Взаємний фонд

Що таке пайовий фонд?

Взаємний фонд – це тип фінансового механізму, який складається з пулу грошей, зібраних багатьма інвесторами для вкладення в цінні папери, такі як акції, облігації, інструменти грошового ринку та інші активи. Взаємними фондами керують професійні розпорядники грошей, які розподіляють активи фонду та намагаються отримати прибуток від капіталу або дохід для інвесторів фонду. Портфель пайових фондів структурований та підтримується відповідно до інвестиційних цілей, зазначених у його проспекті.

Взаємні фонди надають дрібним або індивідуальним інвесторам доступ до професійно керованих портфелів акцій, облігацій та інших цінних паперів. Отже, кожен акціонер бере пропорційну участь у прибутках або збитках фонду. Взаємні фонди інвестують у величезну кількість цінних паперів, і результати діяльності, як правило, відстежуються як зміна загальної ринкової капіталізації фонду, що визначається сукупними показниками базових інвестицій.

Ключові винос

  • ПІФ – це тип інвестиційного механізму, що складається з портфеля акцій, облігацій та інших цінних паперів. 
  • Взаємні фонди дають дрібним або індивідуальним інвесторам доступ до різноманітних портфелів, що професійно управляються, за низькою ціною.
  • Взаємні фонди поділяються на кілька видів категорій, що представляють види цінних паперів, в які вони інвестують, їхні інвестиційні цілі та тип прибутку, який вони шукають.
  • Взаємні фонди стягують щорічні внески (так звані коефіцієнти витрат), а в деяких випадках і комісійні, що може вплинути на їх загальну дохідність.
  • Переважна більшість грошей у пенсійних планах, що фінансуються роботодавцями, надходять у взаємні фонди.

Розуміння пайових фондів

Взаємні фонди об’єднують гроші з боку інвестуючих і використовують ці гроші для придбання інших цінних паперів, як правило, акцій та облігацій. Вартість компанії взаємного фонду залежить від ефективності цінних паперів, які вона вирішує придбати. Отже, купуючи пай або пай взаємного фонду, ви купуєте результати його портфеля або, точніше, частини вартості портфеля. Інвестування в частку пайового фонду відрізняється від інвестування в акції. На відміну від акцій, акції взаємних фондів не надають власникам права голосу. Частка взаємного фонду представляє інвестиції в безліч різних акцій (або інших цінних паперів) замість одного холдингу.

Ось чому чистою вартістю активів (NAV) на акцію, іноді виражається як NAVPS. ВЧА фонду отримується шляхом ділення загальної вартості цінних паперів у портфелі на загальну кількість випущених акцій. Випущені акції – це акції, якими володіють усі акціонери, інституційні інвестори та керівники компаній або інсайдери. Акції взаємного фонду зазвичай можна придбати або викупити за необхідності за поточною ЧСО фонду, яка – на відміну від ціни акцій – не коливається протягом ринкових годин, але вона здійснюється в кінці кожного торгового дня. Ерго, ціна пайового фонду також оновлюється, коли розраховується НАВПС.

Середній пайовий фонд має понад сотню різних цінних паперів, що означає, що акціонери пайових фондів отримують важливу диверсифікацію за низькою ціною. Розглянемо інвестора, який купує лише акції Google до того, як компанія отримає поганий квартал. Він втрачає велику вартість, оскільки всі його долари пов’язані з однією компанією. З іншого боку, інший інвестор може придбати акції взаємного фонду, яким, власне, належать деякі акції Google. Коли у Google поганий квартал, вона втрачає значно менше, оскільки Google – це лише невелика частина портфеля фонду.

Як працюють пайові фонди

Взаємний фонд є одночасно інвестицією та фактичною компанією. Ця подвійна природа може здатися дивною, але вона нічим не відрізняється від того, як частка AAPL є поданням Apple Inc. Коли інвестор купує акції Apple, він купує часткове право власності на компанію та її активи. Подібним чином інвестор взаємного фонду купує часткове право власності на компанію із пайовим фондом та її активи. Різниця полягає в тому, що Apple займається виробництвом інноваційних пристроїв та планшетів, тоді як компанія взаємного фонду займається інвестиціями.

