Коефіцієнт витрат
Що таке коефіцієнт витрат (ER)?
Коефіцієнт витрат (ER), також іноді відомий як коефіцієнт активів, що знаходяться в управлінні (АУМ). Операційні витрати зменшують активи фонду, тим самим зменшуючи віддачу інвесторам.
Ключові винос
- Коефіцієнт витрат (ER) – це показник операційних витрат пайового фонду щодо активів.
- Інвестори звертають увагу на коефіцієнт витрат, щоб визначити, чи є фонд відповідним вкладенням для них після розгляду комісій.
- Коефіцієнти витрат можуть також змінюватися, включаючи коефіцієнт валових витрат, коефіцієнт чистих витрат та коефіцієнт витрат після відшкодування.
Формула коефіцієнта витрат
Що може вам сказати коефіцієнт витрат
Операційні витрати залежать від фонду чи запасу; однак витрати у фонді залишаються відносно стабільними. Наприклад, фонд із низькими витратами, як правило, і надалі матиме низькі витрати. Найбільшою складовою операційних витрат є плата, що виплачується інвестиційному менеджеру фонду або раднику.
Інші витрати включають ведення діловодства, послуги з зберігання, податки, судові витрати, а також збори за бухгалтерський облік та аудит. Витрати, що стягуються з фонду, відображаються у щоденній вартості чистих активів фонду (СЧА) і не відображаються як окреме нарахування акціонерам.
Коефіцієнти витрат можна змінювати кількома способами. Коефіцієнт витрат найчастіше стосується загальних витрат, але іноді люди хочуть зрозуміти валові витрати порівняно з чистими.
Компоненти коефіцієнта витрат
Більшість витрат у фонді є змінними; однак змінні витрати фіксуються всередині фонду. Наприклад, плата за споживання 0,5% активів фонду завжди буде споживати 0,5% активів незалежно від того, як вона змінюється.
На додаток до плати за управління, пов’язаної з фондом, деякі фонди мають витрати на рекламу та просування, що називаються комісією 12b-1, яка включається до операційних витрат.Примітно, що 12b-1 комісія у фонді не може перевищувати 1% (0,75%, розподілених на розподіл та 0,25%, призначених на обслуговування акціонерів) згідно зправилами FINRA.
Торгова діяльність фонду – купівля-продаж портфельних цінних паперів – не враховується при розрахунку коефіцієнта витрат. Витрати, не включені до операційних витрат, – це навантаження, умовні відстрочені витрати на продаж (CDSC) та комісії за погашення, які, якщо це можливо, сплачуються безпосередньо інвесторами фонду.
Індексні фонди та фонди, що активно управляються
Співвідношення витрат індексного фонду та фонду, що активно управляється, часто суттєво різниться. Індексні фонди, які є пасивно керованими фондами, зазвичай мають дуже низькі коефіцієнти витрат. Розпорядники цих фондів, як правило, тиражують певний індекс. Таким чином, пов’язані з цим плати за управління є нижчими через відсутність активного управління, як і за рахунок коштів, які вони відображають.
В активно керованих фондах працюють групи дослідників-аналітиків, які розглядають компанії як потенційні інвестиції. Ці додаткові витрати передаються акціонерам у формі вищих коефіцієнтів витрат.
Індексний фонд Vanguard S&P 500 ETF, який повторює індекс Standard & Poor’s (S&P) 500, має одне з найнижчих коефіцієнтів витрат у галузі – 0,03% щороку. На цьому рівні з інвесторів платять лише 3 долари на рік за кожні 10 000 доларів.Контрафунд Fidelity є одним з найбільших фондів, що активно управляються на ринку, із співвідношенням витрат 0,86%, або 86 доларів за 10 000 доларів.
Приклади коефіцієнтів витрат
Взагалі, пасивно керовані фонди, такі як індексні фонди, як правило, мають нижчий коефіцієнт витрат, ніж активно керовані фонди. Нижче наведено два приклади – по одному з кожного.
