Помилка тесту
Що таке контрольна помилка?
Помилка порівняльного рівня – це ситуація, коли у фінансовій моделі вибрано неправильний показник, що призводить до отримання неточних результатів.
Цього типу помилок можна легко уникнути, вибравши найбільш відповідний орієнтир при конфігуруванні моделі. Хоча індикаторну помилку іноді плутають з помилкою відстеження, ці два терміни мають різне значення.
Ключові винос
- Помилка порівняльного рівня – це ситуація, коли у фінансовій моделі вибрано неправильний показник, що призводить до отримання неточних результатів.
- Інвестори та менеджери намагаються звести до мінімуму базові помилки, щоб забезпечити точне розуміння своїх відносних інвестиційних показників.
- Відповідним еталоном є той, який відповідає регіону, галузі, волатильності, ринковій капіталізації та ліквідності цінних паперів у портфелі разом з іншими факторами.
Розуміння базової помилки
Бенчмарк, який також називають індексом або проксі, є стандартом, за яким можна виміряти ефективність цінного паперу, інвестиційної стратегії або інвестиційного менеджера. Тому важливо вибрати орієнтир, який має подібний профіль повернення ризику відповідного забезпечення, стратегії або менеджера. В іншому випадку аналіз може дати висновки, які вводять в оману та ненадійні.
Сьогодні інвестори мають на вибір тисячі орієнтирів. Сюди входять не лише традиційні показники власного капіталу та фіксованого доходу, а й більш екзотичні показники, створені для хедж-фондів, нерухомості та інших видів інвестицій.
Вибір відповідного еталону важливий як для інвесторів, так і для менеджерів з інвестицій. Інвестори та менеджери пильно стежать за своїми інвестиційними портфелями та їх орієнтирами, щоб перевірити, чи відповідає їхній портфель їхнім очікуванням. Якщо ефективність портфоліо суттєво відхиляється від обраного тесту, це може свідчити про те, що стався зсув стилю. Іншими словами, це може свідчити про те, що портфель відійшов від бажаної толерантності до ризику та інвестиційного стилю.
Короткий огляд
Приклади факторів, що враховуються при виборі відповідного еталону, включають регіон, галузь, волатильність, ринкову капіталізацію та ліквідність відповідних цінних паперів.
Приклад реального світу з контрольною помилкою
Елісон створює портфель американських запасів технологій з використанням моделі ціноутворення капіталу (CAPM). Розмірковуючи, який орієнтир використовувати, вона відкидає використання японського індексу Nikkei як її орієнтира, оскільки вона визначає, що це невідповідне порівняння для американських акцій і, отже, вводить похибку.
Замість індексу Nikkei Елісон вирішує використовувати індекс Nasdaq як орієнтир, який представляє видатні американські технологічні компанії, подібні до компаній, які вона має намір включити до свого портфоліо.