Інвестори зазвичай отримують прибуток від пайового фонду трьома способами:

  1. Дохід отримують від дивідендів за акціями та відсотків за облігаціями, що знаходяться в портфелі фонду. Фонд виплачує майже весь дохід, який він отримує протягом року, власникам фінансування у формі розподілу. Фонди часто дають інвесторам можливість вибору або отримати чек на розподіл, або реінвестувати прибуток та отримати більше акцій.
  2. Якщо фонд продає цінні папери, що зросли в ціні, фонд має приріст капіталу. Більшість фондів також передають ці прибутки інвесторам у розподілі.
  3. Якщо авуари фонду збільшуються в ціні, але не продаються менеджером фонду, акції фонду збільшуються в ціні. Потім ви можете продати свої акції взаємного фонду для отримання прибутку на ринку.

Якщо взаємний фонд трактується як віртуальна компанія, його генеральний директор є менеджером фонду, який іноді називають його інвестиційним радником. Менеджера фонду наймає рада директорів, і він юридично зобов’язаний працювати в інтересах акціонерів взаємних фондів. Більшість керівників фондів також є власниками фонду. Інших співробітників у пайовій компанії дуже мало. Інвестиційний радник або менеджер фонду може найняти деяких аналітиків, щоб допомогти відібрати інвестиції або провести дослідження ринку. Бухгалтер фонду утримується в штаті, щоб розрахувати чисту вартість активів фонду, щоденну вартість портфеля, яка визначає, ростуть чи знижуються ціни акцій. Взаємні фонди повинні мати одного- двох співробітників з питань дотримання норм та, можливо, адвоката, щоб не відставати від державних норм.

Більшість пайових фондів є частиною набагато більшої інвестиційної компанії; найбільші мають сотні окремих пайових фондів. Деякі з цих фондових компаній є іменами, знайомими широкому загалу, такими як Fidelity Investments, The Vanguard Group, Т. Роу Прайс та Оппенгеймер.

Види пайових фондів

Взаємні фонди поділяються на кілька видів категорій, що представляють види цінних паперів, на які вони націлили свої портфелі, та тип доходу, який вони шукають. Існує фонд майже для кожного типу інвестора чи інвестиційного підходу. Інші поширені типи взаємних фондів включають фонди грошового ринку, секторні фонди, альтернативні фонди, смарт-бета-фонди, фонди цільової дати і навіть фонди фондів, або взаємні фонди, які купують акції інших пайових фондів.

Пайові фонди

Найбільша категорія – це акціонерний капітал або фонди акцій. Як випливає з назви, такий фонд інвестує переважно в акції. У межах цієї групи є різні підкатегорії. Деякі фонди власного капіталу називаються за розміром компаній, в які вони інвестують: малі, середні та великі капіталовкладення. Інших називають за інвестиційним підходом: агресивне зростання, орієнтоване на дохід, цінність та інші. Пайові фонди також класифікуються за тим, чи інвестують вони у внутрішні (США) акції чи іноземні акції. Існує так багато різних типів пайових фондів, тому що існує безліч різних типів паїв. Чудовим способом зрозуміти всесвіт пайових фондів є використання вікна стилів, приклад якого наведено нижче.

Ідея тут полягає в тому, щоб класифікувати кошти, виходячи як з розміру компаній, в які інвестували (їх ринкові шапки ), так і з точки зору зростання вкладених акцій. Термін фонд вартості означає стиль інвестування, який шукає високоякісні компанії з низьким зростанням, які не в позиції ринку. Ці компанії характеризуються низьким співвідношенням ціни до прибутку (Р / Е), низьким співвідношенням ціни до балансу (Р / В) та високою дивідендною дохідністю. І навпаки, спектри – це фонди зростання, які розраховують на компанії, що мали (і очікується, що мають) значне зростання доходів, продажів та грошових потоків. Ці компанії, як правило, мають високий коефіцієнт P / E і не виплачують дивіденди. Компроміс між суворою вартістю та інвестиціями в зростання – це “суміш”, яка просто стосується компаній, які не є ні вартістю, ні акціями зростання і класифікуються як десь посередині.



