Визначення фактичної віддачі

Що таке фактичне повернення?

Фактична прибутковість відноситься до фактичного прибутку чи збитку, який інвестор відчуває від інвестиції або портфеля. Його також називають внутрішньою нормою прибутку (IRR). Це може сильно вплинути на чисту вартість.

Основи фактичного повернення

На відміну від очікуваної або передбачуваної прибутковості, фактична прибутковість – це те, що інвестори дійсно отримують від своїх інвестицій. Наприклад, у заяві про розкриття інформації про взаємний фонд може бути щось на зразок: “Цінні папери фонду, в який ви інвестуєте, заробляють 5% щороку, хоча фактична дохідність, ймовірно, буде іншою”. Аналіз причин розбіжностей між очікуваними та фактичними показниками прибутковості допомагає зрозуміти роль систематичного (ринкового) та ідіосинкратичного (менеджера / фонду) факторів ризику, що відіграють роль у доходності портфеля. Двигунами фактичної прибутковості є торгові витрати, комісія менеджера, інвестиційний термін, додані протягом періоду додаткові інвестиції або зняття коштів, а також вплив податків та інфляції.

Як Комісія з цінних паперів та бірж (SEC), так і Державна служба підзвітності (GAO) вивчили та внесли пропозиції вимагати від компаній взаємного фонду вдосконалення інформації, яку вони надають інвесторам та потенційним інвесторам протягом багатьох років. У Заключному правилі, виданому в лютому 2004 р., SEC спеціально зазначила необхідність коштів для розмежування фактичної та очікуваної прибутковості. Наприклад, пайовий фонд, що описує та ілюструє вартість та результати роботи гіпотетичної інвестиції протягом п’ятирічного періоду, повинен мати посилання на фактичні показники прибутку, а також фактичні показники витрат.

Особливі міркування: фактичне повернення та активи пенсійного плану

Фактична прибутковість також використовується для опису результатів діяльності активів пенсійного плану компанії. У цьому випадку це називається “фактичною віддачею активів програми”. Фактичний прибуток порівнюється з очікуваним.

Формула для обчислення фактичної прибутковості активів пенсійного плану:

Кінцевий баланс (справедлива вартість) – Початковий баланс (справедлива вартість) + Вигоди – Внески

Оскільки правила бухгалтерського обліку пенсійного плану дозволяють роботодавцям (компаніям, урядам, університетам) розраховувати передбачувані норми прибутку за своїми пенсійними зобов’язаннями, вони не відображають фактичні зобов’язання роботодавців перед нинішніми та майбутніми пенсіонерами. Оскільки очікувана прибутковість часто базується на оптимістичних припущеннях, вони, як правило, занижують зобов’язання та завищують фінансовий стан компанії. Незважаючи на те, що компанії повинні забезпечити узгодження двох наборів цифр (фактична прибутковість проти очікуваної прибутковості) у виносках до своєї фінансової звітності, було внесено пропозиції щодо зміни вимог до звітності, щоб читачам було легше розпізнати фактичну дохідність та зобов’язання компаній.

Реальний приклад фактичного повернення

У своєму звіті про факти фонду пенсійного фонду Manulife 27 травня 2019 року компанія страхування життя виробників описала результати діяльності різних фондів у своїх страхових контрактах. Кожна структура має розділ “Як працював фонд?”, Із середньою прибутковістю та діаграмою, що вказує річну прибутковість для цього конкретного фонду за попередні п’ять років. Крім того, у кожному розділі було застереження: “Ваша фактична дохідність буде залежати від вибору гарантії та вибору плати за продаж, а також від вашої особистої податкової ситуації”.