Фінансова енциклопедія

Фінансова криза

Що таке фінансова криза?

В умовах фінансової кризи ціни на активи бачать різке зниження вартості, підприємства та споживачі не можуть сплатити свої борги, а фінансові установи відчувають дефіцит ліквідності. Фінансова криза часто пов’язана з панікою або банком, під  час якого інвестори продають активи або знімають гроші з ощадних рахунків, оскільки бояться, що вартість цих активів впаде, якщо вони залишаться у фінансовій установі.

Інші ситуації, які можна назвати фінансовою кризою, включають сплеск спекулятивного фінансового міхура, крах фондового ринку, суверенний дефолт або валютну кризу. Фінансова криза може бути обмежена банками або поширитися на окрему економіку, економіку регіону чи економіки світу.

Ключові винос

  • Банківська паніка була зародком декількох фінансових криз 19, 20 і 21 століть, багато з яких призвели до спадів або депресій.
  • Аварії фондового ринку, кредитні кризи, сплеск фінансових бульбашок, суверенні дефолти та валютні кризи – все це приклади фінансових криз.
  • Фінансова криза може бути обмежена однією країною або одним сегментом фінансових послуг, але, швидше за все, вона пошириться на регіональному чи глобальному рівнях.

Що спричиняє фінансову кризу?

Фінансова криза може мати кілька причин. Як правило, криза може статися, якщо установи або активи переоцінені, і може посилитися через нераціональну поведінку інвесторів, подібну до стада. Наприклад, стрімкі випадки вибуття людей можуть призвести до зниження цін на активи, що спонукає фізичних осіб скидати активи або робити значні заощадження, коли, за чутками, пропадає банк.

До факторів, що сприяють фінансовій кризі, належать системні збої, непередбачувана або неконтрольована поведінка людини, стимули до занадто великого ризику, відсутність або невдачі регуляторних органів або зараження, які становлять вірусоподібне поширення проблем з однієї установи чи країни на іншу. Якщо не зупинити ситуацію, криза може призвести до спаду економіки або депресії. Навіть коли вживаються заходи для запобігання фінансовій кризі, вони все одно можуть відбутися, прискоритись або поглибитися.

Приклади фінансової кризи

Фінансові кризи не рідкість; вони траплялися до тих пір, поки у світі не було валюти. Деякі відомі фінансові кризи включають:

  • Манія тюльпанів (1637). Хоча деякі історики стверджують, що ця манія не мала такого великого впливу на голландську економіку, і тому її не слід розглядати як фінансову кризу, вона збіглась із спалахом бубонної чуми, яка мала значний вплив на країну. З огляду на це, важко сказати, чи криза була спричинена надмірними спекуляціями чи пандемією.
  • Кредитна криза 1772 р. Після періоду стрімкого зростання кредитування ця криза розпочалася в березні / квітні в Лондоні. Олександр Фордайс, партнер великого банку, втратив величезну суму, скоротивши акції Ост-Індської компанії, і втік до Франції, щоб уникнути погашення. Паніка призвела до запуску англійських банків, які залишили понад 20 великих банківських установ або банкрутами, або припинили виплати вкладникам та кредиторам. Криза швидко поширилася на більшу частину Європи. Історики проводять межу від цієї кризи до причини Бостонської чайної вечірки – непопулярного податкового законодавства в 13 колоніях – і наслідків заворушень, що породили Американську революцію.
  • Крах акцій 1929 року. Цей крах, що розпочався 24 жовтня 1929 р., Призвів до обвалу цін акцій після періоду бурхливих спекуляцій та запозичень для придбання акцій. Це призвело до Великої депресії, яка відчувалася у всьому світі протягом десятка років. Його соціальний вплив тривав набагато довше. Одним із причин катастрофи стало різке надлишкове споживання товарних культур, що призвело до різкого зниження цін. В результаті аварії було введено широкий спектр нормативних актів та інструментів управління ринком.
  • 1973 Нафтова криза ОПЕК. Члени ОПЕК розпочали нафтове ембарго в жовтні 1973 року на країни, які підтримали Ізраїль у війні Йом-Кіпур. На кінець ембарго барель нафти становив 12 доларів проти 3 доларів. Враховуючи те, що сучасні економіки залежать від нафти, більш високі ціни та невизначеність призвели до краху фондового ринку в 1973-74 рр., Коли ведмежий ринок зберігався з січня 1973 р. По грудень 1974 р., А промислове середнє значення Dow Jones втратило 45% своєї вартості.
  • Азіатська криза 1997–1998 рр. Ця криза розпочалася в липні 1997 р. З крахом тайського бату. Не маючи іноземної валюти, уряд Таїланду був змушений відмовитись від прив’язки до долара США і дозволити бату плавати. Результатом стала величезна девальвація, яка поширилася на більшу частину Східної Азії, вразивши також Японію, а також величезне зростання співвідношення боргу до ВВП. Наслідком кризи стало покращення фінансового регулювання та нагляду.
  • Глобальна фінансова криза 2007-2008 років. Ця фінансова криза стала найстрашнішою економічною катастрофою з моменту обвалу фондового ринку 1929 року. Вона розпочалася з кризи субстандартного іпотечного кредитування в 2007 році і переросла у світову банківську кризу з провалом інвестиційного банку Lehman Brothers у вересні 2008 року. Величезні фінансові допомоги та інші заходи мав на меті обмежити розподіл збитків, і глобальна економіка впала в рецесію.

