляції та ризику. Добре диверсифікований портфель складатиметься з різних видів цінних паперів з різних галузей промисловості, які мають різний ступінь ризику та корелюють з прибутковістю один одного.
Хоча більшість спеціалістів з інвестицій погоджуються з тим, що диверсифікація не може гарантувати втрат, вона є найважливішою складовою, яка допомагає інвестору досягти довгострокових фінансових цілей, мінімізуючи ризик.
Є кілька способів спланувати та забезпечити адекватну диверсифікацію, включаючи:
- Поширіть свій портфель серед багатьох різних інвестиційних механізмів – включаючи готівку, акції, облігації, пайові фонди, ETF та інші фонди. Шукайте активи, прибутковість яких історично не рухалася в одному напрямку та в однаковій мірі. Таким чином, якщо частина вашого портфеля зменшується, решта все ще може зростати.
- Залишайтеся диверсифікованими в межах кожного виду інвестицій. Включіть цінні папери, які різняться залежно від сектору, галузі, регіону та ринкової капіталізації. Також непогано поєднувати стилі, такі як зростання, дохід та вартість. Те саме стосується облігацій: враховуйте різні строки погашення та кредитні якості.
- Включіть цінні папери, що відрізняються за ризиком.Ви не обмежуєтеся вибором лише акцій “блакитних фішок”.Насправді все навпаки.Вибір різних інвестицій з різною нормою прибутку забезпечить, щоб великі прибутки компенсували збитки в інших сферах.
Майте на увазі, що диверсифікація портфеля не є одноразовим завданням.Інвестори та компанії проводять регулярні «перевірки» або ребалансування, щоб переконатися, що їх портфелі мають рівень ризику, який відповідає їх фінансовій стратегії та цілям.
Суть
Ми всі стикаємося з ризиками щодня – чи їдемо ми на роботу, чи займаємось серфінгом 60-футової хвилі, чи інвестуємо, чи керуємо бізнесом. У фінансовому світі ризик відноситься до шансу на те, що фактична прибутковість інвестиції буде відрізнятися від очікуваної – можливість того, що інвестиція не зробить так, як хотілося б, або що в результаті ви втратите гроші.
Найефективніший спосіб управління інвестиційним ризиком – це регулярна оцінка та диверсифікація ризиків. Незважаючи на те, що диверсифікація не забезпечить прибутків або гарантії від втрат, вона надає потенціал для підвищення прибутковості на основі ваших цілей та цільового рівня ризику. Пошук правильного балансу між ризиком і прибутковістю допомагає інвесторам та менеджерам бізнесу досягти своїх фінансових цілей за допомогою інвестицій, які їм можуть бути найбільш комфортними.