Вільний рух грошових коштів до власного капіталу – визначення FCFE

Що таке вільний рух грошових коштів до власного капіталу (FCFE)?

Вільний грошовий потік до власного капіталу – це показник того, скільки готівки є в розпорядженні акціонерів компанії після сплати всіх витрат, реінвестування та боргу. FCFE – це показник використання власного капіталу.

Розуміння вільного руху грошових коштів до власного капіталу

Вільний грошовий потік до власного капіталу складається з чистого доходу, капітальних витрат, оборотних коштів та боргу. Чистий прибуток відображається у звіті про прибутки та збитки компанії. Капітальні видатки можна знайти в межах руху грошових потоків у розділі інвестування у звіті про рух грошових коштів.

Оборотний капітал також міститься у звіті про рух грошових коштів; однак, це в грошових потоках з операційного розділу. Загалом, оборотний капітал являє собою різницю між найбільш поточними активами та пасивами компанії.

Це короткострокові вимоги до капіталу, пов’язані з безпосередньою діяльністю. Чисті запозичення також можна знайти у звіті про рух грошових коштів у розділі грошових потоків від фінансування. Важливо пам’ятати, що процентні витрати вже включені до чистого прибутку, тому вам не потрібно додавати назад процентні витрати.

Формула FCFE

Що вам говорить FCFE?

Показник FCFE часто використовується аналітиками, намагаючись визначити вартість компанії. Цей метод оцінки набув популярності як альтернатива моделі дивідендної дисконтування (ДДМ), особливо якщо компанія не виплачує дивіденди. Хоча FCFE може розрахувати суму, доступну для акціонерів, це не обов’язково прирівнює суму, виплачену акціонерам.

Аналітики використовують FCFE, щоб визначити, чи сплачуються виплати дивідендів та викуп акцій вільним грошовим потоком до власного капіталу чи іншої форми фінансування. Інвестори хочуть отримати виплату дивідендів та викуп акцій, які повністю сплачує FCFE.

Якщо FCFE менше виплати дивідендів та вартості викупу акцій, компанія фінансує борг або наявний капітал, або випускає нові цінні папери. Існуючий капітал включає нерозподілений прибуток, отриманий у попередні періоди.

Це не те, що інвестори хочуть бачити в поточній або перспективній інвестиції, навіть якщо процентні ставки низькі. Деякі аналітики стверджують, що позики для оплати викупу акцій, коли акції торгуються зі знижкою, а ставки історично низькі – це хороша інвестиція. Однак це лише у тому випадку, якщо ціна акцій компанії зросте в майбутньому.

Якщо фонди виплати дивідендів компанії значно менші, ніж FCFE, то фірма використовує надлишок для збільшення рівня готівки або для інвестування в товарні цінні папери. Нарешті, якщо кошти, витрачені на викуп акцій або виплату дивідендів, приблизно рівні FCFE, то фірма виплачує все це своїм інвесторам.

Приклад використання FCFE

Використовуючи модель зростання Гордона, FCFE використовується для обчислення вартості власного капіталу за такою формулою:

Vequity=FCFE(р-g)V_ \ text {equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ left (rg \ right)}Vвласний капіталU=( r-g)

Де:

• V власний капітал  = вартість акцій сьогодні
• FCFE = очікуваний FCFE на наступний рік
• r = вартість власного капіталу фірми
• g = швидкість приросту FCFE для фірми