Фінансова енциклопедія

У грошах (ITM)

Що таке “в грошах” (ITM)?

“У грошах” (ITM) – це вираз, що стосується опціону, який має внутрішню цінність. Таким чином, ITM вказує, що опціон має вартість у ціні вибору, що є вигідною порівняно з превалюючою ринковою ціною базового активу:

  • Опціон кол- ва на гроші означає, що власник опціону має можливість придбати цінний папір нижче його поточної ринкової ціни.
  • У грошах пут опціон означає, що власник опціону може продати безпеки вище поточної ринкової ціни.

Варіант ITM не обов’язково означає, що трейдер отримує прибуток від торгівлі. Також слід враховувати витрати на придбання опціону та будь-які комісійні. Опціони, що містяться в грошах, можуть бути протиставлені опціонам, що не містять грошей (OTM).

Ключові винос

  • Варіант виклику – у грошах (ITM), якщо ринкова ціна перевищує ціну страйку.
  • Опціон пут – у грошах, якщо ринкова ціна нижче ціни страйку.
  • Опціон також може бути поза грошима (OTM) або в грошах (банкомат).
  • Контракти на опціони, що містять гроші, мають вищі премії, ніж інші опціони, які не є ІТМ.

Короткий огляд варіантів

Інвестори, які купують опціони на кол, вважають, що ціна активу збільшиться і закриється вище ціни страйку до дати закінчення строку дії опціону. Доступні варіанти торгівлі багатьма фінансовими продуктами, такими як облігації та товари, але акції є одними з найпопулярніших для інвесторів.

Опціони дають покупцеві можливість – але не зобов’язання – придбати або продати базовий цінний дати закінчення терміну дії. Страйк-ціна – це вартість транзакції або ціна виконання акцій базового цінного паперу.

Варіанти поставляються з попередньою вартістю комісії, яка називається премією, яку інвестори платять за покупку контракту. Кількість факторів визначає вартість премії. Ці фактори включають поточну ринкову ціну базового цінного паперу, час до дати закінчення терміну дії та величину страйкової ціни у зв’язку з ринковою ціною цінного паперу.

Як правило, премія показує вартість учасників ринку на будь-який з варіантів. Опціон, який має вартість, швидше за все, матиме вищу премію, пов’язану з ним, ніж той, який має мало шансів заробити гроші для інвестора.

Дві складові опціону преміум мають внутрішню та зовнішню цінність. Вкладені в гроші опціони мають як внутрішню, так і зовнішню цінність, тоді як премія за грошові опціони містить лише зовнішню (часову) вартість.

Короткий огляд

Торгівля опціонами може бути надзвичайно мінливою, особливо в часи значних ринкових змін, таких як великі макроекономічні події, такі як стихійні лиха, економічні спади та інші подібні події.

Варіанти дзвінка в гроші

Опціони на виклик дозволяють придбати базовий актив за заданою ціною до зазначеної дати. Премія вступає в силу при визначенні, чи є опціон у грошах чи ні, але може тлумачитися по-різному, залежно від типу опціону. Опціон кол-ва полягає в грошах, якщо поточна ринкова ціна акції перевищує ціну страйку опціону. Сума опціону в грошах називається внутрішньою вартістю, що означає, що опціон принаймні коштує цієї суми.

Наприклад, опціон на виклик із ударом у розмірі 25 доларів міститься у грошах, якщо основна акція торгується за ціною 30 доларів за акцію. Різниця між страйком та поточною ринковою ціною, як правило, становить розмір премії за опціон. Інвестори, які хочуть придбати певний варіант опціону на гроші, сплатять премію або спред між страйком та ринковою ціною.

Однак інвестор, утримуючи опціон кол-ва, термін дії якого закінчується в грошах, може ним скористатися і заробити різницю між ціною страйку та ринковою ціною. Чи була вигідна торгівля чи ні, залежить від загальних витрат інвестора на придбання контракту та будь-якої комісії за обробку цієї операції.

ITM не означає, що трейдер заробляє гроші. Купуючи опціон ITM, трейдеру знадобиться вартість опціону, щоб рухатися далі в гроші, щоб отримати прибуток. Іншими словами, інвесторам, які купують опціони на виклик, потрібно, щоб ціна акцій піднялася настільки високо, щоб вона принаймні покривала вартість премії за опціон.

