Фінансова енциклопедія

Ведмежий ринок

Що таке ведмежий ринок?

Ведмежий ринок – це коли ринок переживає тривале падіння цін. Зазвичай він описує стан, при якому ціни на цінні папери падають на 20% і більше від останніх максимумів на тлі широкого песимізму та негативних настроїв інвесторів.

Ведмежі ринки часто пов’язані зі зниженням загального ринку або індексу, як S&P 500, але окремі цінні папери або товари також можуть вважатися такими, що перебувають на ведмежому ринку, якщо вони зазнають падіння на 20% і більше протягом тривалого періоду часу— зазвичай два місяці і більше. Ведмежі ринки також можуть супроводжувати загальний економічний спад, такий як рецесія. Ведмежі ринки можуть протиставитись бичачим ринкам, що зростають.

Ключові винос

  • Ведмежі ринки виникають, коли ціни на ринку падають більш ніж на 20%, часто супроводжуючись негативними настроями інвесторів та зниженням економічних перспектив.
  • Ведмежі ринки можуть бути циклічними або довгостроковими. Перший триває кілька тижнів або пару місяців, а другий може тривати кілька років або навіть десятиліть.
  • Короткі продажі, пут-опціони та обернені ETF – це деякі способи, за допомогою яких інвестори можуть заробляти гроші під час ведмежого ринку, коли ціни падають.

Розуміння ведмежих ринків

Ціни акцій, як правило, відображають майбутні очікування грошових потоків та прибутку від компаній. По мірі того, як перспективи зростання зменшуються, а очікування руйнуються, ціни на акції можуть знижуватися. Поведінка стада, страх і поспіх захистити негативні втрати можуть призвести до тривалих періодів зниження цін на активи.

Одне з визначень ведмежого ринку говорить, що ринки знаходяться на ведмежій території, коли запаси в середньому падають щонайменше на 20% від своїх максимальних значень. Але 20% – це довільне число, так само як 10% -не зниження – це довільний орієнтир для виправлення. Іншим визначенням ведмежого ринку є випадки, коли інвестори схильні до ризику більше, ніж шукають ризику. Цей тип ведмежого ринку може тривати місяцями або роками, оскільки інвестори уникають спекуляцій на користь нудних, надійних ставок.

Причини ведмежого ринку часто бувають різними, але загалом слабка, уповільнена або млява економіка принесе з собою ведмежий ринок. Ознаками слабкої або сповільнюючої економіки є, як правило, низька зайнятість, низький наявний дохід, слабка продуктивність та падіння прибутку бізнесу. Крім того, будь-яке втручання уряду в економіку може також спровокувати ведмежий ринок.

Наприклад, зміни ставки податку або ставки федеральних фондів можуть призвести до ведмежого ринку. Так само падіння довіри інвесторів може також сигналізувати про початок ведмежого ринку. Коли інвестори вважають, що щось має статися, вони вживатимуть заходів – у цьому випадку, продаючи акції, щоб уникнути збитків. 

Ведмежі ринки можуть тривати кілька років або лише кілька тижнів. Світське ведмежий ринок може тривати від 10 до 20 років і характеризується нижче середнього повертається на постійній основі. На світських ведмежих ринках можуть відбуватися мітинги, на яких акції та індекси зростають протягом певного періоду, але приріст не зберігається, і ціни повертаються до нижчих рівнів. Циклічний  ведмежий ринок, з іншого боку, може тривати від декількох тижнів до декількох місяців.

Основні ринкові індекси США були близькі до території ринку 24 грудня 2018 р., Впавши лише на 20%. Зовсім недавно основні індекси, включаючи S&P 500 та Dow Jones Industrial Average, різко впали на територію ведмежого ринку між 11 березня та 12 березня 2020 р. До цього останній тривалий ведмежий ринок у США відбувся між 2007 та 2009 рр. фінансова криза  і тривала приблизно 17 місяців.За цей час S&P 500 втратив 50% своєї вартості.

У лютому 2020 року глобальні акції несподівано вийшли на ринок ведмедя внаслідок глобальної пандемії коронавірусу, що призвело до зниження DJIA на 38% від свого найвищого рівня 12 лютого (29 568,77) до мінімуму 23 березня (18 213,65) трохи вище один місяць. Однак і S&P 500, і Nasdaq 100 досягли нових максимумів до серпня 2020 року.

Етапи ведмежого ринку

Зазвичай ведмежі ринки мають чотири різні фази.

  1. Перший етап характеризується високими цінами та високими настроями інвесторів. Ближче до кінця цієї фази інвестори починають випадати з ринків і отримувати прибуток.
  2. На другому етапі ціни на акції починають різко падати, торгова активність та прибуток підприємств починають падати, а економічні показники, які колись могли бути позитивними, починають ставати нижче середнього. Деякі інвестори починають панікувати, оскільки настрої починають падати. Це називається капітуляцією.
  3. Третя фаза показує, що спекулянти починають виходити на ринок, відповідно підвищуючи деякі ціни та обсяг торгів.
  4. На четвертому та останньому етапі ціни на акції продовжують падати, але повільно. Оскільки низькі ціни та хороші новини знову починають залучати інвесторів, ведмежі ринки починають вести на бичачі ринки.

