Визначення опції виклику
Що таке варіант дзвінка?
Опціони на виклик – це фінансові контракти, які дають право покупцеві опціону, але не зобов’язання, придбати акцію, облігацію, товар чи інший актив чи інструмент за визначеною ціною протягом певного періоду часу. Акції, облігації чи товари називаються базовим активом. Виклик покупця отримує прибуток, коли базовий актив зростає в ціні.
Опціон кол може бути протиставлений путу, який надає власнику право продати базовий актив за визначеною ціною до або до закінчення терміну дії.
Ключові винос
- Аукціон – це опціонний контракт, що дає власнику право, але не зобов’язання, купувати певну суму базового цінного паперу за визначеною ціною протягом певного часу.
- Вказана ціна відома як ціна страйку, а вказаний час, протягом якого здійснюється продаж, – це закінчення терміну дії або час до погашення.
- Опціони на кол можна придбати для спекуляції або продати з метою отримання доходу. Їх також можна комбінувати для використання в стратегіях поширення або комбінування.
Основи опцій виклику
Що стосується опціонів на акції, опціони кол дають власнику права придбати 100 акцій компанії за певною ціною, відомою як ціна страйку, до визначеної дати, відомої як дата закінчення терміну дії.
Наприклад, контракт на один кол-опціон може надати власнику права придбати 100 акцій акцій Apple за 100 доларів до закінчення терміну дії через три місяці. Існує багато термінів придатності та страйкових цін для торговців на вибір. Коли вартість акцій Apple зростає, ціна опціонного контракту зростає, і навпаки. Покупець опціону за викликом може утримувати контракт до дати закінчення терміну дії, після чого він може прийняти поставку 100 акцій акцій або продати опціонний контракт у будь-який момент до дати закінчення терміну дії за ринковою ціною контракту на той момент.
Ринкова ціна опціону на виклик називається премією. Це ціна, сплачена за права, що передбачає опціон кол. Якщо після закінчення терміну дії базовий актив нижчий за ціну виходу, покупець виклику втрачає сплачену премію. Це максимальна втрата.
Якщо ціна базового банку перевищує ціну страйку після закінчення терміну дії, прибуток – це поточна ціна акції, мінус ціна страйку та премія. Потім це множиться на те, скільки акцій контролює покупець опціону.
Наприклад, якщо Apple торгується на рівні 110 доларів після закінчення терміну дії, ціна страйку становить 100 доларів, а опціони коштують покупцеві 2 долари, прибуток 110 доларів – (100 доларів + 2 долари) = 8 доларів. Якщо покупець купив один контракт, що дорівнює 800 доларам (8 доларів х 100 акцій), або 1600 доларів, якщо придбав два контракти (8 х 200 доларів). Якщо після закінчення терміну дії Apple менше 100 доларів, тоді покупець опціону втрачає 200 доларів (2 х 100 акцій) за кожен придбаний ними контракт.
Важливо
Варіанти викликів часто використовуються для трьох основних цілей. Це отримання доходів, спекуляція та управління податками.
Існує кілька факторів, про які слід пам’ятати, коли мова заходить про продаж опціонів на кол. Будьте впевнені, що ви повністю розумієте вартість та прибутковість опціонного контракту, розглядаючи питання про торгівлю, інакше ви ризикуєте зібрати акції занадто високими.
Покриті дзвінки на отримання доходу
Деякі інвестори використовують опціони викликів для отримання доходу за допомогою покритої стратегії викликів. Ця стратегія передбачає володіння базовими акціями, одночасно написавши опціон кол, або надавши комусь іншому право придбати ваші акції. Інвестор збирає премію за опціон і сподівається, що термін дії опціону закінчиться непотрібним (нижче ціни страйку). Ця стратегія приносить додатковий прибуток інвестору, але також може обмежити потенціал прибутку, якщо ціна акцій різко зросте.
Покриті дзвінки спрацьовують, тому що якщо акції піднімуться вище ціни страйку, покупець опціону скористається своїм правом придбати акцію за нижчою ціною страйку. Це означає, що автор опціонів не отримує прибутку від руху акцій вище ціни страйку. Максимальний прибуток від опціонера – це отримана премія.
