Порівняйте свою дохідність за допомогою індексів
Інвестори розглядають широкі показники як орієнтири, які допомагають їм оцінювати не тільки те, наскільки ефективні ринки, але й те, наскільки добре вони, як інвестори, працюють. Для тих, хто володіє акціями, вони звертаються до таких індексів, як S&P 500, Dow Jones Industrial Average (DJIA) та Nasdaq 100, щоб сказати їм, “де ринок”. Значення цих показників відображаються щодня у фінансових ЗМІ у всьому світі.
Більшість інвесторів сподіваються з часом досягти або перевищити віддачу цих індексів. Проблема цього очікування полягає в тому, що вони відразу ставлять себе у невигідне становище, оскільки не порівнюють яблука з яблуками. Прочитайте далі, щоб дізнатися, як ви можете використовувати індекси, щоб надати вашим очікуванням та результатам належну структуру, коли ви прагнете досягти своїх інвестиційних цілей.
Ключові винос
- Найбільш активно торгувані портфелі не перемагають своїх базових індексів, особливо після врахування зборів та податків.
- Як результат, більшість інвесторів можуть вважати за розумне застосовувати пасивний індексований підхід до інвестування.
- Якщо ви збираєтеся йти з активним управлінням, вам потрібно переконатися, що ви використовуєте відповідний орієнтир для порівняння своєї прибутку.
Що говорять дані
Згідно з виданням “Індекси проти активних (SPIVA) Фондів показників” Standard & Poor’s за 2020 рік “більшість активно керованих фондів – більше половини всіх таких взаємних фондів – продовжують не виконувати показники S&P 500. У звіті також вказується, що більшість індивідуальних інвесторів, які торгують за власні портфелі, також відстають від S&P. Існує багато причин, чому один конкретний фонд може перевищити або погано працювати в певний рік, але кілька ключових причин пояснюють, чому більшість фондів не можуть перевершити свої показники.
Інвестори завжди несуть різні суми, що називаються витратами на тертя, торгові витрати, навантаження, комісійні та податки на прибуток від капіталу, – і всі вони повинні бути сплачені під час в’їзду, виїзду або навколо фонду чи портфеля. Інвестори навіть несуть фрикційні витрати, в той час як вони просто утримують акції у вигляді плати за управління та плати за рахунок.
Однак S&P не має витрат на тертя. Застосовуючись як еталон, це уявне відро акцій, що містяться у вільному портфелі, без торгових витрат і без податків на прибуток від капіталу! Іншими словами, індекси S&P 500 та інші, коли використовуються як еталони, не підпадають під ті ж умови, що і інвестиції у ваш портфель, що ускладнює вам перевищення їх.
Тепер все це не означає, що індекси марні, якщо дивитись на власну ефективність. Індекси все ще залишаються надзвичайно цінним інструментом для інвесторів для оцінки загального стану великих державних ринків. Кожен індекс розповідає нам історію про активи, до складу яких входить. Це згладжує те, що інакше було б нескінченним фінансовим шумом, день за днем. Однак те, що індекс часто не робить, – це показ результатів роботи будь-якого реального портфеля.
Хоча багато інвесторів вже певною мірою про це знають, важливим є розуміння та застосування принципу, а не лише знання.
Помилка тесту
Бенчмарк-індекс – це стандарт, за яким можна виміряти ефективність цінного паперу, інвестиційної стратегії або менеджера з інвестицій. Тому важливо вибрати орієнтир, який має подібний профіль повернення ризику відповідного забезпечення, стратегії або менеджера. В іншому випадку аналіз може дати висновки, які вводять в оману та ненадійні.
Сьогодні інвестори мають на вибір безліч орієнтирів. Сюди входять не лише традиційні показники власного капіталу та фіксованого доходу , а й більш екзотичні показники, створені для хедж-фондів, нерухомості та інших видів інвестицій.
Вибір відповідного еталону важливий як для інвесторів, так і для менеджерів з інвестицій. Інвестори та менеджери пильно стежать за своїми інвестиційними портфелями та їх орієнтирами, щоб перевірити, чи відповідає їхній портфель їхнім очікуванням. Якщо ефективність портфоліо суттєво відхиляється від обраного тесту, це може свідчити про те, що стався зсув стилю. Іншими словами, це може свідчити про те, що портфель відійшов від бажаної толерантності до ризику та інвестиційного стилю.
Помилка порівняльного рівня – це ситуація, коли у фінансовій моделі вибрано неправильний показник , що призводить до отримання неточних результатів.