Світова фінансова криза

Оскільки найсвіжіша та найбільш шкідлива подія фінансової кризи, Глобальна фінансова криза, заслуговує на особливу увагу, оскільки її причини, наслідки, реакція та уроки є найбільш застосовними до поточної фінансової системи.

Послаблені стандарти кредитування

Криза стала результатом послідовності подій, кожна з яких мала свій пусковий механізм і завершилася майже крахом банківської системи. Стверджувалося, що насіння кризи було посіяно ще в 1970-х роках із Законом про розвиток громади, який вимагав від банків послабити свої вимоги до кредитування для споживачів з нижчими доходами, створюючи ринок для іпотечних кредитів із низьким рівнем доходу.

Короткий огляд

Фінансова криза може приймати різні форми, включаючи банківську / кредитну паніку або крах фондового ринку, але відрізняється від рецесії, яка часто є результатом такої кризи.

Розмір іпотечного боргу під заставу, який гарантували Фредді Мак та Фанні Мей, продовжував збільшуватися на початку 2000-х років, коли Рада Федерального резерву почала різко знижувати процентні ставки, щоб уникнути рецесії. Поєднання вільних вимог до кредитування та дешевих грошей спричинило житловий бум, що спричинило спекуляції, піднявши ціни на житло та створивши бульбашку нерухомості.

Складні фінансові інструменти

Тим часом інвестиційні банки, шукаючи легких прибутків унаслідок краху доткому та рецесії 2001 року, створили забезпечені боргові зобов’язання (CDO) з іпотечних кредитів, придбаних на вторинному ринку. Оскільки субстандартні іпотечні кредити поєднувались з основними іпотечними кредитами, інвестори не могли зрозуміти ризики, пов’язані з товаром. Коли ринок CDO почав нагріватися, житловий міхур, який будувався кілька років, нарешті лопнув. Коли ціни на житло падали, субстандартні позичальники почали відмовлятися від позик, які коштували дорожче за їхні будинки, прискорюючи зниження цін.

Починаються збої, поширення зарази

Коли інвестори зрозуміли, що CDO нічого не коштували через токсичну заборгованість, яку вони представляли, вони спробували розвантажити зобов’язання. Однак ринку для CDO не було. Подальший каскад провалів кредитування субстандартних кредиторів створив загрозу ліквідності, яка сягнула вищих рівнів банківської системи. Два великі інвестиційні банки, Lehman Brothers та Bear Stearns, зазнали краху під вагою, що зазнали невисокої заборгованості, і понад 450 банків провалилися протягом наступних п’яти років. Кілька найбільших банків опинились на межі краху і були врятовані фінансовою допомогою, яку фінансували платники податків.

