Ведмежий фонд

Що таке ведмежий фонд?

Ведмежий фонд – це взаємний фонд, який інвестори використовують для забезпечення більшої прибутковості на тлі спаду ринку. Ведмежими коштами можна активно управляти або розробляти їх відповідно до індексу. На прикладі ведмежого ведмежого фонду фонд відслідковує зворотний показник.

Ведмежі фонди, як правило, привабливі для інвесторів, які хочуть захистити себе від впливу ринкових спадів. Ведмежі кошти також корисні для короткострокових інвестиційних цілей.

Розуміння ведмежого фонду

Інвестиційні стратегії, що використовуються у ведмежих фондах, як правило, йдуть кількома різними шляхами. Фонд може робити ставку на ширший ринок, купуючи пут-опціони на індекс, продаючи короткі ф’ючерси на той самий індекс. Інша стратегія полягає у продажі певних цінних паперів на короткий термін, сподіваючись на те, що їхня частка знизиться. Крім того, фонд може інвестувати в активи, які мають тенденцію набирати вартість при падінні ринку, такі як золото чи інші дорогоцінні метали.

Загалом, у деяких стратегіях, які застосовують менеджери фонду ведмедів, є елемент нестабільності. Падінний фонд ведмедя може бути способом інвесторів знайти альфу, інакше відому як ” надмірна віддача ” або ” ненормальна норма прибутковості “, в неспокійні часи, але ведмежий фонд ніколи не повинен бути єдиним холдингом інвестора.

Результати ведмежого фонду

Ведмежі фонди мають слабкі результати, що робить інвестиції в них ризикованою пропозицією для тих, хто не знайомий з їх механікою. Рентабельність фондового ринку може змінюватися з позитивного чи негативного з року в рік протягом періодів десятиліття і більше. Крім того, одна проблема, яка спрацьовує проти ведмежих фондів, полягає в тому, що ведмежі ринки, як правило, коротші за тривалістю, ніж бичачі ринки, що робить терміни ринку критичними.

На жаль, терміни ринку набагато легше сказати, ніж зробити, навіть за найкращих ринкових сценаріїв. Крім того, багато стратегій ведмежого фонду не особливо підходять інвесторам з довгостроковим часовим горизонтом. Навіть коли ринок є рівним, інвестори все одно можуть програти, оскільки індексні фонди, що використовують похідні фінансові інструменти, можуть мати недостатню ефективність через тактику, яку вони використовують, та їх відносно високі витрати.

Однак у ведмежого фонду є деякі переваги. Зокрема, порівняно безпечніше робити ставки проти напрямку ринку, ніж займати більш агресивну позицію. Наприклад, ведмежі кошти безпечніші, ніж коротка позиція в акції, оскільки втрати обмежені. 

Особливі міркування

Взагалі кажучи, ведмежі кошти можуть бути корисними для інвесторів, які прагнуть зайняти тактичну позицію на короткий термін. Однак, як довгострокова інвестиційна стратегія, ведмежі кошти не мають сенсу для більшості інвесторів через історичну траєкторію зростання ринку. 

Приклад ведмежого фонду: Rydex Inverse S&P 500 Fund

Існує кілька пайових фондів та ETF на ведмежому ринку.Одним із прикладів є фонд Guggenheim Rydex Inverse S&P 500 Strategy Fund (RYURX), який намагається відтворити зворотну щоденну ефективність індексу S&P 500.  Це означає, що якщо S&P 500 подорожчає на 5% за день, цей фонд знизиться приблизно на 5%, а якщо S&P 500 знизиться на 5% за день, фонд зросте на 5%.Фонд намагається зробити це, здійснюючи різноманітні інвестиції, включаючи взаємні фонди,  ноти федерального агентства та  угоди про репо.  S&P 500 є показником 505 американських акцій з великою капіталізацією.

За словами Морнінгстара, “Фонд використовує як свою інвестиційну стратегію програму участі у коротких продажах цінних паперів, що входять до базового індексу, та значних вкладень у похідні інструменти. Він інвестує щонайменше 80% своїх чистих активів плюс будь-які позики для інвестиційних цілей у фінансових інструментах з економічними характеристиками, які мають виконувати функцію, протилежну цінним паперам компаній, включених до базового індексу “.