Розумна бета-версія

Що таке Smart Beta?

Розумне бета-інвестування поєднує в собі переваги пасивного інвестування та переваги стратегій активного інвестування.

Метою розумної бета-версії є отримання альфа-рівня, зниження ризику або збільшення диверсифікації за вартістю, нижчою за традиційне активне управління та незначно вищою, ніж пряме індексування. Він прагне до найкращого побудови оптимально диверсифікованого портфеля. Фактично, розумна бета-версія – це поєднання гіпотези ефективного ринку та цінового інвестування. Інтелектуальний підхід до бета-інвестицій застосовується до популярних класів активів, таких як акції, фіксований дохід, товари та класи активів. Економіст Гаррі Марковіц вперше висунув теорію інтелектуальної бета-версії завдяки роботі над сучасною теорією портфеля.

Пояснення інтелектуальної бета-версії

Розумна бета-версія визначає набір інвестиційних стратегій, які наголошують на використанні альтернативних правил побудови індексів традиційним індексам, заснованим на ринковій капіталізації. Розумна бета-версія робить акцент на фіксації інвестиційних факторів або неефективності ринку на основі правил і прозоро. Зростаюча популярність інтелектуальної бета-версії пов’язана з прагненням управління портфелем ризиків та диверсифікацією за факторними вимірами, а також прагненням підвищити доходи, скориговані на ризик, вище зважених індексів.

Розумні бета-стратегії прагнуть пасивно слідувати індексам, а також розглядають альтернативні схеми зважування, такі як волатильність, ліквідність, якість, вартість, розмір та імпульс. Це тому, що розумні бета-стратегії реалізуються як типові стратегії індексів, оскільки правила індексу встановлюються та прозорі. Ці фонди не відстежують стандартні індекси, такі як S&P 500 або Nasdaq 100 Index, а натомість зосереджуються на областях ринку, які пропонують можливість для експлуатації.

Вибір розумних бета-стратегій

Не існує єдиного підходу до розробки стратегії інтелектуального бета-інвестування, оскільки цілі для інвесторів можуть бути різними залежно від їхніх потреб, хоча деякі менеджери визначають принципи розумних бета-версій, що створюють цінність та економічно інтуїтивно зрозумілі. Справедливість смарт бети прагне до адресної неефективності, створеної ринкової капіталізації зваженого з критеріями. Фонди можуть застосовувати тематичний підхід для управління цим ризиком, зосереджуючись, наприклад, на неправильних цінах, створених інвесторами, які прагнуть отримати короткострокові прибутки.

Менеджери можуть також вибрати створення або дотримання індексу, який зважує інвестиції відповідно до таких основних принципів, як прибуток або балансова вартість, а не ринкова капіталізація.

В якості альтернативи менеджери можуть використовувати зважений на ризик підхід до інтелектуальної бета-версії, який передбачає встановлення індексу на основі припущень про нестабільність у майбутньому. Наприклад, це може включати аналіз історичних показників та кореляцію між ризиком інвестиції щодо її прибутку. Менеджер повинен оцінити, скільки припущень вони готові вбудувати в індекс, і може підійти до індексу, припускаючи комбінацію різних кореляцій.

Популярність розумної бета-версії

Хоча розумні бета-фонди, як правило, залучають вищі комісії, ніж їхні ванільні аналоги, вони продовжують залишатися популярними серед інвесторів. Станом на лютий 2019 року було запущено 77 нових як повідомляє ETF.com. Розумні бета-фонди також залучили більш значне збільшення активів під управлінням (AUM) за цей період, зроставши на 10,9% порівняно з 4,3% для ванільних фондів. Загалом, загальний обсяг активів смарт-бета-фондів становить 880 млрд доларів проти 616 млрд доларів у 2016 році.

Приклад розумних бета-фондів

Наступні три ETF використовують кожну іншу інтелектуальну бета-стратегію, що вимагає підвищення вартості, зростання та дивідендів відповідно:

Vanguard Value Index Fund ETF акцій ETF ( форвардну ціну до прибутку (форвардну P / E), історичну P / E, дивіденди до ціни та ціну до продажу. Станом на квітень 2019 року фонд має 77,25 млрд доларів в АУМ.

Станом на квітень 2019 року чисті активи становлять 42,73 млрд доларів, iShares Russell 1000 Growth ETF ( ціни до резерву, середньострокові прогнози зростання та зростання обсягу продажів на акцію.

Фонд оцінки дивідендів Vanguard Fund ETF Shares ( VIG ) має на меті повернути подібні інвестиційні результати в Індекс виплат дивідендів Nasdaq США. Фонд відбирає фірми, які збільшили свої виплати дивідендів за останні 10 років, і ринкова капіталізація зважує його запаси. Станом на квітень 2019 року, VIG має 40,94 мільярда доларів США.