Інший аспект коробки стилю пов’язані з розміром компаній, взаємний фонд інвестує в. Великий капіталізації компанія має високу капіталізацію ринку, зі значеннями більше $ 10 млрд. Ринкова капіталізація визначається множенням ціни акцій на кількість випущених акцій. Акції з великою капіталізацією – це, як правило, фірми з блакитними фішками, які часто впізнаються за назвою. Акції з невеликою капіталізацією відносяться до акцій з ринковою капіталізацією від 300 до 2 мільярдів доларів. Ці менші компанії, як правило, є новими, більш ризикованими інвестиціями. Акції із середньою капіталізацією заповнюють розрив між малими та великими капіталізаціями.

ПІФ може поєднувати свою стратегію між стилем інвестування та розміром компанії. Наприклад, фонд з великою капіталізацією буде виглядати на компанії з великою капіталізацією, які перебувають у сильній фінансовій формі, але нещодавно спостерігали падіння їх цін на акції, і їх розміщували б у верхньому лівому квадранті вікна стилів (великих та цінних). Протилежним цьому був би фонд, який інвестує в компанії, що займаються технологіями стартапів, з чудовими перспективами зростання: зростання з невеликою капіталізацією. Такий взаємний фонд міститься у правому нижньому квадранті (малий і з ростом).

Фонди з фіксованим доходом

Ще однією великою групою є категорія фіксованого доходу. Пайовий фонд із фіксованим доходом фокусується на інвестиціях, які сплачують певну норму прибутку, таких як державні облігації, корпоративні облігації чи інші боргові інструменти. Ідея полягає в тому, що портфель фонду приносить процентний дохід, який потім передає акціонерам.

Іноді їх називають фондами облігацій, цими фондами часто активно управляють і прагнуть придбати відносно занижені облігації, щоб продати їх з прибутком. Ці пайові фонди, швидше за все, отримуватимуть більші прибутки, ніж депозитні сертифікати та інвестиції на грошовому ринку, але облігаційні фонди не позбавлені ризику. Оскільки існує багато різних видів облігацій, фонди облігацій можуть різко відрізнятися залежно від того, куди вони інвестують. Наприклад, фонд, що спеціалізується на високоприбуткових непотрібних облігаціях, є набагато ризикованішим, ніж фонд, який інвестує в державні цінні папери. Крім того, майже всі облігаційні фонди зазнають ризику процентної ставки, а це означає, що якщо ставки зростають, вартість фонду знижується.

Індексні фонди

Інша група, яка стала надзвичайно популярною за останні кілька років, потрапляє під прізвисько ” індексні фонди “. Їхня інвестиційна стратегія базується на переконанні, що намагатися послідовно перемагати ринок дуже важко, а часто і дорого. Тож менеджер фонду індексів купує акції, що відповідають такому основному індексу ринку, як S&P 500 або Dow Jones Industrial Average (DJIA). Ця стратегія вимагає менше досліджень з боку аналітиків та радників, тому менше витрат на з’їдання прибутків, перш ніж вони передаватимуться акціонерам. Ці фонди часто розробляються з урахуванням економічних витрат для інвесторів.

Збалансовані кошти

Збалансовані фонди інвестують у гібрид класів активів, будь то акції, облігації, інструменти грошового ринку або альтернативні інвестиції. Мета – зменшити ризик впливу на всі класи активів. Цей тип фонду також відомий як фонд розподілу активів. Є два варіанти таких фондів, призначених для задоволення цілей інвесторів.

Деякі фонди визначаються конкретною стратегією розподілу, яка є фіксованою, тому інвестор може мати передбачуваний вплив на різні класи активів. Інші фонди дотримуються стратегії динамічного відсотка розподілу для досягнення різних цілей інвестора. Це може включати реагування на ринкові умови, зміни ділового циклу або зміни фаз власного життя інвестора.

Хоча цілі подібні до цілей збалансованого фонду, фонди динамічного розподілу не повинні мати визначений відсоток будь-якого класу активів. Тому менеджеру портфеля надається свобода змінювати співвідношення класів активів за необхідності для підтримки цілісності заявленої стратегії фонду.

