Валютний ризик

Що таке валютний ризик?

Валютний ризик, який зазвичай називають валютним ризиком, виникає внаслідок зміни ціни однієї валюти по відношенню до іншої. Інвестори або компанії, які мають активи чи господарські операції через національні кордони, схильні до валютного ризику, який може призвести до непередбачуваних прибутків та збитків. Багато інституціональних інвесторів, такі як хедж-фонди та пайові фонди, а також транснаціональні корпорації використовують форекс, ф’ючерси, опціонні контракти чи інші похідні інструменти для хеджування ризику.

Пояснення валютного ризику

Управління валютним ризиком почало привертати увагу в 1990-х роках у відповідь на тайського бату, у наступні роки зосереджувала увагу на валютному курсі.

Валютний ризик можна зменшити шляхом хеджування, яке компенсує коливання валюти. Наприклад, якщо американський інвестор тримає акції в Канаді, наприклад, на реалізовану дохідність впливає як зміна цін на акції, так і зміна вартості канадського долара щодо долара США. Якщо реалізується 15% рентабельності канадських акцій, а канадський долар знецінюється на 15% у порівнянні з доларом США, інвестор отримує збитки, мінус пов’язані з цим торгові витрати.

Приклади валютного ризику

Щоб зменшити валютний ризик, американські інвестори можуть розглянути можливість інвестування в країни, у яких сильно зростають валюти та боргу до валового внутрішнього продукту (ВВП).

Швейцарський франк є прикладом валюти, швидше за все, залишаться добре підтримуються завдяки стабільній політичній системі країни і низькому співвідношенням боргу до ВВП. Новозеландський долар, ймовірно, залишатиметься стабільним завдяки стабільному експорту сільського господарства та молочної промисловості, що може сприяти підвищенню процентних ставок. Іноземні акції іноді перевершують ефективність у періоди слабкості долара США, що зазвичай відбувається, коли процентні ставки в США нижчі, ніж в інших країнах.

Інвестування в облігації може піддати інвесторів валютному ризику, оскільки вони мають менший прибуток, щоб компенсувати збитки, спричинені коливанням валюти. Коливання валют в індексі іноземних облігацій часто мають подвійну віддачу. Інвестування в облігації, деноміновані в доларах США, приносить більш послідовну віддачу, оскільки уникається валютного ризику. Тим часом, глобальне інвестування є розумною стратегією зменшення валютного ризику, оскільки наявність портфеля, диверсифікованого за географічними регіонами, забезпечує захист від коливань валют. Інвестори можуть розглянути можливість інвестування в країни, в яких їх валюта прив’язана до долара США, наприклад, Китай. Однак це не позбавлено ризику, оскільки центральні банки можуть скоригувати взаємозв’язок, що, ймовірно, може вплинути на прибутковість інвестицій.

Особливі міркування

Багато фондів, що торгуються на біржі (ETF), та пайові фонди призначені для зменшення валютного ризику шляхом хеджування, як правило, за допомогою форекс, опціонів або ф’ючерсів. Фактично, зростання долара США спричинило безліч фондів, захищених валютою, як для розвинутих, так і для ринків, що розвиваються, таких як Німеччина, Японія та Китай. Недоліком валютно-хеджуваних фондів є те, що вони можуть зменшити прибуток і є дорожчими, ніж фонди, які не захищені валютою.

Наприклад, iShares від BlackRock має власну лінійку ETF, захищених валютою, як альтернативу своїм менш дорогим флагманським міжнародним фондам. На початку 2016 року інвестори почали зменшувати свій ризик страхування валют ETF у відповідь на ослаблення долара США, тенденція, яка з тих пір продовжується і призвела до закриття ряду таких фондів.