Поставте варіант

Що таке варіант продажу?

Пут-опціон – це контракт, що надає власнику право, але не зобов’язання, продати – або продати коротко – визначену суму базового цінного паперу за заздалегідь визначеною ціною протягом певного періоду часу. Ця заздалегідь визначена ціна, за якою може продати покупець опціону пут, називається ціною страйку.

Пут-опціони торгуються на різних базових активах, включаючи акції, валюти, облігації, товари, ф’ючерси та індекси. Опціон пут можна протиставити опціону кол, який надає власнику право придбати базовий пакет за визначеною ціною до або до закінчення терміну дії контракту на опціони.

Ключові винос

  • Пут-опціони дають власникам опціону право, але не зобов’язання, продати певну суму базового цінного паперу за визначеною ціною протягом певного періоду часу.
  • Пут-опціони доступні для широкого кола активів, включаючи акції, індекси, товари та валюти.
  • На ціни пут-опціонів впливають зміни ціни базового активу, ціна вибору опціону, спад часу, процентні ставки та волатильність.
  • Пут-опціони збільшують вартість, оскільки базовий актив падає в ціні, коли мінливість ціни базового активу зростає і як процентні ставки падають.
  • Вони втрачають вартість, оскільки базовий актив зростає в ціні, коли мінливість ціни на базовий актив зменшується, коли процентні ставки зростають і як наближається час до закінчення терміну дії.

Як працює опціон пут

Опціон пут стає більш цінним, оскільки ціна базової акції знижується. І навпаки, опціон пут втрачає свою вартість у міру збільшення базової акції. Коли вони реалізуються, пут-опціони забезпечують коротку позицію в базовому активі. Через це їх, як правило, використовують для хеджування або для спекуляції на зниженні ціни.

Інвестори часто використовують пут-опціони в стратегії управління ризиками, відомій як захисний пут. Ця стратегія використовується як форма інвестиційного страхування; ця стратегія використовується для забезпечення того, щоб збитки в базовому активі не перевищували певної суми (а саме ціни страйку).

Загалом, вартість пут-опціону зменшується із наближенням часу до закінчення терміну дії через вплив занепаду часу. Зниження часу прискорюється, оскільки час опціону наближається, оскільки часу на отримання прибутку від торгівлі стає менше. Коли опціон втрачає своє значення часу, внутрішнє значення залишається. Внутрішня вартість опціону еквівалентна різниці між ціною страйку та базовою ціною акцій. Якщо опціон має внутрішню цінність, це називається грошима (ITM).

Опціони з грошей (OTM) та грошей (ATM) не мають внутрішньої вартості, оскільки використання опціону не має ніякої вигоди. Інвестори мають можливість здійснити короткий продаж акцій за нинішньою вищою ринковою ціною, а не здійснити опціон, що не продається з грошей, за небажаною страйковою ціною. Однак за межами ведмежого ринку короткі продажі, як правило, є більш ризикованими, ніж купівля опціонів.

Часова вартість, або зовнішня вартість, відображається в надбавці за опціон. Якщо ціна страйку пут-опціону становить 20 доларів, а основна фондова біржа в даний час торгується на рівні 19 доларів, в опціоні є внутрішня вартість 1 долар. Але опціон пут може торгуватися за $ 1,35. Додаткові 0,35 дол. США – це часова вартість, оскільки основна ціна акції може змінитися до закінчення строку дії опціону. Різні пут-опціони на один і той самий базовий актив можуть бути об’єднані для формування спредів путів.

Існує кілька факторів, про які слід пам’ятати, коли мова йде про продаж опціонів на продаж. Важливо розуміти вартість та прибутковість опціонного контракту, розглядаючи питання про торгівлю, інакше ви ризикуєте, що запас перевищить межу прибутковості.