Фонди грошового ринку

Грошовий ринок складається з безпечних ( безризикових короткострокових боргових інструментів), в основному, державних казначейських векселів. Це безпечне місце для паркування грошей. Ви не отримаєте істотної віддачі, але вам не доведеться турбуватися про втрату основного боргу. Типова віддача – це трохи більше суми, яку ви заробляли б на звичайному чековому чи ощадному рахунку, і трохи менше середньої депозитної довідки (CD). Поки фонди грошового ринку інвестують в надбезпечні активи, під час фінансової кризи 2008 року деякі фонди грошового ринку зазнали збитків після того, як ціна акцій цих фондів, як правило, була зафіксована на рівні 1 долар, впала нижче цього рівня і зламала долар.

Кошти доходу

Кошти доходу називаються за призначенням: забезпечувати постійний поточний дохід. Ці фонди інвестують переважно в державний та високоякісний корпоративний борг, утримуючи ці облігації до погашення, щоб забезпечити процентні потоки. Незважаючи на те, що запаси фондів можуть зростати в ціні, основною метою цих фондів є забезпечення стабільного грошового потоку для інвесторів. Таким чином, аудиторія цих фондів складається з консервативних інвесторів та пенсіонерів. Оскільки вони приносять регулярний дохід, податкові інвестори можуть захотіти уникнути цих коштів.

Міжнародні / Глобальні фонди

Міжнародний фонд (або іноземний фонд) інвестує тільки в активи, розташовані за межами вашої країни. Тим часом глобальні фонди можуть інвестувати в будь-яку точку світу, в тому числі в межах вашої країни. Класифікувати ці фонди як ризикованіші чи безпечніші, ніж внутрішні інвестиції, важко, але вони, як правило, є більш мінливими та мають унікальні національні та політичні ризики. З іншого боку, вони можуть, як частина збалансованого портфеля, насправді зменшити ризик, збільшуючи диверсифікацію, оскільки прибуток в зарубіжних країнах може не корелювати з прибутком на батьківщині. Хоча світові економіки стають все більш взаємопов’язаними, все ж цілком ймовірно, що інша економіка десь перевершує економіку вашої країни.

Спеціальні фонди

Ця класифікація пайових фондів є більш всеохоплюючою категорією, яка складається з фондів, які виявились популярними, але не обов’язково належать до більш жорстких категорій, які ми описали до цього часу. Ці типи пайових фондів відмовляються від широкої диверсифікації, щоб зосередитись на певному сегменті економіки або цільовій стратегії. Секторні фонди це цільові стратегічні фонди, орієнтовані на конкретні сектори економіки, такі як фінансова, технологічна, медична та ін. Таким чином, секторні фонди можуть бути надзвичайно мінливими, оскільки запаси в даному секторі, як правило, мають високу кореляцію між собою. Існує більша ймовірність отримання великих прибутків, але сектор також може зазнати краху (наприклад, фінансовий сектор у 2008 та 2009 роках).

Регіональні фонди полегшують зосередження уваги на конкретному географічному районі світу. Це може означати зосередження уваги на більш широкому регіоні (скажімо, Латинській Америці) або окремій країні (наприклад, лише Бразилії). Перевага цих фондів полягає в тому, що вони полегшують купівлю акцій за кордоном, що в іншому випадку може бути важким та дорогим. Як і для секторних фондів, ви повинні прийняти високий ризик збитків, який виникає, якщо регіон впадає у погану рецесію.

Соціально відповідальні фонди (або етичні фонди) інвестують лише в компанії, які відповідають критеріям певних настанов або переконань. Наприклад, деякі соціально відповідальні фонди не інвестують у такі галузі, як “гріх”, такі як тютюн, алкогольні напої, зброя чи атомна енергетика. Ідея полягає в тому, щоб досягти конкурентоспроможності, зберігаючи при цьому здорове сумління. Інші такі фонди інвестують в основному в екологічні технології, такі як сонячна та вітроенергетика або переробка.