“Ведмідь” і “Бик”

Вважається, що явище ведмежого ринку отримало свою назву завдяки тому, як ведмідь нападає на свою здобич, проводячи лапами вниз. Ось чому ринки з падінням цін на акції називають ведмежими. Як і ведмежий ринок, бичачий ринок може бути названий на честь того, як бик атакує, підштовхуючи роги в повітря.

Ведмежі ринки проти виправлення

Ведмежий ринок не слід плутати з корекцією, яка є короткостроковою тенденцією, яка триває менше двох місяців. Хоча виправлення пропонують хороший час для інвесторів, які купують цінності, знайти точку входу на фондові ринки, але ведмежі ринки рідко надають відповідні точки входу. Цей бар’єр пов’язаний з тим, що майже неможливо визначити дно ведмежого ринку. Спроба повернути збитки може бути важкою битвою, якщо інвестори не є продавцями на короткий термін або не використовують інші стратегії для отримання вигоди на падінні ринків.

У період між 1900 і 2018 роками промисловий середній показник Dow Jones (DJIA) мав приблизно 33 ведмежі ринки, у середньому один раз на три роки.  Один із найвизначніших ведмежих ринків у новітній історії збігся із світовою фінансовою кризою, що відбулася в період з жовтня 2007 р. По березень 2009 р. За цей час промисловий середній показник Дау-Джонса (DJIA) знизився на 54%.  Глобальна пандемія COVID-19 спричинила останній ведмежий ринок 2020 року.

Короткий продаж на ведмежих ринках

Інвестори можуть отримати прибуток на ведмежому ринку шляхом коротких продаж. Цей прийом передбачає продаж позикових акцій та їх викуп за нижчими цінами. Це надзвичайно ризикована торгівля, яка може спричинити великі збитки, якщо не вдасться. Короткий продавець повинен позичити акції у брокера перед тим, як розмістити коротке замовлення на продаж. Короткий прибуток і збиток продавця – це різниця між ціною, де були продані акції, і ціною, коли вони були викуплені, іменується “покритою”.

Наприклад, інвестор шортує 100 акцій акції за 94 долари. Ціна падає, і акції покриваються на рівні 84 доларів. Інвестор отримує прибуток $ 10 х 100 = $ 1000. Якщо акції неочікувано торгуються вище, інвестор змушений викупити акції з премією, що спричиняє великі збитки. 

Ставки та обернені ETF на ведмежих ринках

Опціон пут дає власнику свободу, але не відповідальність, продавати акції за певною ціною в певну дату або до цього. Пут-опціони можна використовувати для спекуляцій на падінні цін на акції та захисту від падіння цін, щоб захистити довгострокові портфелі. Інвестори повинні мати привілеї на опціони на своїх рахунках для здійснення таких торгів. За межами ведмежого ринку купівля путів, як правило, безпечніша за короткі продажі.

Інверсні ETF призначені для зміни значень у протилежному напрямку індексу, який вони відстежують. Наприклад, обернений ETF для S&P 500 збільшився б на 1%, якби індекс S&P 500 зменшився на 1%. Існує багато зворотних ETF із залученням, які збільшують віддачу відстежуваного індексу в два і три рази. Як і опціони, зворотні ETF можна використовувати для спекуляції або захисту портфелів.

1:27

Реальні приклади ведмежих ринків

Криза дефолту житлових іпотечних кредитів наздогнала фондовий ринок у жовтні 2007 р. Тоді S&P 500 досягла максимуму в 1565,15 9 жовтня 2007 р. До 5 березня 2009 р. Він впав до 682,55, оскільки і наслідки дефолтів іпотечного кредитування житла на загальну економіку стали очевидними. Основні індекси ринку США 24 грудня 2018 року знову були близькі до території ринкової зони, відхиляючись від 20% зниження.

Зовсім недавно Dow Jones Industrial Average вийшов на ведмежий ринок 11 березня 2020 р., А S&P 500 вийшов на ведмежий ринок 12 березня 2020 р. Це слідувало за найдовшим бичачим ринком, який був зареєстрований в індексі, який розпочався в березні 2009. Запаси були збиті наслідками коронавірусу та падінням цін на нафту через розкол між Саудівською Аравією та Росією.У цей період Dow Jones різко впав з рекордних максимумів, близьких до 30000, до мінімумів нижче 19000 за лічені тижні.

Інші приклади включають наслідки вибуху міхура-крапки в березні 2000 р., Який знищив приблизно 49% вартості S&P 500 і тривав до жовтня 2002 р.; та Великої депресії, яка розпочалася обвалом фондового ринку 28-29 жовтня 1929 р.

Побоювання щодо поширення вірусу COVID-19 загнали світову економіку в спадну спіраль, відправивши ринки на територію ведмедя на початку та до середини 2020 року. Forbes повідомляв, що S&P 500 знизився на 34% до 23 березня 2020 року до 2237,40.Це зробило падіння одним з найгірших в історії індексу. Він не пройшов межу в 3000 балів до 27 травня 2020 року, коли досяг 3 036,13 і почав підніматись вище. Навіть оборонні запаси, такі як фінансові, які, як правило, добре працюють під час лиха, скоротилися незабаром після нападу пандемії.Фінансові запаси впали майже на 8% з середини лютого до кінця березня 2020 року.