Виплата пут-опціону після закінчення терміну дії зображена на зображенні нижче:

Де торгувати опціонами

Пут-опціони, як і багато інших типів опціонів, торгуються через брокерські компанії. Деякі брокери мають спеціальні функції та переваги для торговців опціонами. Для тих, хто цікавиться торгівлею опціонами, існує багато брокерів, які спеціалізуються на торгівлі опціонами. Важливо визначити брокера, який відповідає вашим інвестиційним потребам.

Альтернативи реалізації пут-опціону

Продавець опціону пут, відомий як автор опціону, не повинен утримувати опціон до закінчення терміну дії (як і покупець опціону). У міру руху базової ціни акцій премія опціону змінюватиметься, щоб відображати нещодавні базові зміни ціни. Покупець опціону може продати свій опціон і, або мінімізувати збитки, або отримати прибуток, залежно від того, як змінилася ціна опціону з моменту його придбання.

Подібним чином автор опцій може робити те саме. Якщо ціна базового оператора перевищує ціну страйку, вони можуть нічого не зробити. Це пов’язано з тим, що термін дії опціону може закінчитися без жодної вартості, і це дозволяє їм зберегти всю премію. Але якщо ціна базового оператора наближається або опускається нижче ціни страйку – щоб уникнути великих втрат – автор опціону може просто викупити опціон (що виводить їх з позиції). Прибуток або збиток – це різниця між зібраною премією та премією, яка виплачується з метою виходу з позиції.

Приклад пут-опціону

Припустимо, інвестор володіє одним пут опціоном на SPDR S&P 500 ETF (SPY) – і припустимо, що в даний час він торгується на рівні 277,00 доларів США – із страйковою ціною 260 доларів, що закінчується через місяць. За цей варіант вони заплатили премію в розмірі 0,72 дол. США, або 72 дол. США (0,72 дол. США х 100 акцій).

Інвестор має право продати 100 акцій XYZ за ціною 260 доларів до закінчення терміну дії за один місяць, що, як правило, є третьою п’ятницею місяця, хоча це може бути і щотижня.

Якщо акції SPY впадуть до 250 доларів і інвестор реалізує опціон, інвестор може встановити короткострокову позицію продажу в SPY, як ніби це було ініційовано з ціни 260 доларів за акцію. Крім того, інвестор може придбати на ринку 100 акцій SPY за 250 доларів і продати акції автору опціону за 260 доларів кожна. Отже, інвестор заробить 1000 доларів США (100 х (260-250 доларів США)) на опціоні пут, за вирахуванням вартості 72 доларів, яку вони заплатили за опціон. Чистий прибуток становить 1000 – 72 долари = 928 доларів, за вирахуванням будь-яких комісійних витрат. Максимальний збиток на торгівлі обмежується виплаченою премією, або 72 доларами. Максимальний прибуток досягається, якщо SPY падає до 0 доларів.

На відміну від довгого пут-опціону, короткий або письмовий опціон пут зобов’язує інвестора здійснити поставку або придбати акції базових акцій.

Припустимо, інвестор є бичачим щодо SPY, який зараз торгується на рівні 277 доларів, і не вірить, що протягом наступних двох місяців він опуститься нижче 260 доларів. Інвестор міг зібрати премію в розмірі 0,72 дол. США (х 100 акцій), написавши один пут-опціон на SPY із страйковою ціною 260 дол.

Опціонтор збирав би загалом 72 долари (0,72 долари х 100). Якщо SPY залишатиметься вище ціни страйку в 260 доларів, інвестор зберігатиме зібрану премію, оскільки опціони закінчуються без грошей і нічого не варті. Це максимальний прибуток від торгівлі: 72 долари США або зібрана премія.

І навпаки, якщо SPY опуститься нижче 260 доларів, інвестор готовий придбати 100 акцій за 260 доларів, навіть якщо акції падають до 250 доларів, або 200 доларів, або нижче. Незалежно від того, наскільки сильно падають акції, автор пут-опціону несе відповідальність за придбання акцій за 260 доларів, тобто теоретичний ризик – 260 доларів за акцію, або 26 000 доларів за контракт (260 х 100 акцій), якщо основна акція впаде до нуля.