Біржові фонди (ETF)

Поворотом у взаємному фонді є біржовий фонд (ETF). Ці дедалі популярніші інвестиційні механізми об’єднують інвестиції та використовують стратегії, що відповідають пайовим фондам, але вони структуровані як інвестиційні фонди, якими торгують на фондових біржах та мають додаткові переваги від особливостей акцій. Наприклад, ETF можна купувати та продавати в будь-який момент протягом торгового дня. ETF також можна продати коротко або придбати на маржі. Фонди ETF також зазвичай мають нижчі збори, ніж еквівалентний пайовий фонд. Багато ETF також отримують вигоду від активних ринків опціонів, де інвестори можуть хеджувати або використовувати свої позиції. ETF також користуються податковими пільгами від взаємних фондів. Порівняно із взаємними фондами, ETF, як правило, є більш економічно вигідними та більш ліквідними. Популярність ETFs говорить про їх універсальність та зручність.

Плата за взаємним фондом

Взаємний фонд класифікує витрати або на щорічні операційні збори, або на винагороди акціонерам. Щорічні операційні внески фонду – це щорічний відсоток коштів, що знаходяться в управлінні, як правило, від 1 до 3%. Річні операційні збори в сукупності відомі як коефіцієнт витрат. Коефіцієнт витрат фонду – це сума суми дорадчого або управлінського збору та адміністративних витрат.

Гонорари акціонерів, які мають форму видатків за продаж, комісійних винагород та виплат, виплачуються безпосередньо інвесторами під час придбання або продажу коштів. Витрати або комісійні з продажу відомі як “навантаження” пайового фонду. Коли пайовий фонд має фронт-енд навантаження, комісія нараховується при придбанні акцій. Для внутрішнього завантаження комісія за взаємними фондами оцінюється, коли інвестор продає свої акції.

Іноді, однак, інвестиційна компанія пропонує взаємний фонд без навантаження, який не несе жодної комісії або комісії за продаж. Ці кошти розподіляються безпосередньо інвестиційною компанією, а не через другорядну сторону.

Деякі фонди також стягують збори та штрафи за дострокове зняття або продаж холдингу до того, як минув певний час. Крім того, зростання біржових фондів, які мають набагато нижчі винагороди завдяки своїй пасивній структурі управління, створювало пайовим фондам значну конкуренцію за долари інвесторів. Статті у фінансових ЗМІ про те, як співвідношення витрат і навантаження можуть поглинати норми прибутку, також викликали негативні почуття щодо пайових фондів.

Класи акцій пайового фонду

Акції пайового фонду мають кілька класів. Їх відмінності відображають кількість та розмір плати, пов’язаної з ними.

В даний час більшість індивідуальних інвесторів купують пайові фонди з акціями А через брокера. Ця закупівля включає в себе фронтальне завантаження до 5% або більше, а також плату за управління та постійні збори за розподіл, також відомі як 12b-1. На додаток до цього, навантаження на акції A досить сильно різняться, що може створити конфлікт інтересів. Фінансові радники, що продають ці товари, можуть заохотити клієнтів купувати пропозиції з більшим навантаженням, щоб приносити собі більші комісії. За рахунок зовнішніх коштів інвестор оплачує ці витрати під час їх придбання у фонд.

Щоб виправити ці проблеми та відповідати стандартам фідуціарних правил, інвестиційні компанії розпочали розробку нових класів акцій, включаючи акції рівня “навантаження”, які, як правило, не мають фронтального навантаження, але мають 1% річної плати за розподіл 12b-1.

Фонди, що стягують плату за управління та інші збори, коли інвестор продає свої пакети, класифікуються як акції класу B.

Новий клас акцій фонду

Новітній клас акцій, розроблений у 2016 році, складається з чистих акцій. Чисті акції не мають навантажень на початкові продажі або щорічної плати за послуги фонду 12b-1. Американські фонди, Janus та MFS – це всі фондові компанії, які зараз пропонують чисті акції.

Стандартизуючи збори та навантаження, нові класи підвищують прозорість для інвесторів взаємних фондів і, звичайно, економлять їм гроші.Наприклад, інвестор, який перекачує 10 000 доларів на індивідуальний пенсійний рахунок (ІРА) із чистим фондом, може за 30 років заробляти майже на 1800 доларів більше порівняно із середнім фондом акцій, згідно зі звітом Morningstar за квітень 2017 року. співавтори – Арон Сапіро, директор Morningstar, директор з питань політичних досліджень, та Пол Елленбоген, керівник глобальних регуляторних рішень.