Відповідь

Уряд США відповів на фінансову кризу зниженням процентних ставок майже до нуля, викупом іпотеки та державного боргу та наданням допомоги ряду фінансових установ, що борються. За таких низьких ставок дохідність облігацій стала набагато менш привабливою для інвесторів порівняно з акціями. Відповідь уряду запалила фондовий ринок, який тривав 10-річний бик, коли S&P 500 повернувся за цей час на 250%. Американський ринок житла відновився в більшості великих міст, і рівень безробіття впав, коли бізнес почав наймати та робити більше інвестицій.

Нові правила

Великим наслідком кризи стало прийняття Закону про реформу Додда-Франка на Уолл-стріт та захист прав споживачів, масивного законодавства про фінансову реформу, прийнятого адміністрацією Обами в 2010 році. Додд-Франк вніс широкі зміни до кожного аспекту фінансової діяльності США. регуляторне середовище, яке торкнулося кожного регулюючого органу та кожного бізнесу з фінансових послуг. Примітно, що Додд-Франк мав такі наслідки:

  • Більш комплексне регулювання фінансових ринків, включаючи більший нагляд за деривативами, які були введені на біржі.
  • Регулюючі органи, яких було чимало, а часом і зайвими, були об’єднані.
  • Для моніторингу системного ризику було розроблено новий орган – Раду з нагляду за фінансовою стабільністю.
  • Було запроваджено більший захист інвесторів, включаючи нове агентство з питань захисту прав споживачів (Бюро фінансового захисту споживачів ) та стандарти щодо продуктів, що містять “просту ваніль”.
  • Впровадження процесів та інструментів (таких, як вливання грошових коштів) має допомогти у ліквідації фінансових установ, що не працюють.
  • Заходи, спрямовані на вдосконалення стандартів, бухгалтерського обліку та регулювання діяльності кредитних рейтингових агентств.

Поширені запитання щодо фінансової кризи

Що таке фінансова криза?

Фінансова криза – це коли фінансові інструменти та активи значно зменшуються у вартості. Як результат, підприємства мають проблеми із виконанням своїх фінансових зобов’язань, а фінансові установи не мають достатньої кількості грошових коштів або конвертованих активів для фінансування проектів та задоволення негайних потреб. Інвестори втрачають впевненість у вартості своїх активів, а доходи та активи споживачів скомпрометовані, що ускладнює їм сплату боргів.

Що спричиняє фінансову кризу?

Фінансова криза може бути спричинена багатьма факторами, можливо, занадто багатьма, щоб їх назвати. Однак часто фінансова криза спричинена завищеними активами, системними та нормативними збоями та наслідком паніки споживачів, наприклад, велика кількість клієнтів, що виводить кошти з банку, дізнавшись про фінансові проблеми установи.

Які етапи фінансової кризи?

Фінансову кризу можна розділити на три етапи, починаючи з початку кризи. Фінансові системи виходять з ладу, як правило, спричинені збоями в системі та регуляторних органах, неправильним управлінням фінансами в установах тощо. Наступний етап передбачає розпад фінансової системи, оскільки фінансові установи, підприємства та споживачі не можуть виконувати зобов’язання. Нарешті, активи зменшуються у вартості, а загальний рівень боргу збільшується.

Що стало причиною фінансової кризи 2008 року?

Незважаючи на те, що криза була пов’язана з багатьма поломками, в основному це було пов’язано з рясним випуском іпотечних кредитів, які часто продавали інвесторам на вторинному ринку. Безнадійна заборгованість зростала, оскільки іпотекодавці, які не займались первинними обсягами, не сплачували свої кредити, в результаті чого інвестори вторинного ринку скручувалися. Інвестиційні фірми, страхові компанії та фінансові установи, вбиті внаслідок участі в цих іпотечних кредитах, вимагали допомоги уряду, оскільки вони наближались до неплатоспроможності. Фінансова допомога негативно вплинула на ринок, і акції стрімко падали. Інші ринки відреагували на це, створивши глобальну паніку і нестабільний ринок.

Якою була найгірша фінансова криза коли-небудь?

Можна стверджувати, що найгіршою фінансовою кризою за останні 90 років стала Глобальна фінансова криза 2008 року, яка призвела до краху фондових ринків, фінансових установ в розорення та споживачів.