Фонд зростання великої капіталізації AB
Фонд зростання великих капіталовкладень AB є активно керованим фондом із коефіцієнтом чистих витрат 0,61%.В даний час фонд має відмову від сплати винагороди та відшкодування витрат у розмірі 0,01%.Плата за управління фондом становить 0,50%.Фонд інвестує в основному в американські акції з великим капіталізацією з високим потенціалом зростання.Зазвичай він включає від 50 до 70 господарств.4
Фонд цінних паперів T. Rowe Price Fund 500
Фонд цінних паперів T. Rowe Price Fund 500 є пасивним фондом.Він прагне повторити індекс S&P 500, інвестуючи більшу частину своїх активів у всі акції S&P 500. Його коефіцієнт валових та чистих витрат становить 0,19%.Він має комісію за управління 0,06%.6
Різниця між коефіцієнтом витрат та платою за управління
Взаємні фонди стягують комісію за управління для покриття своїх операційних витрат, таких як витрати на найм та утримання інвестиційних консультантів, які управляють інвестиційними портфелями фондів, та будь-які інші плати за управління, що підлягають сплаті, не включені до іншої категорії витрат. Збори за управління зазвичай називають платою за обслуговування.
Взаємний фонд несе багато операційних зборів, пов’язаних з управлінням фондом, крім витрат на купівлю та продаж цінних паперів та оплату інвестиційної команди за прийняття рішень про купівлю / продаж. Ці інші операційні збори включають маркетингові, юридичні, аудиторські послуги, обслуговування клієнтів, канцелярське приладдя, витрати на реєстрацію та інші адміністративні витрати.
Хоча ці винагороди не беруть безпосередньої участі у прийнятті інвестиційних рішень, вони зобов’язані забезпечити правильне управління пайовим фондом та відповідно до вимог Комісії з цінних паперів та бірж (SEC).
Короткий огляд
Загалом біржові фонди (ETF) мають нижчі коефіцієнти витрат, ніж пайові фонди.
Комісія за управління охоплює всі прямі витрати, понесені при управлінні інвестиціями, такі як найм портфельного менеджера та інвестиційної команди. Вартість найму менеджерів є найбільшою складовою плати за управління; вона може становити від 0,5% до 1% активів фонду, що перебувають під управлінням, або AUM.
Незважаючи на те, що цей відсоток здається невеликим, абсолютна сума складає мільйони доларів США для взаємного фонду з 1 мільярдом доларів AUM. Залежно від репутації керівництва, висококваліфіковані інвестиційні радники можуть призначити комісійні, які підвищують загальний коефіцієнт витрат фонду.
Варто відзначити, що вартість купівлі або продажу будь-якого цінного папера фонду не включається до плати за управління. Швидше, це трансакційні витрати і виражаються як коефіцієнт торгових витрат у проспекті. Разом операційні та адміністративні збори складають коефіцієнт витрат.
Поширені запитання щодо коефіцієнта витрат
Що означає коефіцієнт витрат?
Коефіцієнт витрат стосується того, яка частина активів фонду використовується на адміністративні та інші операційні витрати. Оскільки коефіцієнт витрат зменшує активи фонду, це зменшує прибуток, який отримують інвестори.
Що є прикладом коефіцієнта витрат?
Прикладом коефіцієнта витрат може бути 0,21%, який нараховує Фонд індексу цін T. Rowe Price 500. Це означає, що 0,21% його активів використовується на оплату адміністративних та експлуатаційних витрат, зменшуючи дохід інвестора на цю суму.
Чому співвідношення витрат важливо?
Коефіцієнт витрат важливий, оскільки він дозволяє інвестору знати, скільки вони платять за витрати, інвестуючи в певний фонд, і на скільки зменшиться їх дохід. Чим нижче коефіцієнт витрат, тим краще, оскільки це означає, що інвестор отримує вищу віддачу від свого вкладеного капіталу.
Як обчислюється коефіцієнт витрат?
Коефіцієнт витрат розраховується шляхом ділення загальних витрат фонду на загальні активи фонду.
Який хороший коефіцієнт витрат для пайового фонду?
Взаємні фонди, які інвестують у великі компанії, не повинні мати коефіцієнт витрат вище 1%, тоді як фонди, які інвестують у менші компанії, не повинні мати коефіцієнт витрат вище 1,25%. Є кошти із коефіцієнтом витрат вищим, ніж цей, і їх можна розглядати як дорогі кошти або кошти, що надають спеціальну послугу, що виправдовує їх високу вартість.