Іноземні облігації

Що таке іноземні облігації?

Іноземна облігація – це облігація, випущена на внутрішньому ринку іноземним суб’єктом у валюті внутрішнього ринку як засіб залучення капіталу. Для іноземних фірм, що здійснюють великий обсяг бізнесу на внутрішньому ринку, випуск іноземних облігацій, таких як облігації бульдогів, облігацій Matilda та самураїв, є звичайною практикою.

Розуміння іноземних облігацій та їх ризиків

Оскільки інвесторами в іноземні облігації, як правило, є резиденти вітчизняної країни, інвестори вважають ці облігації привабливими, оскільки вони можуть диверсифікувати та додавати іноземний вміст у свої портфелі без додаткового впливу курсу валют. Тим не менше, все ще існують унікальні ризики володіння іноземними облігаціями.

Оскільки інвестування в іноземні облігації пов’язане з різними ризиками, іноземні облігації, як правило, мають вищу прибутковість, ніж внутрішні. Іноземні облігації несуть процентний ризик. Коли процентні ставки зростають, ринкова ціна або вартість перепродажу облігації падає. Наприклад, скажімо, інвестор володіє 10-річною облігацією, сплачуючи 4%, а процентні ставки зростають до 5%. Мало інвесторів хочуть взяти на себе облігації без зниження ціни для компенсації різниці в доходах.

Іноземні облігації також стикаються з ризиком інфляції. Купівля облігації за встановленою процентною ставкою означає, що реальна вартість облігації визначається величиною інфляції, віднятої від прибутковості. Якщо інвестор купує облігацію з відсотковою ставкою 5% протягом періоду, коли інфляція становить 2%, реальною виплатою інвестора є чиста різниця 3%.

Валютний ризик все ще залишається неявною проблемою для іноземних облігацій. Коли дохід від облігацій, що дають 7% в європейській валюті, перетворюється на долари, обмінний курс може, наприклад, зменшити дохідність до 2% через курсові різниці. Однак зауважте, що цей ризик не є явним у тому сенсі, що ці облігації завжди мають ціну в доларах.

Що стосується політичного ризику, інвесторам слід інвестувати, чи стабільний уряд, що випускає облігації, які закони оточують випуск облігацій, як працює судова система та додаткові фактори. Іноземні облігації стикаються з ризиком погашення. Країна, яка випустила облігацію, може не мати достатньо грошей для покриття боргу. Інвестори можуть втратити частково або повністю основну частку та відсотки.

Деякі приклади іноземних облігацій

Є багато прикладів іноземних облігацій, і тут ми розглядаємо лише невеликі. Наприклад, облігації бульдогів випускаються у Великобританії іноземними банками або корпораціями у британських фунтах стерлінгів. Іноземні корпорації, які залучають кошти у Великобританії, зазвичай випускають ці облігації, коли процентні ставки у Великобританії нижчі, ніж у країні корпорації.

Облігація Matilda – це облігація, випущена на австралійському ринку не австралійською компанією. Наприклад, у червні 2016 року Apple Inc. продала купюри на 1,4 мільярда доларів із терміном погашення у червні 2020 року, січні 2024 року та червні 2026 року. Apple приєдналася до інших компаній, таких як Qantas Airways Ltd., Coca-Cola Co. та Asciano Ltd. цінні папери, що перевищили семирічну межу, яка була лімітом для багатьох нефінансових корпоративних позичальників протягом останніх років.

Самурайські облігації – це корпоративні облігації, випущені в Японії не-японською компанією. У травні 2016 року французький банк Societe Generale SA продав самурайських облігацій на 1,1 млрд доларів, включаючи старші та субординовані облігації із терміном погашення протягом семи років. Продаж відбувся після пропозиції Bank of America Corporation в розмірі 1,08 млрд доларів у форматі євро-ієни на початку цього місяця.