Використання опцій для спекуляції
Опціонні контракти дають покупцям можливість отримати значний вплив на акції за відносно невелику ціну. Використовуючи окремо, вони можуть забезпечити значний прибуток, якщо запас зросте. Але вони також можуть призвести до 100% втрати премії, якщо опціон кол-ва закінчиться нікчемним через те, що основна ціна акцій не може перейти вище ціни страйку. Вигода від придбання опціонів кол полягає в тому, що ризик завжди обмежується премією, сплаченою за опціон.
Інвестори також можуть одночасно купувати та продавати різні варіанти викликів, створюючи розподіл викликів. Вони обмежать як потенційний прибуток, так і збитки від стратегії, але в деяких випадках ефективніші з економічної точки зору, ніж один опціон кол, оскільки премія, зібрана в результаті продажу одного опціону, компенсує премію, сплачену за іншу.
Використання варіантів управління податками
Інвестори іноді використовують варіанти зміни розподілу портфеля, фактично не купуючи та не продаючи базовий цінний папір.
Наприклад, інвестор може володіти 100 акціями акцій XYZ і може нести відповідальність за великий нереалізований приріст капіталу. Не бажаючи ініціювати оподатковувану подію, акціонери можуть використовувати варіанти зменшення впливу базового цінного паперу, фактично не продаючи його. Незважаючи на те, що прибутки від опціонів кол-пут і пут також оподатковуються, акціонера за участь у цій стратегії є вартість самого опціонного контракту.
Приклад реального світу опції виклику
Припустимо, що акції Microsoft торгуються по $ 108 за акцію. Ви володієте 100 акціями акцій і хочете отримати прибуток, який перевищує дивіденд акцій. Ви також вважаєте, що акції навряд чи піднімуться вище 115,00 доларів за акцію протягом наступного місяця.
Ви подивитесь на варіанти викликів на наступний місяць і побачите, що існує 115,00 викликів на рівні 0,37 доларів за контракт. Отже, ви продаєте один опціон кол і збираєте премію в розмірі 37 доларів (0,37 долара х 100 акцій), що становить приблизно чотири відсотки річного доходу.
Якщо акції перевищують 115,00 доларів, покупець опціону скористається опціоном, і вам доведеться доставити 100 акцій за 115,00 доларів за акцію. Ви все-таки отримали прибуток у розмірі 7,00 доларів за акцію, але ви втратили будь-яке зростання вище 115,00 доларів. Якщо акції не піднімаються вище 115,00 доларів, ви зберігаєте акції та 37 доларів преміального доходу.
Питання що часто задаються
Як працюють опції виклику?
Опціони на виклик – це тип деривативного контракту, який надає власнику права, але не зобов’язання, придбати певну кількість акцій за заздалегідь визначеною ціною, відомою як „страйк-ціна” опціону. Якщо ринкова ціна акції піднімається вище ціни страйку опціону, власник опціону може здійснити свій опціон, купуючи за ціною страйку та продаючи за вищою ринковою ціною, щоб заробити прибуток. З іншого боку, опціони діють лише протягом обмеженого періоду часу. Якщо ринкова ціна не підніметься вище ціни страйку протягом цього періоду, опціони втрачають свою цінність.
Чому ви купуєте опцію виклику?
Інвестори розглядатимуть можливість придбання опціонів на виклик, якщо вони оптимістичні – або “бичачі” – щодо перспектив основних акцій. Для цих інвесторів опціони на виклики можуть надати більш привабливий спосіб спекулювати на перспективах компанії через важелі, які вони надають. Адже кожен опціонний контракт надає можливість придбати 100 акцій даної компанії. Для інвестора, який впевнений у тому, що акції компанії зростуть, купівля акцій опосередковано через опціони на виклики може стати привабливим способом збільшення купівельної спроможності.
Купувати дзвінок – бичачий чи ведмежий?
Купувати дзвінки – це бичача поведінка, оскільки покупець отримує прибуток, лише якщо ціна акцій зростає. І навпаки, продаж опціонів кол – це ведмежа поведінка, оскільки продавець отримує прибуток, якщо акції не ростуть. Тоді як прибуток покупця дзвінка теоретично необмежений, прибуток продавця дзвінка обмежується премією, яку вони отримують, коли вони продають дзвінки.