Агентська облігація
Що таке агентська облігація?
Агентські облігації – цінні папери, випущені урядовим підприємством або федеральним урядовим департаментом, крім Казначейства США. Деякі з них не повністю гарантовані так само, як казначейські та муніципальні облігації США. Агентська облігація також відома як агентська заборгованість.
Ключові винос
- Облігації федеральних державних агентств та спонсоровані державою облігації підприємств виплачують дещо більший відсоток, ніж облігації казначейства США.
- Більшість, але не всі, звільнені від державних та місцевих податків.
- Як і будь-які облігації, вони мають ризик процентної ставки.
Як працюють агентські облігації
Більшість агентських облігацій платять піврічний фіксований купон. Вони продаються різними кроками, як правило, з мінімальним рівнем інвестицій 10 000 доларів США для першого збільшення та 5000 доларів США для додаткових приростів. Однак цінні папери GNMA отримують крок у $ 25 000.
Деякі агентські облігації мають фіксовані купонні ставки, тоді як інші мають плаваючі ставки. Процентні ставки за облігаціями з плаваючою ставкою періодично коригуються відповідно до руху базової ставки, такої як LIBOR.
Як і всі облігації, агентські облігації мають процентні ризики. Тобто інвестор в облігації може купувати ці облігації лише для того, щоб виявити, що процентні ставки зростають. Реальна витратна здатність облігації менша, ніж була. Інвестор міг би заробити більше грошей, чекаючи на підвищення вищої процентної ставки. Звичайно, цей ризик більший для довгострокових цін на облігації.
Типи агентських облігацій
Існує два типи агентських облігацій, включаючи облігації федеральних державних установ та облігації підприємств, що фінансуються державою (GSE).
Облігації Федерального урядового агентства
Облігації федеральних державних агентств випускаються Федеральним управлінням житлового будівництва (FHA), Адміністрацією малого бізнесу (SBA) та Урядовою національною асоціацією іпотечних кредитів (GNMA). GNMA зазвичай видаються як іпотечні цінні папери.
Як і казначейські цінні папери, облігації федеральних державних установ забезпечуються повною вірою та кредитом уряду США. Інвестор отримує регулярні виплати відсотків, утримуючи цю облігацію агентства. На дату погашення повну номінальну вартість агентської облігації повертається власнику облігацій.
Облігації федеральних агентств пропонують трохи вищу процентну ставку, ніж казначейські, оскільки вони менш ліквідні. Крім того, облігації агентства можуть бути відкликані, що означає, що агентство, що їх випустило, може прийняти рішення про їх погашення до запланованого терміну погашення.
Державні спонсоровані облігації підприємств
GSE видається такими організаціями, як Федеральна національна іпотечна асоціація (Fannie Mae), Федеральна іпотечна кредитна компанія під заставу житла (Freddie Mac), Федеральна корпорація фінансування кредитних банків фермерських господарств та Федеральний банк домашнього кредитування.
Це не державні установи. Вони є приватними компаніями, які виконують державні цілі, і, отже, можуть бути підтримані урядом та підлягати нагляду уряду.
Агентські облігації GSE не мають такого рівня підтримки уряду США, як облігації казначейства та облігації державних агентств. Отже, існує певний кредитний ризик та ризик дефолту, і дохід, пропонований на них, зазвичай вищий.
Щоб задовольнити короткотермінові потреби у фінансуванні, деякі агенції видають безкупонні знижки або «дискотеки» зі знижкою відповідно до номіналу. Терміни погашення дискотек становлять від дня до року, і якщо їх продати до погашення, це може призвести до збитків для інвестора агентських облігацій.
Короткий огляд
Підприємницькі облігації, що фінансуються державою, не мають такого рівня підтримки уряду США, як облігації казначейства та інші агентські облігації.
Податкові міркування
Відсотки від більшості, але не всіх, агентських облігацій звільняються від місцевих та державних податків. Облігації агентств Farmer Mac, Freddie Mac та Fannie Mae повністю оподатковуються.
Агентські облігації, куплені зі знижкою, можуть обкладати інвесторів податком на прибуток від капіталу при їх продажі або викупі. Приріст або збиток від капіталу при продажу агентських облігацій оподатковується за тими ж ставками, що і акції.
Адміністрація долини штату Теннессі (TVA), Федеральні банківські кредити та державні облігації Федеральних фермерських банків звільняються від місцевих та державних податків.