Варіанти вкладених грошей

Хоча опціони кол дозволяють придбати актив, пут-опціон здійснює протилежну дію. Інвестори купують ці опціонні контракти, що дають їм можливість продати базовий цінний папір за ціною страйку, коли вони очікують зменшення вартості цінного паперу. Покупці пут-опціонів несуть позитивні зміни щодо руху базової цінної папери.

Опціон, що вкладається в гроші, означає, що ціна страйку перевищує ринкову ціну переважаючої ринкової вартості. Інвестор, який тримає опціон путівки ITM після закінчення терміну дії, означає, що ціна акції нижча за ціну страйку, і цілком можливо, що опціон варто здійснити. Покупець пут-опціону сподівається, що ціна акції впаде набагато нижче страйку опціону, щоб принаймні покрити вартість премії за покупку пута.

По мірі наближення дати закінчення термін дії опціону пут падатиме в процесі, відомому як занепад часу.

Плюси мінуси

Плюси

  • Власник опціону кол, який перебуває в грошах (ITM) після закінчення терміну дії, має шанс отримати прибуток, якщо ринкова ціна перевищує ціну страйку.

  • Інвестор, котрий тримає опціон “вкладений у гроші”, має шанс отримати прибуток, якщо ринкова ціна нижча за ціну страйку.

Мінуси

  • Опціони, які можна придбати в грошах, дорожчі за інші, оскільки інвестори платять за прибуток, вже пов’язаний із контрактом.

  • Інвестори також повинні враховувати преміальні та комісійні витрати, щоб визначити прибутковість за грошовим варіантом.

Інші міркування

Коли ціна страйку та ринкова ціна базового цінного паперу рівні, опціон викликається на гроші (ATM). Опціони також можуть бути поза грошима, що означає, що страйкова ціна не вигідна ринковій ціні. Опціон кол-коду OTM мав би вищу ціну удару, ніж ринкова ціна акції.

І навпаки, пут-опціон OTM мав би нижчу ціну, ніж ринкова. Опціон OTM означає, що опціон ще не заробив грошей, оскільки ціна акції не зрушилася настільки, щоб зробити опціон вигідним. Як результат, опціони OTM зазвичай мають нижчі надбавки, ніж опції ITM.

Коротше кажучи, розмір премії, що сплачується за опціон, багато в чому залежить від того, наскільки опціоном є ITM, ATM або OTM. Однак багато інших факторів можуть вплинути на премію опціону, включаючи те, наскільки коливається запас, що називається волатильністю, і час до закінчення терміну дії. Більша волатильність і більший час до закінчення терміну дії означають більший шанс, що опціон може перенести ITM. Як результат, преміальна вартість вища.

Реальний приклад варіантів ITM

Скажімо, інвестор тримає опціон виклику акцій Банку Америки (BAC) із ціною страйку 30 доларів. В даний час акції торгуються на рівні 33 доларів, укладаючи контракт на гроші. Опціон кол дозволяє інвестору придбати акції за 30 доларів, і вони могли негайно продати акції за 33 долари, даючи їм 3 долари за різницю в акції. Кожен опціонний контракт представляє 100 акцій, тому внутрішня вартість становить 3 х 100 = 300 доларів.

Якби інвестор заплатив премію в розмірі $ 3,50 за дзвінок, він не отримав би прибутку від торгівлі. Він заплатив би $ 350 ($ 3,50 x 100 = $ 350), отримавши лише $ 300 на різниці між ціною страйку та ринковою ціною. Іншими словами, він би втратив 50 доларів на торгівлі. Однак опціон все ще вважається ITM, оскільки після закінчення терміну дії опціон матиме вартість 3 долари, хоча Джон не приносить прибутку.

Крім того, якщо ціна акцій впала з 33 до 29 доларів, виклик ціни страйку в 30 доларів більше не є ITM. Це буде $ 1 OTM. Важливо зазначити, що поки фіксована ціна страйку, ціна базового активу буде коливатися, впливаючи на ступінь опціону в грошах. Опція ITM може перейти до банкомату або навіть OTM до закінчення терміну його дії.