Подальша пропозиція (FPO)
Що таке подальша пропозиція (FPO)?
Подальша пропозиція (FPO) – це випуск акцій після первинного публічного розміщення компанії (IPO). Існує два типи подальших пропозицій: розбавлені та нерозбавлені. Розбавлене подальше пропозиція призводить до того, що компанія випускає нові акції після IPO, що спричиняє зниження прибутку компанії на акцію (EPS).
Під час подальшого розміщення акцій, що не розбавляються, акції, що виходять на ринок, уже існують, а СЕП залишається незмінною.
Кожного разу, коли компанія планує запропонувати додаткові акції, вони повинні зареєструвати пропозицію FPO та надати проспект регуляторам.
Ключові винос
- Подальша пропозиція (FPO) – це пропонування акцій після первинного публічного розміщення (IPO).
- Залучення капіталу для фінансування боргу або здійснення поглинань із зростанням є одними з причин, за якими компанії здійснюють подальші пропозиції (FPO).
- Розбавлені подальші пропозиції (FPO) призводять до зниження прибутку на акцію (EPS), оскільки кількість акцій в обігу збільшується, тоді як нерозбавлені подальші пропозиції (FPO) призводять до незмінних EPS, оскільки це передбачає приведення існуючих акцій до ринку.
Як працює подальша пропозиція (FPO)
Первинне публічне розміщення IPO базує свою ціну на здоров’ї та результатах діяльності компанії, а також ціні, яку компанія сподівається досягти за акцію під час первинної пропозиції. Ціни на наступні пропозиції визначаються ринком. Оскільки акції вже публічно торгуються, інвестори мають шанс оцінити компанію перед покупкою. Ціна наступних акцій, як правило, має знижку до поточної ринкової ціни, що закривається. Крім того, покупці FPO повинні розуміти, що інвестиційні банки, які безпосередньо працюють над пропозицією, як правило, зосереджуватимуться на маркетингових зусиллях, а не виключно на оцінці.
Компанії надають подальші пропозиції з найрізноманітніших причин. У деяких випадках компанії може просто знадобитися залучити капітал для фінансування боргу або здійснення придбань. В інших випадках інвестори компанії можуть бути зацікавлені в пропозиції вивести гроші зі своїх авуарів. Деякі компанії можуть також проводити подальші пропозиції з метою залучення капіталу для рефінансування боргу під час низьких процентних ставок. Інвестори повинні усвідомлювати причини, які компанія має для подальших пропозицій, перш ніж вкладати в них свої гроші.
Типи наступних пропозицій
Подальша пропозиція може бути як розбавленою, так і нерозбавленою.
Розбавлена пропозиція подальшого використання
Розбавлені подальші пропозиції трапляються, коли компанія випускає додаткові акції для залучення фінансування та пропонує ці акції на публічному ринку. Зі збільшенням кількості акцій прибуток на акцію (EPS) зменшується. Кошти, зібрані під час FPO, найчастіше розподіляються для зменшення боргу або зміни структури капіталу компанії. Вливання готівки є корисним для довгострокового світогляду компанії, а отже, також для її акцій.
Нерозбавлена пропозиція подальшого використання
Нерозбавлені подальші пропозиції трапляються, коли власники існуючих приватних акцій виводять раніше випущені акції на публічний ринок для продажу. Грошові надходження від нерозбавлених продажів надходять безпосередньо акціонерам, що розміщують акції на відкритому ринку. У багатьох випадках ці акціонери є засновниками компаній, членами ради директорів або інвесторами до IPO. Оскільки нові акції не випускаються, EPS компанії залишається незмінною. Нерозбавлені подальші пропозиції також називають пропозиціями вторинного ринку.
Приклад подальшої пропозиції (FPO)
У 2013 році Rocket Fuel оголосив, що продасть додаткові п’ять мільйонів акцій у рамках подальшої пропозиції. Потужний четвертий квартал 2013 року – і бажання скористатися високою ціною акцій за рахунок залучення додаткового фінансування – спричинили цей крок. Rocket Fuel планував продати два мільйони акцій, а існуючі акціонери продали приблизно три мільйони акцій. Крім того, андеррайтери мали можливість придбати 750 000 акцій у наступній пропозиції.
Угода була укладена за 34 долари за акцію. У наступному місяці після розміщення акцій компанії було оцінено в 44 долари. Ті, хто придбав власний капітал у наступній пропозиції, за один місяць отримали прибуток близько 30%.
Іншим прикладом подальшої пропозиції є дочірня компанія Alphabet Inc. Google ( голландського методу аукціону. Він залучив приблизно 2 мільярди доларів за ціною 85 доларів, що є нижчим кінцевим прогнозом. На відміну від подальшого розміщення акцій, проведеного в 2005 році, було зібрано 4 мільярди доларів на рівні 295 доларів – ціна акцій компанії роком пізніше.