Безризиковий актив

Що таке безризиковий актив?

Безризиковий актив – це той актив, який має певний прибуток у майбутньому – і практично не має можливості збитків. Боргові зобов’язання, видані Міністерством фінансів США (облігації, векселі та особливо казначейські векселі), вважаються безризиковими, оскільки їх підтримує “повна віра і кредит” уряду США. Оскільки вони настільки безпечні, віддача безризикових активів дуже близька до поточної процентної ставки.

Багато науковців стверджують, що коли мова заходить про інвестиції, ніщо не може бути гарантоване на 100% – і тому не існує такого поняття, як безризиковий актив. Технічно це може бути правильно: усі фінансові активи несуть певний ступінь небезпеки – ризик їх зниження вартості або взагалі втрати вартості. Однак рівень ризику настільки малий, що для пересічного інвестора доцільно вважати казначейські вироби США або будь-який державний борг, випущений стабільною західною державою, безризиковими.

Розуміння безризикового активу

Коли інвестор бере інвестицію, очікувана норма прибутку очікується в залежності від тривалості зберігання активу. Ризик демонструється тим фактом, що фактичний прибуток і очікуваний прибуток можуть сильно відрізнятися. Оскільки коливання ринку важко передбачити, невідомий аспект майбутньої прибутковості вважається ризиком. Як правило, підвищений рівень ризику вказує на більший шанс великих коливань, що може призвести до значних прибутків або втрат залежно від кінцевого результату.

Безризикові інвестиції вважаються достатньо впевненими в прибутковості на прогнозованому рівні. Оскільки цей приріст, по суті, відомий, норма прибутковості часто набагато нижча, щоб відобразити менший рівень ризику. Очікуваний дохід і фактичний дохід, швидше за все, буде приблизно таким же.

Хоча рентабельність безризикового активу відома, це не гарантує прибутку щодо купівельної спроможності. Залежно від тривалості часу до погашення, інфляція може призвести до втрати активом купівельної спроможності, навіть якщо вартість долара зросла, як передбачалося.

Безризикові активи та повернення

Безризикова дохідність це теоретична прибутковість, пов’язана з інвестицією, яка забезпечує гарантовану прибутковість з нульовим ризиком. Безризикова ставка являє собою відсоток на гроші інвестора, який можна було б очікувати від безризикового активу при інвестуванні протягом певного періоду часу. Наприклад, інвестори зазвичай використовують процентну ставку за тримісячним державним облігаційним рахунком США в якості довіри для короткострокової безризикової ставки.

Безризикова дохідність – це ставка, за якою вимірюється рентабельність. Інвестори, які купують цінні папери з певним рівнем ризику, вищим, ніж ризик активів (наприклад, казначейський вексель США), природно, вимагатимуть вищого рівня прибутковості через більший шанс, який вони приймають. Різниця між прибутком та безризиковою дохідністю представляє надбавку за ризик за цінним папером. Іншими словами, рентабельність безризикового активу додається до премії за ризик для вимірювання загальної очікуваної рентабельності інвестиції.

Ризик реінвестування

Незважаючи на те, що вони не є ризикованими в тому сенсі, що, швидше за все, будуть дефолтними, навіть безризикові активи можуть мати ахіллесову п’яту. І це відоме як ризик реінвестування.

Щоб довгострокові інвестиції продовжували бути безризиковими, будь-яке необхідне реінвестування також повинно бути безризиковим. І часто точна норма прибутку може бути непередбачуваною з самого початку протягом усієї тривалості інвестиції.

Наприклад, скажімо, людина два рази на рік вкладає гроші в казначейські векселі, замінюючи одну партію в міру дозрівання іншою. Ризик досягнення кожної вказаної прибуткової ставки протягом шести місяців, що охоплює зростання конкретного казначейського векселя, по суті дорівнює нулю. Однак процентні ставки можуть змінюватися в кожному випадку реінвестування. Отже, норма прибутку за другим казначейським векселем, який був придбаний в рамках шестимісячного процесу реінвестування, може не дорівнювати ставці за першим придбаним казначейським векселем; третя купюра може не дорівнювати другій, тощо. У зв’язку з цим існує певний ризик у довгостроковій перспективі. Повернення кожної окремої ОВДП гарантоване, але норма прибутковості протягом десяти років (або, як би довго інвестор не дотримувався цієї стратегії) – ні.