Переваги пайових фондів

Існує безліч причин, що пайові фонди десятиліттями вибирали роздрібного інвестора. Переважна більшість грошей у пенсійних планах, що фінансуються роботодавцями, надходять у взаємні фонди. З часом багаторазові злиття прирівнюються до пайових фондів.

Диверсифікація

Диверсифікація або змішування інвестицій та активів у портфелі для зменшення ризику є однією з переваг інвестування у пайові фонди. Експерти виступають за диверсифікацію як спосіб підвищення прибутковості портфеля, водночас зменшуючи його ризик. Наприклад, придбання окремих акцій компаній та компенсація їх акціями промислового сектору пропонує певну диверсифікацію. Однак справді диверсифікований портфель містить цінні папери з різною капіталізацією та галузями та облігації з різним строком погашення та емітентами. Купуючи пайовий фонд, можна досягти диверсифікації дешевше та швидше, ніж купуючи окремі цінні папери. Великі взаємні фонди, як правило, володіють сотнями різних запасів у багатьох різних галузях. Для інвестора не було б практичним будувати такий портфель із невеликою кількістю грошей.

Легкий доступ

Торгуючи на основних фондових біржах, пайові фонди можна купувати та продавати з відносною легкістю, роблячи їх високоліквідними інвестиціями. Крім того, коли справа доходить до певних видів активів, таких як акції іноземних компаній або екзотичних товарів, взаємні фонди є найбільш реальним способом, справді, іноді єдиний спосіб, для індивідуальних інвесторів до участі.

Економія від масштабу

Взаємні фонди також забезпечують економію від масштабу. Купівля такого пощаджує інвестора численних комісійних, необхідних для створення диверсифікованого портфеля. Купівля лише однієї цінової папери за раз призводить до великих комісій за транзакції, що з’їсть значну частину інвестицій. Крім того, 100-100 доларів, які може собі дозволити окремий інвестор, зазвичай недостатньо для придбання круглої партії акцій, але він купує багато акцій взаємних фондів. Менші номінали пайових фондів дозволяють інвесторам скористатися усередненням доларових витрат.

Оскільки взаємний фонд одночасно купує та продає великі суми цінних паперів, його трансакційні витрати нижчі, ніж ті, які людина платила б за операції з цінними паперами. Більше того, взаємний фонд, оскільки об’єднує гроші багатьох менших інвесторів, може інвестувати в певні активи або займати більші посади, ніж міг би бути менший інвестор. Наприклад, фонд може мати доступ до розміщення IPO або певних структурованих продуктів, доступних лише інституційним інвесторам.

Професійне управління

Основною перевагою пайових фондів є відсутність необхідності вибору акцій та управління інвестиціями. Натомість професійний інвестиційний менеджер подбає про все це, використовуючи ретельні дослідження та вмілу торгівлю. Інвестори купують кошти, оскільки у них часто немає часу чи досвіду для управління власними портфелями, або вони не мають доступу до тієї ж інформації, яку має професійний фонд. Взаємний фонд – це відносно недорогий спосіб для маленького інвестора отримати штатного менеджера для здійснення та моніторингу інвестицій. Більшість приватних, неінституційних розпорядників грошей мають справу лише з приватними особами з високим рівнем вартості – людьми, які повинні інвестувати щонайменше шість цифр. Однак, як зазначено вище, взаємні фонди вимагають набагато менших інвестиційних мінімумів. Отже, ці кошти забезпечують дешевий спосіб для окремих інвесторів отримати досвід і, сподіваємось, отримати вигоду від професійного управління грошима.

Різноманітність та свобода вибору

Інвестори мають свободу досліджувати та обирати менеджерів з різними стилями та цілями управління. Наприклад, менеджер фонду може зосередитись на інвестиціях у вартість, інвестуванні у зростання, розвинених ринках, ринках, що розвиваються, доходах або макроекономічних інвестиціях, серед багатьох інших стилів. Один менеджер може також контролювати кошти, що використовують кілька різних стилів. Цей різновид дозволяє інвесторам отримувати вплив не тільки на акції та облігації, а й на товари, іноземні активи та нерухомість через спеціалізовані пайові фонди. Деякі взаємні фонди навіть структуровані для отримання прибутку від падіння ринку (відомого як ведмежі фонди ). Взаємні фонди надають можливості для іноземних та внутрішніх інвестицій, які в іншому випадку не можуть бути безпосередньо доступними для звичайних інвесторів.

