Забронювати ціну (співвідношення P / B)
Що таке ціна до бронювання (співвідношення P / B)?
Компанії використовують коефіцієнт ціни до балансу (співвідношення P / B) для порівняння ринкової капіталізації фірми з її балансовою вартістю. Він розраховується шляхом ділення ціни акцій компанії на акцію на її балансову вартість на акцію (BVPS). Балансова вартість активу дорівнює його балансовій вартості на балансі, і компанії обчислюють його з урахуванням активу з урахуванням накопиченої амортизації.
Балансова вартість – це також матеріальна вартість чистих активів компанії, розрахована як загальна сума активів за мінусом нематеріальних активів (наприклад, патенти, гудвіл) та зобов’язань. Для початкових витрат на інвестиції балансова вартість може бути чистою або валовою за витратами, такими як торгові витрати, податки з продажу та плата за послуги. Деякі люди можуть знати цей коефіцієнт під його менш поширеною назвою – співвідношенням ціни та власного капіталу.
Ключові винос
- Співвідношення P / B вимірює ринкову оцінку компанії щодо її балансової вартості.
- Ринкова вартість власного капіталу, як правило, вища за балансову вартість компанії,
- Співвідношення P / B використовується інвесторами вартості для виявлення потенційних інвестицій.
- Коефіцієнти співвідношення P / B до 1 зазвичай вважаються солідними інвестиціями.
Формула та обчислення співвідношення P / B
У цьому рівнянні балансова вартість на акцію розраховується таким чином: (загальна сума активів – загальна сума зобов’язань) / кількість акцій, що перебувають в обігу). Ринкова вартість на акцію отримується шляхом простого перегляду котирувань ціни акцій на ринку.
Нижче співвідношення P / B може означати, що запас недооцінений. Однак це також може означати, що щось принципово не так з компанією. Як і у більшості коефіцієнтів, це залежить від галузі. Співвідношення P / B також вказує, чи не платите ви занадто багато за те, що залишилось би, якщо компанія негайно збанкрутувала.
Яке співвідношення ціни та ціни (співвідношення P / B) може сказати вам
Коефіцієнт P / B відображає грошові потоки компанії. Балансова вартість власного капіталу є обліковим показником, заснованим на принципі історичної собівартості та відображає минулі випуски власного капіталу, збільшені будь-якими прибутками або збитками, зменшені на дивіденди та викуп акцій.
Співвідношення ціни та балансу порівнює ринкову вартість компанії з її балансовою вартістю. Ринкова вартість компанії – це ціна її акцій, помножена на кількість випущених акцій. Балансова вартість – це чисті активи компанії.
Іншими словами, якби компанія ліквідувала всі свої активи та виплатила весь борг, вартість, що залишилася, становила б балансову вартість компанії. Співвідношення P / B забезпечує цінну перевірку реальності для інвесторів, які прагнуть зростання за розумною ціною, і на них часто розглядають у поєднанні з рентабельністю власного капіталу (ROE), надійним показником зростання. Великі розбіжності між коефіцієнтом співвідношення P / B та рентабельністю інвестицій часто викликають червоний прапор щодо компаній. Переоцінені запаси зростання часто демонструють поєднання низької рентабельності інвестицій та високих коефіцієнтів P / B. Якщо рентабельність інвестицій компанії зростає, її співвідношення P / B також повинно зростати.
Коефіцієнти P / B та публічні компанії
Важко точно визначити конкретне числове значення співвідношення “хороша” ціна-баланс (P / B), коли визначається, чи недооцінений запас і, отже, хороша інвестиція. Аналіз коефіцієнта може відрізнятися залежно від галузі. Хороший коефіцієнт співвідношення P / B для однієї галузі може бути поганим для іншої галузі.
Корисно визначити деякі загальні параметри або діапазон для значення P / B, а потім розглянути різні інші фактори та оціночні заходи, які більш точно інтерпретують значення P / B та прогнозують потенціал зростання компанії.
Коефіцієнт співвідношення P / B десятиліттями підтримується інвесторами цінності та широко використовується аналітиками ринку . Традиційно будь-яка вартість нижче 1,0 вважається хорошим P / B для інвесторів, що вказує на потенціал, що вказує на потенційно занижений запас. Однак інвестори, які оцінюють вартість, часто можуть розглядати акції із значенням P / B нижче 3,0 як орієнтир.
Ринкова вартість власного капіталу проти балансової вартості
Згідно з бухгалтерськими конвенціями щодо поводження з певними витратами, ринкова вартість власного капіталу, як правило, перевищує балансову вартість компанії, що призводить до відношення P / B вище 1. За певних обставин фінансового лиха, банкрутства або очікуваних різких прибутків потужності, співвідношення P / B компанії може зануритися нижче значення 1.
Оскільки принципи бухгалтерського обліку не визнають нематеріальних активів, таких як вартість бренду, якщо компанія не отримала їх шляхом придбання, компанії негайно витрачають усі витрати, пов’язані зі створенням нематеріальних активів.
