Еквівалентний річний підхід до ануїтетів (EAA)
Що таке еквівалентний підхід до річної ренти?
Підхід рівномірної річної ренти – це один із двох методів, що застосовуються у складі бюджету капіталу для порівняння взаємовиключних проектів із нерівним життям. Підхід EAA обчислює постійний річний грошовий потік, що генерується проектом протягом усього життя, якщо це був ануїтет. Коли інвестор використовується для порівняння проектів з нерівним життям, інвестор повинен вибрати той, що має вищий показник EAA.
Ключові винос
- Підхід рівномірної річної ренти – це один із двох методів, що застосовуються у складі бюджету капіталу для порівняння взаємовиключних проектів із нерівним життям.
- Якщо інвестор використовується для порівняння проектів з нерівним життям, інвестор повинен вибрати той, що має вищу рівну річну ренту.
- Часто аналітик використовує фінансовий калькулятор, використовуючи типові функції теперішньої вартості та майбутньої вартості, щоб знайти EAA.
Розуміння підходу, що стосується рівної ануїтетної плати (EAA)
Підхід EAA використовує триетапний процес порівняння проектів. Нинішня вартість постійних річних грошових потоків точно дорівнює чистій теперішній вартості проекту. Перше, що робить аналітик, – це обчислення NPV кожного проекту протягом його життя. Після цього вони обчислюють EAA кожного проекту таким чином, що поточна вартість ануїтетів точно дорівнює NPV проекту. Нарешті, аналітик порівнює оцінку оцінки кожного проекту та вибирає проект із найвищим показником оцінки.
Наприклад, припустимо, що компанія із середньозваженою вартістю капіталу 10% порівнює два проекти, A та B. Проект A має NPV у розмірі 3 мільйони доларів та очікуваний термін експлуатації п’ять років, тоді як проект B має NPV у 2 мільйони доларів і розрахунковий термін життя три роки. За допомогою фінансового калькулятора EAA проекту становить $ 791 392,44, а проекту B – 804 229,61 долара США. Згідно з підходом EAA, компанія обрала б проект B, оскільки він має вищу рівну річну вартість ануїтету.
Особливі міркування
Розрахунок еквівалентного щорічного підходу
Часто аналітик використовує фінансовий калькулятор, використовуючи типові функції теперішньої вартості та майбутньої вартості, щоб знайти EAA. Аналітик може використовувати наступну формулу в електронній таблиці або в звичайному нефінансовому калькуляторі з абсолютно однаковими результатами.
- C = (rx NPV) / (1 – (1 + r) -n )
Де:
- С = еквівалентний річний грошовий потік
- NPV = чиста теперішня вартість
- r = процентна ставка за період
- n = кількість періодів
Наприклад, розглянемо два проекти. Один має семирічний термін та NPV у 100 000 доларів. Інший має дев’ятирічний термін та NPV у розмірі 120 000 доларів. Обидва проекти мають знижку за ставкою 6 відсотків. EAA кожного проекту:
- Перший проект EAA = (0,06 х 100 000 дол. США) / (1 – (1 + 0,06) -7 ) = 17 914 дол. США
- Проект EAA два = (0,06 х 120 000 дол. США) / (1 – (1 + 0,06) -9 ) = 17 643 дол. США
Перший проект – кращий варіант.