Прозорість

Взаємні фонди підлягають галузевому регулюванню, яке забезпечує підзвітність та справедливість перед інвесторами.

Плюси

  • Ліквідність

  • Диверсифікація

  • Мінімальні інвестиційні вимоги

  • Професійне управління

  • Різноманітність пропозицій

Мінуси

  • Високі збори, комісії та інші витрати

  • Велика присутність готівки в портфелях

  • Відсутність покриття FDIC

  • Складність у порівнянні коштів

  • Відсутність прозорості холдингів

Недоліки пайових фондів

Ліквідність, диверсифікація та професійне управління роблять взаємні фонди привабливими варіантами для молодих, початківців та інших індивідуальних інвесторів, які не хочуть активно розпоряджатися своїми грошима. Однак жоден актив не є ідеальним, і пайові фонди теж мають недоліки.

Коливання повернень

Як і багато інших інвестицій без гарантованої віддачі, завжди існує ймовірність того, що вартість вашого пайового фонду знеціниться. Пайові інвестиційні фонди відчувають коливання цін разом з акціями, що складають фонд. Федеральна корпорація з питань страхування вкладів (FDIC) не підтримує інвестиції взаємних фондів, і немає гарантій виконання будь-яких фондів. Звичайно, майже кожна інвестиція несе ризик. Для інвесторів у фонди грошового ринку особливо важливо знати, що, на відміну від своїх банківських аналогів, вони не будуть застраховані FDIC.

Перетягнення готівки

Взаємні фонди об’єднують гроші від тисяч інвесторів, тому кожен день люди вкладають гроші у фонд, а також виводять їх. Для підтримки спроможності здійснювати зняття коштів фонди, як правило, повинні зберігати значну частину своїх портфелів готівкою. Наявність достатньої кількості готівки чудово підходить для ліквідності, але гроші, які сидять навколо як готівка і не працюють на вас, не дуже вигідні. Взаємні фонди вимагають, щоб значна кількість їх портфелів була готівковою, щоб задовольнити викуп акцій щодня. Для підтримки ліквідності та спроможності здійснювати зняття коштів фонди, як правило, повинні зберігати більшу частину свого портфеля як грошові кошти, ніж типовий інвестор. Оскільки готівка не приносить прибутку, її часто називають “перетягуванням готівки”.

Високі витрати

Взаємні фонди забезпечують інвесторів професійним управлінням, але це має свої витрати – ті коефіцієнти витрат, про які вже згадувалося раніше. Ці внески зменшують загальну виплату фонду, і вони нараховуються інвесторам взаємних фондів незалежно від результатів діяльності фонду. Як ви можете собі уявити, у роки, коли фонд не заробляє грошей, ці збори лише збільшують збитки. Створення, розподіл та управління пайовим фондом – дороге завдання. Все – від зарплати менеджера портфеля до квартальних звітів інвесторів, коштує грошей. Ці витрати перекладаються на інвесторів. Оскільки комісії різняться від фонду до фонду, не звернення уваги на збори може мати негативні довгострокові наслідки. Активно керовані кошти несуть трансакційні витрати, які накопичуються щороку. Пам’ятайте, кожен долар, витрачений на збори – це долар, який не вкладається, щоб рости з часом.

«Діеруація» та розведення

Діорсифікація ” – гра слів – це інвестиційна або портфельна стратегія, яка передбачає занадто велику складність, що може призвести до гірших результатів. Багато інвесторів взаємних фондів схильні до занадто складних питань. Тобто вони набувають занадто багато фондів, які пов’язані між собою, і, як наслідок, не отримують переваг від диверсифікації, що зменшують ризик. Ці інвестори, можливо, зробили свій портфель більш відкритим. З іншого боку, те, що у вас є пайові фонди, не означає, що ви автоматично диверсифіковані. Наприклад, фонд, який інвестує лише в певний галузевий сектор або регіон, все ще є відносно ризикованим.