Наприклад, компанії повинні витратити дослідження та більшість витрат на розробку, зменшуючи балансову вартість компанії. Однак ці витрати на НДДКР можуть створити унікальні виробничі процеси для компанії або призвести до нових патентів, які можуть приносити доходи від роялті. Хоча принципи бухгалтерського обліку віддають перевагу консервативному підходу до капіталізації витрат, учасники ринку можуть підвищити ціну акцій завдяки таким НДДКР, що призведе до значних відмінностей між ринковою та балансовою вартістю власного капіталу.
Приклад використання співвідношення P / B
Припустимо, що компанія має на балансі активи на 100 мільйонів доларів та зобов’язання на 75 мільйонів доларів. Балансова вартість цієї компанії буде розрахована просто як 25 мільйонів доларів (100 мільйонів доларів – 75 мільйонів доларів). Якщо випущено 10 мільйонів акцій, кожна акція буде становити 2,50 доларів балансової вартості. Якщо ціна акції становить 5 доларів, тоді коефіцієнт P / B буде вдвічі (5 / 2,50). Це ілюструє, що ринкова ціна оцінюється вдвічі більше, ніж її балансова вартість.
Різниця між співвідношенням P / B та співвідношенням ціни та матеріальної книги
З коефіцієнтом Р / В тісно пов’язане співвідношення ціни та матеріальної балансової вартості (PTBV). Останній – це коефіцієнт оцінки, що виражає ціну цінного паперу порівняно з його твердою або матеріальною балансовою вартістю, як зазначено в балансі компанії. Номер матеріальної балансової вартості дорівнює загальній балансовій вартості компанії, меншій за вартість будь-яких нематеріальних активів.
Нематеріальні активи можуть бути такими предметами, як патенти, інтелектуальна власність та гудвіл. Це може бути більш корисним показником оцінки, коли ринок оцінює щось на зразок патенту по-різному або якщо важко визначити вартість такого нематеріального активу насамперед.
Обмеження використання співвідношення P / B
Інвестори вважають співвідношення Р / В корисним, оскільки балансова вартість власного капіталу забезпечує відносно стабільну та інтуїтивно зрозумілу метрику, яку вони легко можуть порівняти з ринковою ціною. Коефіцієнт P / B також може бути використаний для фірм з позитивною балансовою вартістю та негативним доходом, оскільки негативний прибуток робить коефіцієнт ціни до заробітку марним, а компаній з негативними балансовими значеннями менше, ніж компаній з негативним доходом.
Однак, коли стандарти бухгалтерського обліку, що застосовуються фірмами, різняться, коефіцієнти P / B можуть бути не порівнянними, особливо для компаній з різних країн. Крім того, коефіцієнт співвідношення P / B може бути менш корисним для підприємств сфери послуг та інформаційних технологій, у яких на балансі небагато матеріальних активів. Нарешті, балансова вартість може стати від’ємною через довгий ряд негативних доходів, що робить коефіцієнт співвідношення P / B марним для відносної оцінки.
Інші потенційні проблеми при використанні коефіцієнта P / B пов’язані з тим, що будь-яка кількість сценаріїв, таких як нещодавні придбання, нещодавні списання чи викуп акцій, може спотворити показник балансової вартості в рівнянні. Шукаючи недооцінені запаси, інвестори повинні розглянути декілька заходів оцінки, щоб доповнити коефіцієнт Р / В.
Питання що часто задаються
Яке співвідношення ціни та книги?
Співвідношення ціни та книги є одним із найбільш широко використовуваних фінансових коефіцієнтів. Він порівнює ринкову ціну компанії з її балансовою вартістю, по суті показуючи вартість, яку надає ринок за кожен долар чистої вартості компанії. Компанії з високим зростанням часто демонструють коефіцієнт ціни до резерву значно вище 1,0, тоді як компанії, які стикаються з серйозним лихом, іноді демонструють коефіцієнти нижче 1,0.
Чому співвідношення ціни та ціни важливо?
Співвідношення ціни та книги важливо, оскільки воно може допомогти інвесторам зрозуміти, чи здається ринкова ціна компанії обґрунтованою порівняно з її балансом. Наприклад, якщо компанія демонструє високий коефіцієнт співвідношення ціни та балансу, інвестори можуть перевірити, чи є така оцінка виправданою з огляду на інші показники, такі як її історична рентабельність активів або зростання прибутку на акцію (EPS). Співвідношення ціни та книги також часто використовується для виявлення потенційних інвестиційних можливостей.
Яке хороше співвідношення ціни та ціни?
Те, що розглядається як “хороше” співвідношення ціни та балансу, залежатиме від галузі промисловості та загального стану оцінок на ринку. Наприклад, між 2010 і 2020 роками спостерігалося поступове зростання середнього співвідношення ціни та резерву технологічних компаній, котируваних на фондовій біржі Nasdaq, що приблизно втричі збільшилося за цей період. Таким чином, інвестор, який оцінює співвідношення ціни до книги однієї з цих технологічних компаній, може прийняти рішення прийняти більш високий середній коефіцієнт ціни до резерву порівняно з інвестором, який розглядає компанію в більш традиційній галузі, в якій нижчі ціни коефіцієнти резервування є нормою.