1:26
Сила змішування
Припускаючи, що ви використовуєте відповідний орієнтир, що це додає, скажете ви? Існує цитата, яка може виявитися вам корисною, пояснюючи природу ефективності інвестицій: “Найпотужніша сила у Всесвіті – це складені відсотки “. Людина, яка це сказала? Помірно успішний мислитель на ім’я Альберт Ейнштейн. Давайте на мить розглянемо два портфелі, кожен з яких починає інвестувати в одну дату з однаковою сумою грошей 20 років тому:
- Портфоліо 1 (Роб: 11%) – Початкова вартість = 100 000 дол
- Портфоліо 2 (Аліса: 12,5%) – Початкова вартість = 100 000 дол
Значення кінця періоду (20 років потому):
- Портфоліо 1 (Роб): 806 231,15 доларів
- Портфоліо 2 (Аліси): 1054509,38 дол
Чому така велика різниця в кінцевих значеннях? Тому що Боб отримував річну прибутковість 11%, а Аліса – 12,5%. Ось і все – різниця в 1,5% досягла сукупної різниці понад 200 000 доларів! І якщо ми вважаємо, що 1,5% рентабельності прибутковості є консервативною оцінкою витрат на тертя, які інвестори платять щороку, ми можемо швидко зрозуміти, наскільки важливо розуміти ці витрати і тримати їх як можна нижчими.
Будьте ініціативні з маленькими кроками
Якщо у вас є пайові фонди, дізнайтеся, де шукати у своїй літературі точні результати роботи, і слідкуйте за цифрами, за вирахуванням плати за управління та витрат. Це дасть вам більш точний показник результативності фонду. Досліджуючи взаємні фонди, завжди пам’ятайте про повний коефіцієнт витрат – коефіцієнт, що перевищує 2%, є дуже дорогим фондом, і він створює складну битву для інвестора з самого початку.
Корисною інвестиційною вправою є завжди розширювати свою обізнаність про те, що є хорошим еталоном. Найкращі орієнтири представляють ваші фактичні запаси з точки зору стилю інвестування та вартості. Існує буквально тисячі можливих орієнтирів, тож, незалежно від складу вашого індивідуального портфоліо, ви повинні мати можливість знайти один або два значущих орієнтира, які допоможуть вам навчитися на результатах та ефективно спланувати майбутнє. Спробуйте розглянути деякі з них, щоб розширити свій арсенал:
Індекси Ліппера: вони чудово підходять для інвесторів взаємних фондів. Індекс Ліппера для кожного стилю представляє в середньому 30 найбільших пайових фондів у цій категорії. Так, наприклад, індекс Lipper Large-Cap представляє 30 найбільших взаємних фондів з великою капіталізацією, де найбільший визначається розміром активів фонду.
Індекси MSCI: Ці індекси Morgan Stanley є хорошими орієнтирами для міжнародних інвесторів; вони демонструють результати у багатьох міжнародних країнах та регіонах. Враховуючи невід’ємну складність пошуку хороших міжнародних орієнтирів, набір MSCI є добре підтримуваним та дотриманим еталоном.
Секторні SPDR ( павуки ): результати цих ETF на тематику сектору можуть бути дуже корисними для вивчення результатів діяльності певного сектору як для власника пайових фондів, так і для інвестора, який зробить сам.
Інші важливі сфери: порівняльні показники облігацій або інфляція можуть бути використані з великим ефектом у певних випадках. Наприклад, багато інвесторів із задоволенням просто зберігають основну суму, яку вони вже заробили, не відстаючи від інфляції. Не кожен інвестор шукає підвищеної волатильності, пов’язаної з пошуком вищої прибутковості.
Суть
Інвестори завжди повинні зосереджуватись насамперед на правильному розподілі активів та диверсифікації при інвестуванні. Але контрольні показники, незалежно від того, як ми їх визначаємо, є корисним інструментом, який може розповісти нам про те, як ми працюємо, порівняно з репрезентативним аналогом. Здійснюючи деякі незначні та розсудливі корективи ваших очікувань щодо прибутковості результатів, ви можете ефективно порівнювати відносну віддачу та вносити коригування у свою стратегію портфеля за необхідності, даючи вам найкращі шанси досягти своїх цілей.
Важливо не надто прив’язуватися до показників ефективності для широких показників. Це важко, оскільки індекси так широко вважаються офіційними критеріями ринків акцій. Працюючи з належними тестами, ви будете стежити за кулею та за вашими витратами, і можете бути надійним союзником на вашому шляху до інвестиційного успіху.