Дохід, еквівалентний податку
Що таке податкова дохідність?
Прибуток, еквівалентний податку, – це прибуток, необхідний оподатковуваній облігації , щоб дорівнювати прибутку порівнянної муніципальної облігації, звільненої від оподаткування . Розрахунок – це інструмент, який інвестори можуть використовувати для порівняння прибутковості між неоподатковуваною інвестицією та оподатковуваною альтернативою.
Ключові винос
- Прибуток, еквівалентний податку, – це прибуток, який повинен отримати податковий облігацій, щоб зрівнятися з дохідністю порівнянної облігації, звільненої від оподаткування, наприклад, муніципальної.
- Розрахунок є інструментом, який інвестори можуть використовувати для порівняння прибутковості між неоподатковуваною інвестицією та оподатковуваною альтернативою.
- Взагалі податкові наслідки є складною та важливою частиною будь-якої фінансової стратегії, а також частиною, яку часто залишають поза увагою.
Розуміння податкової прибутковості
Взагалі податкові наслідки є складною та важливою частиною будь-якої фінансової стратегії, а також часто не враховуваною. Розрахунок прибутковості, еквівалентний податку, є корисним інструментом для інвесторів, особливо тих, хто має вищі податкові класи. Дохід, еквівалентний податку, – це прибуток від оподатковуваної облігації, яку інвестор повинен би заробити, щоб відповідати прибутковості порівнянної неоподатковуваної муніципальної облігації. Муніципальні облігації, як правило, мають низьку очікувану прибутковість, тому повний вплив інвестування в них завдяки податковій економії часто не визначається кількісно. Розрахунок допомагає інвестору вирішити, чи обирати інвестицію, що підлягає оподаткуванню, або неоподатковувану інвестицію, таку як неоподатковувана муніципальна облігація. Ця інформація має вирішальне значення, оскільки неоподатковувану перевагу, яку пропонують муніципальні облігації, важко порівняти з іншими інвестиціями.
Однак це ще не кінець історії. Деякі додаткові податкові міркування можуть брати участь у такому порівнянні. Хоча муніципальні облігації вільні від федеральних податків, деякі штати оподатковують прибуток. Ліквідність муніципальних облігацій також може бути обмежена.
Формула прибутковості, еквівалентна податку
Залежно від податкової категорії інвестора, муніципальні облігації можуть бути не найкращим рішенням щодо інвестицій для їх портфеля.Податкова група інвестора буде залежати від статусу їх подання та доходу.Федеральними рівнями податку на прибуток на 2020 та 2021 роки є 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35% та 37%.
Для обчислення оподатковуваного еквівалентного доходу неоподатковуваної муніципальної облігації використовуйте наступну формулу та обов’язково враховуйте будь-які податки штату разом із вашою федеральною ставкою податку.
- Повернення TEY = Повернення TX ÷ (1 – t)
Де:
- Повернення TEY : Повернення повністю оподатковуваного еквівалентного доходу
- Повернення TX : Повернення інвестицій, звільнених від оподаткування
- t: гранична ставка податку інвестора
Цю формулу можна змінити, щоб визначити неоподатковуваний еквівалент прибутковості муніципальної облігації, який відповідав би прибутковості податкової облігації.
Приклад розрахунку формули прибутковості, еквівалентної податку
Податкова ставка інвестора відіграє значну роль у прибутковості, еквівалентній податку. Наприклад, припустимо, що існує безмитна облігація, яка приносить 7%. Рішення інвестувати в цю конкретну облігацію або будь-який з багатьох доступних варіантів оподаткування в значній мірі залежить від граничного рівня оподаткування інвестора. У США станом на 2020 рік існує сім різних граничних ставок податкової ставки: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% та 35%. Розрахунки прибутковості, еквівалентні податку, для цих дужок такі:
- Кронштейн 10%: R (te) = 7% / (1 – 10%) = 7,78%
- 12% дужка: R (te) = 7% / (1-12%) = 7,95%
- 22% дужка: R (te) = 7% / (1 – 22%) = 8,97%
- Кронштейн 24%: R (te) = 7% / (1 – 24%) = 9,21%
- 32% дужка: R (te) = 7% / (1 – 32%) = 10,29%
- 35% дужка: R (te) = 7% / (1 – 35%) = 10,77%
- Кронштейн 37%: R (te) = 7% / (1 – 37%) = 11,11%
Враховуючи цю інформацію, припустимо, що існує оподатковувана облігація, яка приносить 9,75%. У цій ситуації інвесторам у перших чотирьох граничних податкових групах було б краще інвестувати в оподатковувану облігацію, оскільки навіть сплативши своє податкове зобов’язання, вони все одно заробили б понад 7% неоподатковуваних облігацій. Інвесторам, які знаходяться у найвищих трьох групах, було б краще інвестувати в безмитну облігацію. Однак зауважте, що ніщо з цього не є інвестиційною консультацією, слід звертатися до податкового чи фінансового консультанта.
Приклад податкової дохідності
Інвестор, який має 22% федерального податку на прибуток і не має податків штату, володіє муніципальними облігаціями, звільненими від оподаткування, із купонною ставкою 8%. Щоб розрахувати еквівалентну дохідність, що оподатковується повністю, яку оподатковувана облігація мала б заробити, щоб відповідати доходності муніципальної облігації, використовуйте наведену вище формулу.
- Повернення TEY = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26%