Інструмент доставки
Що таке інструмент доставки?
Інструмент поставки – це договірний документ, який торгується як частина товарного ф’ючерсного контракту. Це надає право власнику фізичної доставки певної кількості товару, про який йде мова, наприклад сої у випадку ф’ючерсних контрактів на сою.
Інструменти поставки є важливою частиною товарної системи торгівлі ф’ючерсами, оскільки вони можуть бути легко передані між різними власниками ф’ючерсних контрактів. Це дає можливість трейдерам легко купувати та продавати ф’ючерси, не вимагаючи при цьому фізичного володіння основними товарами.
Ключові винос
- Інструмент доставки – це юридичний документ, що дає право власнику отримати поставку певної кількості товару.
- Він передається як частина товарного ф’ючерсного контракту, змінюючи власників з кожним новим власником.
- Спекулянти, як правило, не приймають доставку товарів, що лежать в основі їх ф’ючерсних контрактів, що означає, що дана партія товару може кілька разів легально змінити власників, перш ніж фізично буде отримана покупцем.
Як працюють інструменти доставки
Сьогодні ринки товарних ф’ючерсів є великим і жвавим ринком, на якому промислові споживачі, спекулянти та посередники регулярно торгують різноманітними фізичними товарами. За допомогою організованих бірж, таких як Чиказька товарна біржа (CME), учасники ринку регулярно торгують енергетичними продуктами, сільськогосподарськими товарами та фінансовими інструментами на мільярди доларів, а нові товари додаються на постійній основі.
Однією з ключових опор цих товарних ринків є участь фінансових спекулянтів. Ці трейдери регулярно купують і продають ф’ючерсні контракти, сподіваючись отримати прибуток від правильного прогнозування майбутнього напрямку цін на товари. Але на відміну від промислових споживачів, які покладаються на ці товари для своїх звичайних ділових операцій, спекулянти не мають наміру ні здійснювати, ні отримувати доставку товарів, якими вони торгують.
Хоча їх участь може здатися дивним на перший погляд, спекулянти є важливою частиною екосистеми фінансового ринку через ліквідність, яку вони забезпечують. Завдяки такій ліквідності інші учасники ринку, які постачають та отримують фізичні товари, можуть отримати вигоду з більш ефективного ціноутворення для своїх торгів.
Інструменти доставки є ключовими для участі спекулянтів. Дозволяючи торговцям легко передати право на отримання фізичної доставки, спекулянти можуть швидко звільнитися від обов’язку здійснювати або отримувати доставку, продаючи свої ф’ючерсні контракти – а разом з ними і інструмент доставки – іншому покупцеві.
Короткий огляд
Інструменти доставки часто мають форму квитанції про доставку або квитанції зі складу, що тримає товар.
Реальний приклад інструменту доставки
Для ілюстрації розглянемо випадок ф’ючерсів на сою. Три ключові сторони, задіяні на ринку ф’ючерсів на сою, – це компанії, яким потрібно купувати фізичну сою для своїх господарських операцій, спекулянти, які купують і продають ф’ючерсні контракти на сою, не маючи наміру їх приймати, а також компанії, що зберігають і відвантажують сої до будь-якої сторони, яка врешті-решт забере їх доставку.
На ринку CME на ф’ючерси на сою один контракт дає право покупцеві отримати 5000 бушелей сої. При вазі приблизно 136 метричних тонн не дивно, що більшість спекулянтів не дуже охоче приймають фізичну доставку цієї сої. Отже, цілком можливо, що група спекулянтів могла кілька разів обмінюватися ф’ючерсними контрактами на сою, не маючи жодного з них, щоб коли-небудь взяти поставку основного товару. У такій ситуації складська компанія, в якій зберігається соя, залишала б сою недоторканою.
Таким чином, цілком можливо, щоб партія сої кілька разів легально змінила власників через спекулянти, що купують та продають свої ф’ючерсні контракти, перш ніж промисловий замовник врешті придбає їх і доставить на свій завод. Протягом усього цього процесу інструмент доставки регулярно міняв власників, але в кінцевому підсумку здійснювався клієнтом, який приймає доставку.