Іншими словами, можлива низька віддача через занадто велику диверсифікацію. Оскільки пайові фонди можуть мати невеликі паї у багатьох різних компаніях, висока віддача від кількох інвестицій часто не сильно впливає на загальну дохідність. Розведення також є результатом успішного збільшення фонду. Коли нові гроші вливаються у фонди, які мають значні результати, менеджер часто має проблеми з пошуком відповідних інвестицій для використання всього нового капіталу.

Одне, що може призвести до диуорсифікації, – це той факт, що цільовий фонд або склад не завжди зрозумілі.Реклама фонду може направити інвесторів на неправильний шлях.Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) вимагає, щоб фонди мали принаймні 80% активів у певному виді інвестицій, передбачених в їх назвах.Як інвестувати решту активів, залежить від менеджера фонду.  Однак різні категорії, які відповідають необхідним 80% активів, можуть бути розмитими та широкими. Таким чином, фонд може маніпулювати майбутніми інвесторами за допомогою своєї назви. Наприклад, фонд, який фокусується вузько на конголезських акціях, може бути проданий з таким далеким назвою, як “Міжнародний фонд високих технологій”.

Управління активним фондом

Багато інвесторів дискутують, чи кращі професіонали, ніж ви чи я, у відборі акцій. Управління ні в якому разі не є безпомилковим, і навіть якщо фонд втрачає гроші, менеджер все одно отримує зарплату. Фонди, що активно управляються, вимагають вищих комісій, але дедалі пасивніші фонди індексу набувають популярності. Ці фонди відстежують такий індекс, як S&P 500, і їх набагато дешевше утримувати. Активно керовані фонди протягом декількох періодів часу не перевершували своїх базових індексів, особливо після обліку податків і зборів.

Відсутність ліквідності

Взаємний фонд дозволяє вимагати конвертації ваших акцій у готівку в будь-який час, однак, на відміну від акцій, які торгуються протягом дня, багато викупи пайових фондів відбуваються лише в кінці кожного торгового дня.

Податки

Коли менеджер фонду продає цінний папір, справляється податок на прибуток від капіталу. Інвестори, які стурбовані впливом податків, повинні пам’ятати про ці занепокоєння, коли інвестують у пайові фонди. Податки можна пом’якшити, інвестуючи в податкові фонди або тримаючи неподаткові чутливі взаємні фонди на рахунку з відстрочкою оподаткування, наприклад, 401 (k) або IRA.

Оцінка коштів

Дослідження та порівняння коштів може бути важким. На відміну від акцій, пайові фонди не пропонують інвесторам можливість порівняти співвідношення ціни та прибутку (P / E), зростання продажів, прибутку на акцію (EPS) або інших важливих даних. Вартість чистих активів взаємного фонду може запропонувати певну основу для порівняння, але, враховуючи різноманітність портфелів, порівняння прислівницьких яблук із яблуками може бути важким, навіть серед фондів з подібними назвами або визначеними цілями. Тільки індексні фонди, що відстежують ті самі ринки, є справді порівнянними.

Приклад пайового фонду

Одним з найвідоміших взаємних фондів в інвестиційному всесвіті є Фонд Магеллана від Fidelity Investments (FMAGX).Створений у 1963 році, фонд мав на меті інвестування в збільшення капіталу шляхом інвестування в звичайні акції.  Дні слави фонду були між 1977 і 1990 роками, коли Пітер Лінч працював його менеджером портфеля.За часів перебування Лінча активи в управлінні Магелланом зросли з 18 до 14 мільярдів доларів.

Навіть після того, як Лінч пішов, результати діяльності Fidelity продовжували залишатися сильними, а активи під управлінням (AUM) зросли до майже 110 млрд доларів у 2000 році, що робить його найбільшим фондом у світі.  До 1997 року фонд став настільки великим, що Fidelity закрила його для нових інвесторів і не відкрила його до 2008 року.

Станом налипень 2020 року, Fidelity Magellan має більше $ 20 млрд в активах і управляється Семмі Simnegar з лютого 2019  продуктивність фонду в значній мірі відслідковуються або дещо перевершило в S & P 500.